EUR/USD: Los diferenciales de tasas recuperan el foco – Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank señala que el Dólar se ha beneficiado de la demanda de refugio seguro, ya que la guerra en el Medio Oriente pesa sobre el sentimiento, empujando al EUR/USD por debajo de 1.15. Ella argumenta que, más allá de la volatilidad, los diferenciales de tasas de interés y las tasas de interés reales podrían recuperar importancia para los tipos de cambio en las próximas semanas, con tasas reales en caída generalmente vistas como negativas para una moneda.

Guerra, rendimientos y demanda de refugio seguro del Dólar

"Ciertamente, además de las reuniones de los bancos centrales de esta semana, las noticias sobre la guerra en el Medio Oriente continúan dominando el mercado de divisas. Como siempre en tiempos tan inciertos, el dólar es el refugio seguro definitivo, razón por la cual el EUR/USD cayó por debajo de 1.15 y ahora se cotiza alrededor de este nivel. Y como siempre en tiempos tan inciertos, la volatilidad es alta, especialmente ya que los informes contradictorios de las partes opuestas dificultan que los mercados interpreten la situación."

"Solo quiero señalar un aspecto que, junto con la mayor volatilidad, podría volverse más relevante para los tipos de cambio en las próximas semanas mientras la guerra se prolongue y los precios de la energía se mantengan altos: los diferenciales de tasas de interés y las tasas de interés reales."

"Los bancos centrales podrían encontrarse ahora en una situación similar nuevamente. Aún es demasiado pronto para esperar que la Fed, el BCE y otros comiencen a ajustar sus tasas de interés clave. Todos señalarán principalmente los riesgos para la inflación y el crecimiento."

"En el caso de una guerra corta, sin embargo, los bancos centrales asumirían que los precios de la energía se estabilizarían nuevamente y pasarían por alto el shock de precios, etiquetándolo como temporal, lo que llevaría a un ajuste de las expectativas de tasas de interés, algunas de las cuales ya se han adelantado demasiado."

"Sin embargo, es probable que el mercado mantenga un ojo muy atento a las expectativas de tasas de interés y a la tendencia en las tasas de interés reales. Esto se debe a que una tasa de interés real en caída (debido a tasas de inflación en aumento mientras las tasas de interés clave se mantienen estables o posiblemente caen) es generalmente negativa para una moneda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)