El BCE mantiene su postura estable a medida que se desarrolla la presión global

El Banco Central Europeo (BCE) mantiene su postura estable a medida que se acumula la presión global. Christine Lagarde, que habló con los legisladores en Bruselas el lunes, dijo que el BCE está "en una buena posición para navegar por las circunstancias inciertas" creadas por el clima económico y político inestable de hoy.

Ella dijo que se espera que la inflación en el área del euro se estabilice alrededor del objetivo del 2%, a pesar de que los riesgos de crecimiento permanecen claramente inclinados a la baja.

Según los comentarios reportados por Bloomberg , Lagarde enfatizó que las tasas de interés, en su nivel actual, dan la habitación del BCE para responder con cuidado. Agregó: "Especialmente en las condiciones actuales de incertidumbre excepcional, seguiremos una dent y un enfoque de reunión para determinar la postura de política monetaria apropiada".

Funcionarios del BCE no están seguros de si el ciclo de flexión se realiza

El BCE ya ha reducido las tasas ocho veces durante el año pasado. Si esa racha continúa todavía está en el aire. Lagarde dijo a principios de este mes que el banco puede estar llegando al final de su ciclo de relajación. Pero dentro del Consejo de Gobierno, todavía hay debate. Algunos formuladores de políticas creen que pueden ser necesarios más recortes para mantener a flote la zona euro de 20 naciones.

El primer trimestre de 2025 llegó con una expansión económica de 0.6% sorpresa, que los analistas se atan con los exportadores que se apresuran a vencer a los aranceles estadounidenses entrantes. Ese crecimiento, sin embargo, no ha sido sostenido. Los nuevos datos publicados el lunes mostraron que el sector privado de la zona euro apenas creció en junio.

Con la tensión geopolítica y el aumento de la incertidumbre comercial, las empresas están reteniendo la inversión, y los hogares están retirando el gasto.

La mayoría de los observadores del mercado esperan que la tasa de depósito del BCE se mantenga en un 2% cuando los funcionarios se reúnan el 24 de julio, aunque las expectativas se están construyendo para un recorte más de 25 puntos básicos antes de fin de año. Lagarde, que se mantiene sin compromiso, dijo: "No estamos precometidos en una ruta de tasa particular".

Villeroy y Centeno requieren más flexibilidad y estímulo

Otros banqueros centrales están haciendo sus propios casos. Francois Villeroy de Galhau, miembro del consejo de gobierno y jefe del Banco de Francia, dijo el jueves pasado en Florencia que si el BCE actúa nuevamente en los próximos seis meses, la medida probablemente será otro paso hacia la facilidad.

"Salvo un gran shock exógeno, incluidos posibles nuevos desarrollos militares en el Medio Oriente, si la política monetaria se mudara ... sería más en la dirección del alojamiento", dijo Francois durante un discurso en el Instituto de la Universidad Europea.

A pesar de que la inflación se ha enfriado al objetivo del 2%, Francois advirtió que el trabajo no está hecho. "Este regreso a '2 y 2' no debería dar paso a la complacencia y la pasividad", dijo. Su impulso es que el BCE permanezca "ágil" sin ser vago o caótico. Quiere que el banco sea claro en cómo piensa y predecible en lo que hace.

También mencionó los riesgos del aumento de los precios de la energía, lo que podría derramarse en una inflación más amplia si persisten. Al mismo tiempo, el reciente aumento del euro contra el dólar está ayudando a enfriar las presiones de precios. "Necesitamos permanecer alertas y ágiles en todas nuestras próximas reuniones", dijo Francois.

Al otro lado del Consejo de Gobierno, Mario Centeno está pidiendo más estímulo. En declaraciones a La Stampa, Mario dijo que la eurozona todavía no ha alcanzado un punto en el que la economía puede tener una inflación estable del 2% por sí solo. "El nivel de tasas debe ser compatible con una economía que genera una inflación estable al 2%. Hoy, en mi opinión, que la economía aún no existe en la zona del euro", dijo.

Argumentó que tanto la oferta como la demanda siguen siendo débiles, y el PIB está por debajo del potencial. Eso significa que la región está operando bajo capacidad. Si la tasa neutral es del 2%, pero la economía aún tiene un rendimiento inferior, entonces las tasas reales deben estar por debajo de neutral para ayudar a restaurar el equilibrio, explicó Mario.

El próximo movimiento del BCE probablemente se decidirá el 24 de julio, pero Mario podría no estar presente por ello. Su término termina a principios de mes, y el gobierno portugués no ha confirmado si será reelegido.

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