La tendencia de la tokenización que barre los mercados es 'encantadora, pero no mágica': SEC de EE. UU.

La SEC acaba de emitir una declaración sobre la tokenización de valores escritos por el comisionado Hester M. Peirce, quien muchos en la industria conocen como un defensor de los enfoques regulatorios amigables con la innovación para tratar con el espacio criptográfico y blockchain.

Si bien la declaración de la Sra. Peirce no es una política oficial de la SEC, como comisionado y líder de la Fuerza de Tarea Crypto, sus opiniones tienen peso en la Agencia Reguladora.

En la declaración, el Comisionado Peirce está de acuerdo en que la tokenización es una nueva aplicación de blockchain, pero aclaró que no significa que los valores estén exentos de las regulaciones existentes, dando énfasis en el cumplimiento.

Algunas ideas sobre la tokenización de valores: https://t.co/7rbqbq4tfv

- Hester Peirce (@Hesterpeirce) 9 de julio de 2025

Los valores tokenizados siguen siendo valores según la SEC

La Sra. Peirce reconoció que la tecnología Blockchain ha desbloqueado nuevos modelos para distribuir y comerciar valores en un formato "tokenizado".

Ella reconoce el mérito de la tokenización, reconociendo que puede facilitar la formación de capital y mejorar la capacidad de los inversores para usar sus activos como garantía. El Comisionado Peirce no está solo en este sentimiento, ya que los nuevos participantes y muchas empresas tradicionales también han comenzado a adoptar productos en la cadena.

Sin embargo, por poderoso que sea la tecnología Blockchain, el comisionado Peirce dice que no tiene la capacidad de transformar mágicamente la naturaleza del activo subyacente. Eso significa que los valores tokenizados seguirán siendo valores y, como tal, los participantes del mercado deben considerar y adherirse a las leyes federales de valores al tratar con ellos.

Se insta a los distribuidores de valores tokenizados a considerar sus obligaciones de divulgación bajo las leyes federales de valores, y los participantes del mercado que distribuyen, compra y comercializan los valores tokenizados también que consideren la naturaleza de los valores y las implicaciones de las leyes de valores resultantes.

Dependiendo de la estructura, la Sra. Peirce dice que una seguridad tokenizada podría clasificarse como un "recibo para una seguridad" o un "intercambio basado en la seguridad", que tiene restricciones comerciales específicas, incluido el no intercambio de intercambio minoristas.

Si bien el Comisionado Peirce reconoce la novedad de la tokenización basada en blockchain, también declaró que no hay nada nuevo sobre el proceso de emisión de un instrumento que representa una seguridad y, como tal, los mismos requisitos legales se aplican a sus versiones dentro y fuera de la cadena.

Instó a las empresas a reunirse con la SEC para ver si una seguridad tokenizada cumple con las leyes federales existentes o discutir con la agencia si debería haber cambios en la ley.

La declaración terminó con el Comisionado que expresó la preparación de la SEC para trabajar con los participantes del mercado cuando se trata de elaborar las exenciones apropiadas y hacer cambios a las reglas existentes o requisitos reglamentarios que están desactualizados o innecesarios.

El sector criptográfico está en racha en este momento

La declaración de la Sra. Peirce se produce cuando algunos en la industria criptográfica están presionando para que a los inversores se les permita el permiso para intercambiar versiones digitales de acciones y otros activos en sus plataformas en Europa y Estados Unidos.

En abril, Robinhood, una corredora minorista favorecida por algunos inversores criptográficos, escribió una carta a la Sra. Peirce y al grupo de trabajo en el que describieron los beneficios de la tokenización e instaron a la SEC a evitar un entorno regulatorio que "sofoca el crecimiento y la innovación".

A juzgar por la declaración recientemente publicada escrita por el Jefe de la Fuerza de Tarea, la carta alcanzó su objetivo, y la SEC está considerando seriamente un ambiente amistoso para la tokenización que está entrando en la industria.

Esperando un entorno amigable, Robinhood ha comenzado a ofrecer a los inversores en Europa la oportunidad de intercambiar acciones tokenizadas de OpenAI y SpaceX, que se supone que reflejan las valoraciones de las empresas privadas.

Según los informes, las ofertas brindan exposición a los inversores comunes a nuevas empresas calientes, algo que generalmente solo los inversores ricos podían hacer. Ahora que la SEC ya no se centra en regular la industria, está canalizando sus recursos para crear un esquema regulatorio que fomente la innovación sin convertirse en un "refugio para los estafadores".

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