Dólar estadounidense: retroceso de los rendimientos impulsado por la política – UBS

El economista jefe de UBS, Paul Donovan, señala que el plan del Tesoro de Estados Unidos (EE.UU.) de al menos duplicar las compras de bonos del gobierno estadounidense a largo plazo desencadenó un rally, empujando los rendimientos a 10 años a niveles vistos hace una semana. Donovan sostiene que unos rendimientos más altos empeoran la crisis de asequibilidad de EE.UU. y los costes del servicio de la deuda, y afirma que esta nueva política busca compensar los efectos no deseados en el mercado de bonos derivados de la guerra del Golfo y de los aranceles.

Las compras del Tesoro cambian la dinámica de los rendimientos

"El anuncio de que el Tesoro de EE.UU. "al menos duplicaría" las compras de bonos del gobierno estadounidense a largo plazo desató un rally; los rendimientos a 10 años cayeron a niveles no vistos en toda una semana."

"Los rendimientos más altos afectan a la crisis de asequibilidad de EE.UU. y a los costes del servicio de la deuda, convirtiéndolos en un foco político. Esta política pretende contrarrestar las consecuencias (presumiblemente no deseadas) para los mercados de bonos de otras políticas como la guerra del Golfo y los aranceles."

"La narrativa en torno al mercado de bonos puede estar sesgada por la aversión de los comentaristas a otras políticas de la administración (utilizando las reacciones del mercado de bonos para argumentar en contra de la guerra o de los aranceles)."

"La deuda del gobierno estadounidense como proporción del PIB está por debajo de los niveles récord, y la deuda como proporción de la riqueza privada, una métrica importante para la financiación de la deuda, es baja."

"La incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal puede añadir una prima de riesgo en los mercados financieros. Las actas de la última reunión de la Fed mostraron al presidente de la Fed, Warsh, proponiendo menos reuniones de política monetaria, una idea inusual en un momento de mayor cambio estructural."

"La mayoría de los miembros de la Fed querían mantener las tasas sin cambios, pero con preocupaciones sobre la persistencia de la inflación. Los cambios en el cálculo de la inflación de EE.UU. ayudarán a reducirla."

"Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. podrían despertar hoy un leve interés entre los inversores."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)