PHP: Shock petrolero, riesgos de inflación y trayectoria del BSP – ING

Deepali Bhargava de ING advierte que los precios más altos del petróleo y las interrupciones en el suministro están empeorando el crecimiento, la inflación y los balances externos en Filipinas. El informe destaca el aumento de las probabilidades de una subida de tasas del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) debido a que la inflación supera el objetivo, pero enfatiza que una política monetaria más estricta por sí sola probablemente no cambiará la trayectoria del peso filipino frente al dólar en los próximos meses.

El shock petrolero impulsa la inflación y el dilema de la política

"El shock petrolero ha obligado a Filipinas a declarar una emergencia nacional, ya que la escasez de crudo y el aumento de los precios en las estaciones de servicio acentúan los riesgos a la baja para el crecimiento. Hemos recortado nuestra previsión de crecimiento en consecuencia. Aunque se espera que la inflación supere el objetivo, aumentando las probabilidades de una subida de tasas, el endurecimiento monetario por sí solo probablemente no cambiará notablemente la trayectoria del peso."

"Con los precios del crudo Brent subiendo aproximadamente un 40% mes a mes en marzo, la inflación general probablemente superará el rango objetivo incluso bajo nuestro escenario base. Esto implica que el IPC podría superar el 4% tan pronto como en marzo, aumentando la probabilidad de una subida de tasas ya en abril."

"Dado este entorno de crecimiento más débil, y asumiendo que el conflicto actual se alivie pronto, nuestro escenario base es que el BSP mantenga las tasas sin cambios en abril."

"Dicho esto, si los precios del petróleo se mantienen por encima de 100$/barril en nuestro escenario de guerra prolongada, y con señales limitadas de desescalada en el conflicto en curso, el BSP podría verse obligado a considerar una subida de tasas tan pronto como en abril."

"Este deterioro aumenta los riesgos de depreciación para el peso filipino. La reciente orientación del BSP —que no está defendiendo ningún nivel específico del tipo de cambio y que la intervención en el mercado de divisas sigue siendo modesta— sugiere una resistencia limitada a una mayor debilidad de la moneda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)