BCE: Pausa de línea dura mientras se evalúa el shock del petróleo – Societe Generale

Los economistas de Société Générale esperan que el BCE mantenga la política sin cambios esta semana, aunque con un tono de línea dura mientras evalúa el reciente aumento en los precios del petróleo. Argumentan que el actual shock del petróleo es modesto en comparación con episodios pasados, pero podría durar si Irán restringe los flujos por Hormuz, lo que dejaría al BCE cauteloso respecto a los riesgos de crecimiento e inflación.

El BCE evalúa el shock energético y la resiliencia

"A pesar de toda la conmoción por el aumento en el precio del petróleo, la realidad es que, a los niveles actuales, el shock económico es bastante moderado. El precio del petróleo está muy por debajo de sus máximos históricos y aún más cuando se tiene en cuenta la inflación. Además, las economías europeas alcanzaron su pico de petróleo en los años 90 y su consumo es un tercio inferior a lo que era."

"A simple vista, los precios del petróleo tendrían que duplicarse antes de alcanzar órdenes de magnitud de los anteriores shocks petroleros. Por supuesto, la pregunta es si eso significa que el shock económico estará contenido o si los precios aún tienen un largo camino por recorrer para ajustar la demanda con la menor oferta. En cualquier caso, un mayor colchón para suavizar el golpe es que la participación de los combustibles fósiles en la generación de electricidad está disminuyendo constantemente."

"La reunión del BCE el jueves será el centro de atención. Más allá de la economía, será crítico para el BCE evaluar los factores geopolíticos en los próximos meses, ya que influyen en si el aumento de los precios de la energía es temporal o permanente y en qué medida se verá afectada la economía."

"Para el BCE, probablemente sea demasiado pronto para sacar conclusiones firmes sobre si el impacto negativo en el crecimiento puede limitar los efectos de segunda ronda sobre la inflación y, por lo tanto, exigir una postura de política más restrictiva. Sin embargo, si la economía muestra resiliencia, las conclusiones de la última revisión de estrategia de ser más atentos a los shocks de oferta deberían importar."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)