Se espera que el BoJ mantenga las tasas en 0.75% en medio de una revisión económica – ING

Se espera que el Banco de Japón (BoJ) mantenga su tasa de política en 0.75% mañana, centrándose en el crecimiento económico, las tendencias de inflación y el impacto de un yen más débil en lugar de en los desarrollos políticos. Con los rendimientos de los JGB y las condiciones financieras bajo escrutinio, es probable que el BoJ mantenga su postura actual, enfatizando los plazos a corto plazo y equilibrando cuidadosamente el apoyo a la recuperación económica con los objetivos de inflación, señala Min Joo Kang, economista senior de ING.

El BoJ equilibra crecimiento, inflación y riesgos geopolíticos

"Esperamos que el Banco de Japón mantenga su tasa de política en 0.75% mañana. El BoJ seguirá centrado en evaluar el crecimiento económico y las tendencias de inflación en lugar de comentar sobre los recientes desarrollos políticos relacionados con la elección anticipada programada para febrero. Aunque se espera que el BoJ revise al alza su perspectiva del PIB, intentará equilibrar las tensiones comerciales con China y los riesgos geopolíticos en torno a Groenlandia. Es poco probable que el gobernador del BoJ, Ueda, señale más subidas de tasas y en su lugar abordará cómo el yen más débil afecta la inflación doméstica. Sobre el reciente aumento en los rendimientos de los JGB, se espera que reitere que las fuerzas del mercado establecen las tasas, aunque las autoridades tienen herramientas para gestionar riesgos si es necesario."

"El Ministerio de Finanzas tiene la flexibilidad para reequilibrar la emisión de bonos por plazo, reduciendo la emisión de bonos a largo plazo mientras aumenta la emisión de bonos a corto plazo. Esta tendencia ya se muestra en el plan presupuestario del año fiscal actual. El BoJ también podría ajustar el ritmo de las compras de JGB, aunque la probabilidad sigue siendo baja. Esperamos que el BoJ ponga mayor énfasis en los plazos a corto plazo. Estos están más estrechamente vinculados a la economía real y a las condiciones financieras, como hipotecas, préstamos al consumo y mercados de crédito corporativo. Por ejemplo, en enero, los bancos MEGA japoneses aumentaron sus tasas de hipoteca fijas, que ahora oscilan entre el 2.5% y el 5%. El BoJ estará analizando los posibles impactos de estos cambios en la economía en general."

"Creemos que el JPY es un factor importante en la determinación de la subida de tasas del BoJ. Pero al mismo tiempo, es probable que el BoJ evite subidas rápidas de tasas que podrían desacelerar la recuperación económica. Esto hace que sea un acto de equilibrio difícil. En nuestra opinión, debemos monitorear las condiciones financieras y su impacto en el crecimiento así como en la inflación. Esperamos que la inflación disminuya de manera significativa en el 1T26, lo que llevará al BoJ a mantener su postura actual."