USD/MXN: Riesgos a la baja para el Peso tras el recorte de Banxico – Standard Chartered

Dan Pan y Erwin He de Standard Chartered señalan que el recorte sorpresa de 25 pb de Banxico y la orientación hacia otro paso de relajación han aumentado los riesgos a la baja para el Peso mexicano (MXN). Destacan el posicionamiento largo saturado en MXN y una ventaja de carry más estrecha frente a otros emisores de alto rendimiento en mercados emergentes. El banco ahora considera que las posiciones cortas en MXN son cada vez más atractivas dado el débil impulso del crecimiento interno.

Peso visto vulnerable tras relajación sorpresa

"Vemos riesgos de una mayor presión a la baja sobre el MXN, y nos gusta el USD/MXN como cobertura de riesgo en mercados emergentes con convexidad al alza en caso de una reescalada del conflicto en Medio Oriente."

"Sospechamos que el posicionamiento largo en MXN sigue saturado, particularmente entre los CTAs y los inversores a más largo plazo."

"La ventaja de carry del MXN se ha reducido en relación con sus pares de alto rendimiento en mercados emergentes, y con Banxico señalando otro recorte y pasando por alto las preocupaciones sobre el traspaso de la inflación debido a la debilidad del tipo de cambio, creemos que las posiciones cortas en MXN pueden comenzar a parecer más atractivas para los participantes del mercado, especialmente con el impulso del crecimiento interno permaneciendo débil."

"Los riesgos están sesgados hacia más recortes de tasas ya que el impulso del crecimiento sigue nublado por la incertidumbre sobre la renegociación del acuerdo comercial USMCA."

"Dicho esto, la continua escalada de la inflación puede limitar el espacio para una relajación adicional."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)