Dólar estadounidense: los datos laborales y los riesgos de línea dura, en el foco – Deutsche Bank

Los estrategas de Deutsche Bank describen un trasfondo macroeconómico de Estados Unidos (EE.UU.) en el que la Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas sin cambios, pero tres funcionarios discreparon a favor de una subida, manteniendo vivas las preocupaciones sobre la inflación. Esperan dos subidas adicionales de 25 pb este año y siguen de cerca los próximos datos de empleo y actividad. Señalan la fijación de precios en futuros de movimientos adicionales de la Fed en 2026 y una curva del Tesoro más pronunciada, lo que subraya la dinámica del Dólar impulsada por la política monetaria.

La trayectoria de la Fed ligada a los datos de empleo

"La semana que viene estará dominada por el mercado laboral estadounidense, con el informe JOLTS mañana, la encuesta de empleo ADP el miércoles, y culminando con el informe de empleo de julio del viernes. "

"Mirando con más detalle a EE.UU. y luego al resto del mundo, la atención se centrará en si los datos entrantes refuerzan la visión de que el mercado laboral estadounidense sigue siendo resiliente. Nuestros economistas esperan que el informe de nóminas de julio del viernes muestre un crecimiento del empleo de +65k, modestamente por encima de la lectura de +57k de junio, mientras que también se espera que las nóminas privadas aumenten en +65k tras +49k anteriormente."

"Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.2%, aunque los riesgos se inclinan hacia un redondeo al alza hasta el 4.3% si la participación en la fuerza laboral rebota tras la fuerte caída del mes pasado. Se espera que las ganancias medias por hora aumenten un +0.3% intermensual, sin cambios respecto a junio, mientras que se prevé que las horas medias trabajadas se mantengan en 34.3 horas. Si se materializan, esos resultados dejarían sin cambios en el 4.4% interanual el indicador proxy de nóminas de nuestros economistas para el crecimiento de los ingresos nominales."

"Antes del informe del viernes, varios indicadores del mercado laboral ayudarán a moldear las expectativas. El informe JOLTS (mañana) y la encuesta de empleo ADP (miércoles) serán seguidos de cerca, y nuestros economistas esperan un crecimiento del empleo ADP de +60k tras +98k anteriormente."

"Los indicadores de actividad también ocuparán un lugar destacado. Se espera que el índice manufacturero del ISM (hoy) mejore hasta 54.1 desde 53.3, mientras que el índice de servicios del ISM (miércoles) se prevé en 54.3, prácticamente sin cambios frente al 54.0 de junio. Los datos de productividad (jueves) deberían ofrecer otra lectura sobre el impulso económico subyacente, y nuestros economistas prevén un crecimiento de la productividad no agrícola del segundo trimestre de +3.0% y un aumento de los costes laborales unitarios del +0.5%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)