Japón soporta $ 12 mil millones en retiro semanal de acciones, más grande en su historia

Las acciones japonesas acaban de registrar la mayor salida semanal de la historia, ya que $ 11.8 mil millones fueron tirados entre el miércoles pasado y esta semana, según los datos reportados por Bank of America.

La venta masiva se produjo a medida que los rendimientos de los bonos gubernamentales con anticipación explotaban a los máximos históricos, impulsados por los temores de los inversores sobre la defifiscal de Japón.

La cash de Japón no ocurrió de forma aislada. A nivel mundial, los mercados de renta variable perdieron $ 9.5 mil millones durante el mismo período, el más alto para el año. Las acciones estadounidenses perdieron $ 5.1 mil millones, mientras que las acciones europeas trajeron $ 1 mil millones, un raro contraste cuando Japón trató el vuelo de capital más intenso que jamás haya visto.

La demanda de bonos se bloquea a medida que aumenta los rendimientos

Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés de 40 años alcanzaron un 3.689% el jueves, lo que también es un récord. Más tarde cayeron a 3.318%, aún casi 70 puntos básicos más altos que donde estaban a principios de año. Los rendimientos de 30 años también aumentaron más de 60 puntos básicos a 2.914%, mientras que los rendimientos de 20 años aumentaron en 50 puntos básicos.

Eso se produjo justo después de que la demanda de un nuevo lote de deuda de 40 años cayó a su nivel más débil desde julio de 2023, según los cálculos de Reuters. El colapso de la demanda siguió un cambio crítico en la estructura del mercado.

Las compañías de seguros de vida japonesas, generalmente compradores confiables de bonos a largo plazo, ya han cumplido sus cuotas regulatorias, según Rong Ren Goh, un gerente de cartera del equipo de renta fija en Eastspring Investments.

Con ellos fuera de la imagen y el Banco de Japón redujo sus compras de bonos, los rendimientos no tienen a dónde ir sino. Este aumento en los rendimientos tiene implicaciones masivas fuera de Japón. Los inversores ahora están preocupados por un posible retorno de fondos a Japón desde los Estados Unidos, especialmente si los rendimientos de los bonos japoneses comienzan a considerar más el trac que los retornos de EE. UU.

Albert Edwards, estratega global de Societe Generale, dijo que esto podría desencadenar lo que llamó un "Armagedón del mercado financiero global". Señaló que si los inversores japoneses trasladan su dinero a casa, el primero en ser golpeado serán acciones tecnológicas de EE. UU., Que han visto grandes entradas de Japón a lo largo de los años.

Michael Gayed, gerente de cartera de Tidal Financial Group, advirtió que la situación es más peligrosa de lo que la gente piensa. "Japón parece una bomba de tiempo. Si la confianza en uno de los activos tradicionalmente seguros del mercado financiero se ha cratado, la confianza en el mercado global podría acompañarlo", dijo Michael.

Las operaciones de transporte comienzan a relajarse a medida que aumenta el yen

El aumento en los rendimientos de los bonos también amenaza con relajar el comercio de yen, una estrategia en la que los inversores piden prestado en yenes, que normalmente tiene bajas tasas de interés e invertir el dinero en activos extranjeros de mayor rendimiento. Esa configuración solo funciona cuando el yen permanece débil.

Pero ahora, con el aumento de los rendimientos y el capital comienza a regresar a casa, el yen se ha fortalecido más del 8% desde el comienzo de 2025.

Ese se relajó el comercio de acarreo anterior cuando el Banco de Japón aumentó las tarifas en agosto de 2024, lo que llevó a un aniquilado rally y una gran venta de la venta en los mercados globales. Ahora la configuración es aún peor. Alicia García-Herrero, economista jefe de Asia Pacífico en Natixis, advirtió que "el desenrollado comercial de transporte que está a punto de seguir será peor que eso en agosto de 2024".

Alicia dijo que el StronGER YEN, empujado más alto por el regreso del capital y los inversores que dumpen dólares, no pueden ser sostenidos por mucho tiempo. Pero por ahora, está ganando vapor, y está arrastrando a los mercados globales a una volatilidad más profunda.

Las apuestas son altas porque Japón posee ¥ 533.05 billones ($ 3.7 billones) en activos externos netos, el segundo más grande del mundo. Cuando ese tipo de capital comienza a regresar a casa, desecha liquidez global y aumenta los costos de endeudamiento en todos los ámbitos.

David Roche, estratega de Quantum Strategy, dijo que el endurecimiento de la liquidez podría impulsar el crecimiento global al 1% y estirar aún más del mercado bajista. También dijo que este es el final de la idea de que Estados Unidos es el ganador predeterminado en la inversión global, un sentimiento que ahora se extiende en Europa y China.

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