ESMA FLATS Malta's Crypto Licensing Gaps en First Mica Peer Review

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha cuestionado el manejo de Malta de la autorización de un proveedor de servicios de activos criptográficos (CASP), citando varias brechas de supervisión. Los hallazgos fueron parte de una revisión por pares sobre las prácticas de licencia de la Autoridad de Servicios Financieros de Maltés (MFSA) bajo los mercados en la Regulación de los Assels de Cripto (MICA).

La revisión, publicada el jueves temprano, examinó la autorización de un solo Casp, unified dent por la MFSA. Según ESMA, el proceso de Malta solo "cumplió parcialmente las expectativas", enumerando algunas defi observadas en el manejo y el momento de la aprobación de la licencia.

Deficiencias en el proceso de autorización de un CASP

El Comité de Revisión de Compañeros (PRC) de ESMA, que llevó a cabo la evaluación, descubrió que la MFSA otorgaba una luz verde al CASP, mientras que varios "problemas materiales" aún no se habían resuelto. 

Estos incluyeron una remediación pendiente de casos de ejecución anteriores y asuntos de supervisión pendientes de que, en opinión del comité, debería haberse abordado antes de que se emitiera la licencia.

El informe mencionó que la MFSA no aplicó efectivamente el proceso de licencia para obligar al CASP a abordar sus ineficiencias regulatorias. Agregó que los aspectos del plan de negocios del solicitante, como su modelo de expansión y los nuevos listados de clientes, no se inspeccionaron adecuadamente.

"El PRC no encontró evidencia de que ciertos aspectos clave del archivo de autorización se evaluaran adecuadamente, incluidos los conflictos de intereses, las estructuras de gobernanza y los riesgos relacionados con la tecnología vinculados a la custodia, la infraestructura de las TIC, las integraciones de Web3 y el lavado de dinero/contrarrestar financiero de los protocolos de terrorismo (AML/CFT)", la revisión de la revisión.

Aún así, el comité afirmó que, si bien es casi imposible emitir una autorización completamente libre de riesgos, estos problemas materiales estaban más allá de lo que razonablemente podría abordarse durante la supervisión posterior a la autorización. 

" La respuesta de supervisión de la MFSA parece en gran medida apropiada y proporcional. Sin embargo, la RPC considera que algunas de las medidas ya podrían haberse considerado como parte del proceso de autorización ", explicó Esma.

Revisión pares lanzada para evaluar la supervisión coordinada

En diciembre de 2024, la Junta de Supervisores de la ESMA acordó un enfoque coordinado para supervisar las autorizaciones CASP bajo MICA. Uno de los parámetros incluyó una sesión informativa de supervisión y discusiones a nivel de grupo sobre aplicaciones de licencias a través del Comité Permanente de Finanzas Digitales (DFSC).

La autorización de Malta del CASP sin nombre se convirtió en un estudio de caso en el proceso de revisión. La evaluación de la RPC se realizó bajo la metodología de revisión por pares de la ESMA y se lanzó oficialmente en abril de 2025. El objetivo era evaluar las licencias y la supervisión en etapa inicial de la empresa autorizada.

Incluso después de marcar varios problemas, la RPC felicitó a la MFSA por su dominio de regulación de cripto y su asignación de recursos hacia la supervisión de CASP.

Aún así, pidió a los perros guardianes de Malta que estuvieran atentos y adaptativos en las prácticas de supervisión en ritmo del creciente número de solicitantes y licenciatarios.

Una de las recomendaciones de la revisión es que MFSA utiliza un proceso de solicitud más "estricto" durante la fase de autorización previa. El PRC solicitó al organismo regulatorio que cuestione cualquier brecha material antes de emitir una licencia, en lugar de llevarla a la supervisión posterior a la licencia. 

Además, las medidas de supervisión que la MFSA promulgó después de la licencia se apropiaba, según la ESMA, pero podrían haberse incorporado anteriormente en el proceso.

MFSA aprieta las reglas de transparencia para las empresas criptográficas

En mayo, MFSA emitió una directiva que requiere que las empresas que operan en la Unión Europea o el Área Económica Europea proporcionen información específica de la región a través de sitios web dedicados.

Sarah Pulis, Supervisión de la Jefe de Conducta en la MFSA, declaró que todos los CASP deben dar a los reguladores "información clara y accesible sobre sus productos y servicios" y garantizar que cualquier oferta no disponible en jurisdicciones específicas se divulgue correctamente, según las reglas de Mica.

La MFSA está revisando los sitios web de CASP de conformidad con las reglas de Mica sobre equidad, transparencia y precisión. Christopher Buttigieg, supervisión del director de MFSA, propuso que las revisiones proactivas ayudan a las empresas responsables de cómo se comunican con los clientes. 

"Nos aseguramos de que sus comunicaciones sean transparentes, justas y alineadas con las expectativas del consumidor, incluso en sus primeros meses de operación bajo MICAR", comentó.

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