El plan alimentado reduce el piso de capital por miles de millones

La Reserva Federal publicó el miércoles una propuesta para reducir el amortiguador de capital que los grandes bancos estadounidenses deben mantener, lo que provoca una reacción interna desde la propia junta de la Fed.

Esta decisión vino directamente del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien argumentó que la regla actual, la relación de apalancamiento complementaria mejorada, o ESLR, se ha vuelto demasiado restrictiva.

Según el testimonio de Powell al Comité Bancario del Senado hoy, los cambios sugeridos aflojarían significativamente una regulación establecida originalmente después de la crisis financiera de 2008 para evitar otra crisis bancaria.

El ESLR estaba destinado a actuar como un piso duro sobre la cantidad de capital de alta calidad que Big Banks tenía que mantener. La idea era simple: evitar que el sistema financiero se desmorone si los bancos vuelven a ser imprudentes nuevamente. Pero Powell ahora dice que el sistema está desactualizado.

"Este marcado aumento en la cantidad de activos relativamente seguros y de bajo riesgo en los balances bancarios durante la última década más o menos ha resultado en que la relación de apalancamiento se vuelva más vinculante", dijo en un comunicado. "Según esta experiencia, es suplicante dent nosotros reconsiderar nuestro enfoque original".

El plan alimentado reduce el piso de capital por miles de millones

La Fed ha abierto una ventana de comentarios públicos de 60 días sobre la propuesta. El borrador reduciría el requisito de capital para las compañías bancarias en un 1,4%, liberando alrededor de $ 13 mil millones. La caída es aún más empinada para las subsidiarias bancarias de $ 210 mil millones, aunque ese capital permanecería en los libros a nivel de los padres.

Según el marco actual, el ESLR requiere que las compañías tenedoras mantengan capital al 5%. La nueva gama lo reduciría a un lugar entre 3.5% y 4.5%. Las subsidiarias, que actualmente enfrentan un umbral del 6%, también se moverían a ese mismo rango.

Este cambio se produce después de años de presión de los ejecutivos de Wall Street y los funcionarios de la Fed que dicen que la regla trata todos los activos, arriesgados o no, lo mismo. Los Tesoros de EE. UU., Que generalmente se consideran seguros, tienen el mismo peso que los enlaces de alto rendimiento bajo la configuración actual de ESLR.

Con las reservas bancarias de globo y liquidez en el mercado del Tesoro, convirtiéndose en una gran preocupación, Powell y otros están presionando por lo que describen como un libro de reglas más flexible.

No todos están de acuerdo. Dos gobernadores de la Fed, Adriana Kugler y Michael Barr, están firmemente en contra de la propuesta. Michael, quien anteriormente se desempeñó como vicepresidente de supervisión, dijo que el cambio no haría que los bancos sean más útiles durante un crujido financiero.

"Incluso si alguna intermediación adicional del mercado del Tesoro ocurriera en tiempos normales, es poco probable que esta propuesta ayude en tiempos de estrés", dijo. "En resumen, las empresas probablemente utilizarán la propuesta para distribuir capital a los accionistas y participar en las actividades de mayor rendimiento disponibles para ellos, en lugar de aumentar significativamente la intermediación del Tesoro".

Dos funcionarios cambian, otros dos retroceden

Por otro lado, el plan cuenta con el apoyo de Michelle Bowman, quien ahora posee al Vicepresidente para el papel de supervisión y alimentó al gobernador Christopher Waller. Michelle afirmó que el cambio podría ayudar a estabilizar los mercados del Tesoro al permitir que los bancos tengan más activos seguros sin ser penalizado.

"La propuesta ayudará a generar resiliencia en los mercados del Tesoro de los Estados Unidos, reduciendo la probabilidad de disfunción del mercado y la necesidad de que la Reserva Federal intervenga en un evento de estrés futuro", dijo. "Deberíamos ser proactivos para abordar las consecuencias involuntarias de la regulación bancaria, incluida la unión de la ESLR, al tiempo que garantiza que el marco continúe promoviendo la seguridad, la solidez y la estabilidad financiera".

Christopher también apoyó el cambio, haciéndose eco de las preocupaciones de Powell de que la relación de apalancamiento ahora está actuando más como una restricción que como una protección. El trato igual de la regla de todos los activos es criticarse como anticuado, especialmente cuando se aplica a los bancos que tienen grandes volúmenes de activos de bajo riesgo.

Pero para oponentes como Adriana y Michael, la preocupación es que los bancos no usan el capital liberado para cualquier cosa productiva. Les preocupa que se use para aumentar los rendimientos de los accionistas o perseguir ganancias riesgosas, exactamente el tipo de comportamiento que las reglas posteriores a la crisis debían detener. Adriana no ha publicado una declaración completa, pero está alineada con las preocupaciones de Michael sobre la dirección de la regla.

Esta no es la primera vez que el ESLR ha estado en la mira. Los grandes bancos han argumentado durante años que les desanima a tener tesoreros, especialmente durante períodos de alta demanda. La propuesta de la Fed ahora afirma que está solucionando ese problema exacto al reclasificar cómo se maneja el inventario de bajo riesgo.

El ajuste de reglas también tiene como objetivo alinear el marco de los Estados Unidos con los estándares de Basilea, la línea de base global para las regulaciones bancarias. Estas pautas internacionales están destinadas a estandarizar cómo operan los bancos a través de las fronteras, y la Fed dice que este cambio es parte de la alineación con esa estructura. Los documentos oficiales publicados el miércoles apuntan a esa alineación como una de las razones de conducción detrás de la propuesta.

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