Tesla realiza su primer cash en dos años para poner a prueba la confianza de los inversores en la IA

Se espera que el fabricante de automóviles Tesla reporte su primer gasto trimestral cash en más de dos años cuando publique sus resultados del segundo trimestre después del cierre del mercado el miércoles, una señal de alerta para los inversores que han apostado a que el gasto de la compañía en robots y automóviles autónomos dará sus frutos.

Según datos de LSEG, el flujo cash libre de la compañía en el segundo trimestre fue negativo en 3300 millones de dólares. Esto contrasta directamente con el flujo cash positivo de 1400 millones de dólares del primer trimestre, y se produce justo cuando el negocio principal de Tesla, la fabricación de automóviles, finalmente se está recuperando. El director financiero, Vaibhav Taneja, comunicó a los inversores en abril que la compañía registraría un flujo cash libre negativo durante el resto de 2026.

El presupuesto de capital de Tesla ha superado los 25.000 millones de dólares este año, frente a los cerca de 20.000 millones de dólares de hace tres meses. Casi 20.000 millones de dólares de este presupuesto se destinan a la inteligencia artificial, incluyendo el centro de computación Dojo, la ampliación del centro de datos, el Cybercab y el robot humanoide Optimus. Según informes, se espera que el gasto de capital alcance los 6.700 millones de dólares solo en este trimestre. Hace un año, el flujo cash libre de Tesla rondaba los 5.600 millones de dólares.

El negocio de los automóviles no es el problema

Tesla entregó más de 480.126 vehículos en el trimestre, un 25% más que el año anterior y por encima de las previsiones de los analistas (entre 397.000 y 406.000), lo que representa su mejor trimestre registrado hasta la fecha. Las variantes más económicas de los modelos Model 3 y Model Y, junto con un mayor despliegue de vehículos totalmente autónomos, fueron las principales razones de este aumento en el volumen de ventas, ya que estos dos modelos representaron aproximadamente el 97% del total.

También hubo otros factores que contribuyeron a este aumento. Entre ellos se incluyen el lanzamiento del nuevo Model Y, totalmente renovado, una agresiva política de precios a nivel mundial y el fin de lo que Gene Munster, de Deepwater Investment, denominó «el invierno de los vehículos eléctricos que comenzó en marzo de 2024»

Los ingresos de Tesla no cumplen con las expectativas

Las empresas destinadas a recuperar los 25.000 millones de dólares de capital aún no están a la altura. El servicio de robotaxis de Tesla opera en pocas ciudades de EE. UU., y su flota es una fracción de la de Waymo, sin que se prevean ingresos significativos antes de 2027. El Cybercab está en producción, pero aún no se utiliza ampliamente para el transporte bajo demanda. Optimus no aporta nada al flujo cash actual y apenas está comenzando su desarrollo.

Los analistas siguen divididos sobre si la promesa de ingresos justifica el gasto actual. Andrew Percoco, de Morgan Stanley, mantiene una calificación neutral y elevó su precio objetivo a 417 dólares, considerando que la expansión de los robotaxis es el "catalizador más importante" para la acción.

De cara al futuro, JP Morgan prevé que los ingresos de Tesla aumenten de unos 95.000 millones de dólares en 2025 a 203.000 millones de dólares en 2030, aunque esta previsión se basa en productos que apenas generan ingresos en la actualidad.

Para el segundo trimestre, las estimaciones se sitúan en torno a unos ingresos de entre 26.000 y 28.000 millones de dólares y unas ganancias ajustadas cercanas a los 0,50 o 0,55 dólares por acción. El almacenamiento de energía fue un punto positivo, con 13,5 GWh desplegados, frente a los 9,6 GWh del año anterior. Tesla también cuenta con más de 40.000 millones de dólares en cash.

Las acciones han bajado este año, alrededor de un 16%, incluso con las entregas récord de automóviles. Al momento de redactar este informe, las acciones de Tesla cotizaban a 382,58 dólares, con un aumento del 3,52%.

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