Las acciones estadounidenses suben, ¡el comercio TACO tiene éxito! ¿Ha perdido efecto la amenaza de Trump?

El martes 28 de mayo, hora de la costa este, tras el cierre del lunes por el Día de los Caídos, las acciones, los bonos y los mercados de divisas estadounidenses repuntaron, y los tres principales índices mostraron fortaleza. Tesla lideró las ganancias entre los siete gigantes tecnológicos, ya que el mercado ejecutó lo que se conoce como «TACO trade».

El «comercio TACO» fue acuñado por primera vez por el columnista del Financial Times Robert Armstrong, que significa «Trump siempre se acobarda». Describe la naturaleza errática de las políticas arancelarias de Trump, sugiriendo que el gobierno estadounidense tiene una baja tolerancia a las presiones económicas y del mercado, retrocediendo rápidamente cuando los aranceles causan dolor, impulsando así los rebotes del mercado.

La subida de las acciones estadounidenses del martes fue una victoria clásica de un «TACO trade». El viernes pasado, Trump anunció planes para elevar los aranceles sobre los productos de la UE al 50% a partir del 1 de junio, lo que desató el pánico en el mercado y una fuerte caída de las acciones estadounidenses ese día. Sin embargo, tras mantener conversaciones con la presidenta de la UE, Ursula von der Leyen, el domingo, Trump pospuso el aumento de aranceles al 9 de julio, lo que provocó un repunte del mercado el martes con fuertes rendimientos en acciones, bonos y divisas. Anteriormente, a principios de abril se produjo un «comercio TACO» similar, cuando Trump anunció aranceles recíprocos a socios comerciales solo para retrasarlos.

Paul Donovan, analista de UBS Wealth Management, señaló que este tipo de retrocesos se han convertido en algo habitual, y aconsejó a los inversores que establecieran expectativas racionales. Algunos analistas observan que la única certeza de Trump es su incertidumbre.

El fenómeno «TACO trade» sugiere que los mercados podrían haber visto a través de las tácticas de Trump. Un indicio es que desde el anuncio de Trump el 2 de abril de «aranceles recíprocos», los precios de los swaps de inflación de Estados Unidos han mostrado pocos cambios.

Además, los activos supuestamente vulnerables al impacto de los aranceles se han mantenido estables. Por ejemplo, el índice compuesto S&P/TSX cerró en un máximo histórico el martes y ha subido un 5,4% en lo que va de año. Deutsche Bank destacó la fuerte dependencia de Canadá del comercio con EE.UU. y la consiguiente rebaja de su previsión de crecimiento económico, lo que hace que este rendimiento sea especialmente notable. Las acciones estadounidenses también han mejorado, y el S&P 500 cerró el martes en 5921,54 puntos, superando los niveles registrados antes del «día de la liberación» a principios de abril.