CAD: El BoC recortará 25 pb hoy – ING

El Banco de Canadá está preparado para recortar las tasas en 25pb hoy. Los mercados han convergido a esta opinión, y la curva OIS del CAD ahora valora 21pb, ya que los riesgos relacionados con el comercio que afectan la actividad y el empleo –incluso más altos tras la escalada entre EE.UU. y Canadá de la semana pasada– están superando algunas cifras de empleo e inflación más fuertes de lo esperado para septiembre, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Riesgos a la baja para el CAD hoy

"Los mercados están valorando en gran medida un recorte, pero será difícil para el BoC cerrar la puerta a más flexibilización dada la deterioración de la situación comercial. Hay algunas expectativas en la curva del CAD para más recortes, pero más bien diluidas en los próximos 6 meses y por un total de 15pb."

"La tasa de política real en Canadá está muy por encima de la última vez que el desempleo estuvo en el actual 7.1%, y los extraordinarios riesgos a la baja para la economía probablemente justifican al menos un recorte más. Eso podría llegar antes de lo esperado, con enero potencialmente convirtiéndose en un objetivo para la especulación de flexibilización: actualmente, está incorporando 35pb de flexibilización en total."

"El loonie ha sido resistente a las noticias comerciales negativas, en parte porque ya se estaba negociando a un descuento en relación con el valor justo a corto plazo. Cualquier revalorización dovish en la curva del CAD desplaza ese valor justo del CAD a la baja (más alto en USD/CAD), y puede permitir una mayor acumulación de posiciones cortas en CAD, incluso si eso es un comercio bastante abarrotado. Como vemos la resistencia del USD como temporal, aún esperamos que el USD/CAD termine el año en 1.38. A corto plazo, el balance de riesgos está inclinado hacia 1.41 en nuestra opinión."