Saylor defiende el modelo operativo de la estrategia contra la comparación de confianza de Chanos

El presidente ejecutivo de estrategia, Michael Saylor, ha despedido al famoso vendedor corto Jim Chanos, rechazando su llamado a acciones cortas de la firma tecnológica pesada Bitcoiny comprar la criptomoneda. 

En una entrevista televisiva de Bloomberg el martes, Saylor argumentó que Chanos fundamentalmente malinterpreta el modelo de negocio de la estrategia, llamando a la tesis de arbitraje "equivocada".

Chanos, conocido por las empresas de cortocircuito que considera sobrevaluada, recientemente sugirió que los inversores deberían apostar contra la apuesta contra Srategy debido a su prima sustancial sobre Bitcoin . Esa prima, que superó el 200% en un punto en 2024, ha sido un punto focal para los escépticos que ven la estrategia como una compañía Bitcoin

Pero Saylor empujó hacia atrás. "No creo que entienda cuál es nuestro modelo de negocio", dijo. "En realidad, somos el mayor emisor de instrumentos de crédito respaldados por Bitcoinen el mundo".

Saylor defiende el modelo operativo de la estrategia contra la comparación de confianza de Chanos

Saylor enfatizó que, a diferencia de los fideicomisos Bitcoin o los fondos cerrados, la estrategia conserva la flexibilidad para administrar activamente el capital emitiendo nuevos instrumentos financieros y aprovechando su balance general.

"Los fideicomisos no pueden aprovechar Bitcoin. No pueden emitir acciones preferidas, no pueden emitir acciones permanentes con una prima. Podemos", afirmó Saylor. "Lo que [Chanos] todavía no entiende es que no somos una compañía tenedora o una confianza cerrada, somos una empresa operativa".

La estrategia, anteriormente conocida como MicroStrategy, ha girado recientemente su estrategia de recaudación de capital. En lugar de emitir bonos convertibles o diluir a los accionistas a través de las ventas de acciones comunes, la empresa ha adoptado instrumentos de acciones preferidos para financiar sus agresivas adquisiciones Bitcoin . 

Esto incluye las acciones preferidas de STRK (Strike), STRF (Strf) y STRD recientemente lanzadas, un trío de ofertas de alto rendimiento que colectivamente recaudaron casi $ 1 mil millones la semana pasada.

Saylor acusa a Chanos de juzgar mal el modelo de negocio 

Chanos no ha respondido a los últimos comentarios de Saylor. Pero Saylor era indiscronador en su crítica al enfoque de valoración del administrador de fondos de cobertura.

Saylor dijo que Chanos está valorando el negocio, generando $ 8.4 mil millones de valor de los accionistas a cero, y espera que el capital cotice de alguna manera a Nav. 

Continuó diciendo que Chanos no está prestando atención si la estrategia puede emitir acciones preferidas que producen un 10% e invertir eso en Bitcoin, que ha aumentado en un 57% durante los últimos cuatro años y medio. Saylor señaló que la compañía está capturando el arbitraje del 47%, efectivamente libre de riesgos para sus accionistas de acciones comunes.

Hasta el martes, la estrategia tenía aproximadamente 582,000 Bitcoin , valorados en aproximadamente $ 63 mil millones, lo que lo convierte en el mayor titular corporativo del activo a nivel mundial. La compañía ha realizado más de 70 Bitcoin desde mediados de 2020 cuando Saylor inició la estrategia de usar fondos corporativos para comprar la moneda digital.

Saylor planea recompras de acciones para exprimir pantalones cortos si Premium se estrecha

Saylor también insinuó futuras maniobras financieras para contrarrestar las estrategias de los vendedores cortos. Si la prima sobre las acciones de la estrategia se limita demasiado, la empresa podría emitir más acciones preferidas y usar los ingresos para recomprar acciones comunes, ajustando aún más el suministro y la exprimencia de pantalones cortos.

"Si las acciones cotizan con una prima débil, solo vamos a vender lo preferido", dijo. "Y si el stock se recupere, se va a liquidar y eliminar".

Si bien la guerra de palabras entre Chanos y Saylor puede intensificarse, refleja un debate más amplio sobre cómo valorar una empresa operativa centrada en Bitcoinen un mercado que aún lidia con la integración de Crypto en las finanzas tradicionales.

Por ahora, Saylor sigue sin disculpas, en la capacidad Bitcoin y la estrategia para superar a los críticos.

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