Fed: Se considera razonable un mantenimiento moderado – ING

El economista de ING, Rogier Quaedvlieg, argumenta que el último shock energético, impulsado por el cierre del estrecho de Ormuz, es un shock de presión de costos que eleva la inflación en EE.UU. mientras debilita el crecimiento. ING espera que la Reserva Federal mantenga las tasas en pausa durante un período prolongado, utilizando el tiempo para evaluar la demanda y las expectativas de inflación.

Se espera que la Fed mantenga las tasas en pausa

"El canal de expectativas de inflación parece especialmente importante dado el hecho de que la inflación aún no ha regresado al objetivo después del aumento inflacionario post-pandémico, y las expectativas de los hogares ya son excesivamente volátiles, incluso si la valoración del mercado sigue anclada. Esto abogaría por una respuesta de línea dura. Creemos que la Fed podría salir con una respuesta limitada, o quizás sin respuesta en absoluto."

"El aumento de los precios de la energía ya ha llevado a un endurecimiento de las condiciones financieras. Los mercados de renta variable han caído debido a cambios en las evaluaciones de ganancias y tasas de descuento, y el dólar se ha fortalecido. Un mayor endurecimiento por parte de la Fed podría, sin querer, agravar estos efectos, erosionando las valoraciones de activos y potencialmente limitando el consumo entre los hogares de mayores ingresos también. Esto refuerza el caso por la cautela."

"La función de respuesta de la Fed, por supuesto, la inflación general se mueve inmediata y bruscamente en respuesta al shock del precio del petróleo. Los mercados han valorado ya un aumento de aproximadamente 0.9 pp en la inflación desde el primer ataque a Irán. Los bancos centrales generalmente ignoran tales efectos de primera ronda. Consideramos que es probable que el efecto inmediato sobre el consumo descrito anteriormente supere el riesgo de efectos de segunda ronda, pero la Fed estará atenta a la desanclaje de las expectativas de inflación."

"Por otro lado, hasta ahora no hemos visto esencialmente ningún movimiento en las expectativas de inflación a largo plazo, que permanecen en el extremo inferior del rango de los últimos dos años. En cualquier caso, no esperamos que el conflicto tenga un impacto en las próximas reuniones donde la Fed estaba lista para mantener las tasas en su nivel actual. Esto les proporcionará tiempo suficiente para evaluar las diversas facetas del impacto del shock en la economía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)