El Dow Jones Industrial Average rebota gracias a una llamada telefónica y a la fortaleza prestada de los semiconductores

El DJIA cotiza cerca de 52.480, con una subida de alrededor del 0.28%, recuperando solo una pequeña parte del desplome del miércoles impulsado por el Golfo.

• Los nuevos ataques estadounidenses contra Irán y la desaceleración del tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz mantienen el apetito por el riesgo bajo control, incluso mientras el petróleo crudo retrocede.
• Las peticiones iniciales de subsidio por desempleo bajan a 215K y las ventas de viviendas existentes de junio caen un 2.4% intermensual, mientras los comentarios de la Fed mantienen un tono de línea dura tras las Minutas del FOMC.

El Promedio Industrial Dow Jones cotiza cerca de 52.484 el jueves, con una subida de aproximadamente el 0.28% y recuperando solo una modesta parte del desplome del miércoles de más de un por ciento, después de que el presidente Donald Trump dijera que Irán había llamado para cerrar un acuerdo. El rebote es real; la convicción que lo sustenta es prestada. El índice se sitúa unos 470 puntos por debajo del máximo temprano del miércoles y aproximadamente 850 por debajo del récord marcado al inicio de la semana, y los compradores han necesitado dos sesiones de defensa de las caídas solo para estabilizar el mercado, con el impulso de la tarde apenas ahora avanzando de nuevo hacia la parte alta del rango de dos días.

Un alto el fuego que solo existe entre ataques aéreos

Estados Unidos lanzó un segundo día consecutivo de ataques contra Irán, según el Mando Central, después de que Teherán atacara el transporte comercial en el Estrecho de Ormuz y sus alrededores y ralentizara el tráfico por la vía navegable hasta casi detenerlo. El presidente Trump declaró roto el alto el fuego a mitad de semana y planteó abandonar por completo las negociaciones, para luego dar un giro el jueves con la afirmación de que Irán había llamado a Washington en busca de un acuerdo. El petróleo crudo cedió ante ese comentario, y las acciones tomaron el retroceso como su permiso para recuperarse.

El alivio tiene una vida útil medida en titulares, y el área de activos reales de Wells Fargo Investment Institute sostiene que los inventarios mundiales ajustados hacen que cada nueva escalada reconstruya la prima geopolítica en el petróleo crudo incluso cuando se reanudan las conversaciones. El marco de paz del mes pasado no ha sido enterrado formalmente, pero un alto el fuego que requiere reinterpretación diaria desde el podio de la Casa Blanca no es algo que los mercados puedan valorar con confianza. La ralentización del tránsito por Ormuz tampoco es una abstracción, ya que aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo crudo pasa por ese estrecho.

Fortaleza prestada de un rally que el índice no posee

El liderazgo del jueves pertenece casi por completo al complejo de semiconductores, que cotiza alrededor de un 3% al alza, mientras Micron y Sandisk suman cada una aproximadamente un 7%, arrastrando al Nasdaq y a los índices de referencia más amplios a ganancias cercanas al 0.3% cada uno. En el exterior, la historia tiene el mismo tono tentativo, con el Stoxx 600 de Europa recuperando alrededor del 0.7% del castigo de casi el 2% del miércoles, mientras Asia reparte la diferencia durante la noche.

La construcción ponderada por precio del Dow deja la mayor parte de ese impulso de los semiconductores fuera de sus muros, por lo que el promedio de blue chips en realidad va a remolque de una operación que apenas le pertenece. Dentro del propio promedio, el panorama es más confuso, con Salesforce cotizando más de un 4% a la baja después de que una rebaja de calificación de un bróker cuestionara de dónde vendrá la próxima subida, mientras que los valores cíclicos y los grandes nombres de consumo cargan con el beta de costes de combustible y transporte que irradia desde el Golfo; materiales se situó como el sector con peor desempeño del miércoles precisamente por esa razón.

Los buenos datos mantienen a la Reserva Federal apuntando en la dirección equivocada

Las Minutas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicadas el miércoles, subrayaron que los riesgos alcistas para la inflación siguen intactos mientras que las preocupaciones sobre el mercado laboral se han aliviado. Un miembro permanente con derecho a voto del FOMC reforzó el mensaje el jueves con comentarios claramente de línea dura, y los mercados de tasas ahora asignan aproximadamente una probabilidad de una entre diez a una subida en la reunión de finales de julio, sin recortes descontados en el corto plazo. El comité, que eliminó su sesgo de relajación en junio, no ha mostrado interés en devolverlo.

Los datos del jueves dan más margen a los halcones, con las peticiones iniciales de subsidio por desempleo en 215K frente a un consenso de 218K y un dato previo de 217K, el nivel semanal más bajo desde finales de mayo, mientras que las peticiones continuas subieron 8K hasta 1.814 millones. Las ventas de viviendas existentes de junio cayeron un 2.4% intermensual frente a expectativas de un aumento cercano al 0.7%, moderándose hasta un ritmo anualizado de 4.9 millones pese a subir un 2.8% interanual, un recordatorio de que la vivienda siente cada punto básico que el comité se niega a ceder. Los sectores sensibles a las tasas ya muestran tensiones, y el mercado laboral se niega a justificar alivio.

La geopolítica, por tanto, limita este mercado por partida doble, una vez a través del apetito por el riesgo y otra por el canal de la política monetaria, porque la prima de Ormuz en el petróleo crudo alimenta exactamente el riesgo inflacionario que señalaron las Minutas. El impulso ofrece poco rescate también, ya que el Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario ya presiona el límite de sobrecompra mientras el índice sigue 850 puntos por debajo de su récord; la recuperación está presente, pero funciona con fuerza prestada y una sola llamada telefónica.

Niveles técnicos del Promedio Industrial Dow Jones

Resistencia: La región de 52.954, el máximo temprano del miércoles, limita la recuperación inmediata, y más allá de ella solo el máximo histórico en 53.333 queda por encima.

Soporte: El suelo del jueves en 52.224 proporciona el primer escalón, por delante del mínimo de la liquidación del miércoles en 52.056; perder ese nivel pone directamente en juego la cifra redonda de 52.000.

Sesgo: Alcista mientras se mantenga 52.056, con los compradores en las caídas defendiendo los mínimos en sesiones consecutivas, pero la recuperación sigue limitada por debajo de 52.954 hasta que la historia del Golfo produzca un acuerdo y no una llamada telefónica; un cierre diario por encima de esa barrera es el desencadenante que reabre 53.333.

Gráfico diario del Dow Jones