Bank of America advierte de una corrección en tres fases del S&P 500 que podría arrastrar a la baja a los mercados globales durante septiembre

Bank of America (BofA) emitió una advertencia el 26 de junio sobre el S&P 500, indicando que probablemente experimentará una corrección importante (caída en el precio de las acciones) entre julio y septiembre. El impacto general podría afectar a otros mercados bursátiles y de materias primas a nivel mundial, ya que estos se encuentran en una posición débil.

Según Paul Ciana, director general y jefe global de estrategia técnica de Bank of America, las perspectivas para los meses de verano muestran un patrón denominado "corrección abc", en el que el índice se moverá desde un mínimo, subirá a un máximo y luego volverá a descender en tres fases distintas. Si esto se desarrolla como se espera y culmina con una caída importante hasta los 6850 puntos, reflejaría una posible disminución de aproximadamente el siete por ciento con respecto al S&P 500 reciente.

Bank of America advierte que las señales técnicas se están volviendo bajistas

La advertencia del banco tiene tres puntos principales. El primero es que el impulso va en sentido contrario al precio. El S&P 500 ha subido casi un 17% desde su punto más bajo en marzo. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se situó en aproximadamente 49 el viernes pasado, significativamente por debajo del valor en el que se produjeron los niveles más altos del repunte, según Business Insider. La segunda razón es que la lectura "rojo 13" del TD Sequential del 1 de junio, que indica agotamiento, señala que la tendencia alcista actual podría estar perdiendo impulso.

La tercera razón de la advertencia es que la caída de la semana pasada hasta los 7334 puntos el 10 de junio se ajusta al patrón de la cuarta onda de la Teoría de las Ondas de Elliott, lo que indica que por debajo de los 7334 puntos probablemente se produzca una fase correctiva. Si bien la advertencia de Bank of America se basó en análisis técnicos y no en pronósticos macroeconómicos, Bank of America ofrece una explicación de por qué incluso un pequeño retroceso probablemente tendrá un efecto mayor que el promedio debido a la composición actual del S&P 500.

Este año, el alza del S&P 500 ha sido impulsada principalmente por un pequeño número de grandes empresas tecnológicas. Por lo tanto, la evolución media del precio del mercado antes del repunte actual se ha concentrado en gran medida en unas pocas compañías, lo que ha desplazadomaticla concentración del mercado, alejándola del S&P 500. Este efecto de concentración no garantiza una corrección en los mercados; sin embargo, aumenta significativamente el potencial de señales técnicas bajistas. Esto podría traducirse en caídas más pronunciadas del índice de referencia que en periodos en los que el liderazgo del mercado está más distribuido.

“Hay que tener cuidado si se produce un nuevo máximo marginal cerca de los 7.741, ya que podría tratarse de una 'trampa alcista' coherente con una fase de expansión lateral”, dijo Ciana en la nota para clientes, según InvestmentNews.

Un liderazgo fuertemente tecnológico aumenta el riesgo de corrección

La advertencia de Bank of America llega en un momento delicado para los mercados internacionales. Según InvestmentNews, el S&P 500 ha ganado un 8,6% en lo que va del año; sin embargo, ha perdido un 1,9% en el último mes.

El índice Nasdaq, con gran peso del sector tecnológico, ha caído incluso más que el S&P, con un descenso de casi el 5% durante ese mismo periodo. Los sectores más afectados han sido los de semiconductores y chips de memoria. Por ejemplo, la semana pasada, Broadcom cayó un 10%; Nvidia un 8%; e Intel un 7%, según Business Insider.

Además, existe una creciente tensión geopolítica que aumenta la preocupación por la valoración de las empresas y la actividad económica futuras. Si bien la presión ha disminuido en cierta medida debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán, este sigue siendo motivo de preocupación.

Además, la presión derivada de los altos precios del petróleo a principios de este año ha generado suficiente inflación como para que la Reserva Federal haya mantenido los tipos de interés sin cambios durante su reciente reunión de la junta directiva bajo la presidencia de Kevin Warsh, según informa InvestmentNews.

Si bien es importante entender que la cautela de BofA no equivale a una previsión de recesión, identifica másdentun impulso técnico negativo en el mercado y un deterioro de las condiciones técnicas, en lugar de crear una previsión negativa de ganancias corporativas o actividad económica.

Este es un punto importante que distingue la perspectiva de BofA en relación con eventos anteriores de correcciones técnicas, ya que estas se han producido con frecuencia en el pasado durante períodos en los que ha habido un crecimiento económico continuo.

Que el retroceso previsto se convierta en una consolidación temporal o en una tendencia bajista prolongada dependerá de si los próximos anuncios de ganancias y los datos económicos clave validan, o perjudican, la actual debilidad técnica de los mercados.

David Laut, director de inversiones de Kerux Financial, comentó a InvestmentNews que lo ocurrido en el mercado en junio fue solo la punta del iceberg. Previó una corrección más amplia del mercado (entre un 10 % y un 20 %) debido a las altas valoraciones, la incertidumbre geopolítica y el bajo volumen de negociación durante el verano. Laut señaló que, dado que agosto está a la vuelta de la esquina, se trata de un mes estacionalmente débil para las acciones y que en años anteriores ha experimentado correcciones.

Los mercados globales podrían sentir el retroceso del S&P 500

No solo los inversores estadounidenses se verán afectados negativamente por una prolongada caída de los precios de las acciones en EE. UU. El S&P 500 es el índice de referencia para billones de dólares en fondos pasivos a nivel mundial, y un período prolongado de corrección de la tendencia casi con certeza provocará una mayor presión financiera sobre los mercados de capitales globales que dependen en gran medida del sentimiento de riesgo estadounidense, incluidos los de Londres y Tokio.

Dado que las empresas del S&P 500 constituyen la base de muchos fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos de pensiones y estrategias de inversión institucionales que dependen de acciones estadounidenses trac, una venta masiva de valores, debido a la necesidad establecida de reequilibrar las carteras, puede obligar a los inversores a reevaluar su perfil de riesgo y a asignar fondos a tipos de acciones alternativos en lugar de a sus tenencias actuales de acciones estadounidenses.

Históricamente, estos cambios han tendido a migrar a los mercados de renta variable fuera de Estados Unidos, a los mercados de crédito corporativo de baja calificación y a las materias primas, especialmente durante los meses de verano del hemisferio norte, cuando el volumen de negociación suele ser inferior al de otras estaciones y las fluctuaciones de precios son generalmente mucho mayores de lo normal.

Laut recomendó a los inversores mantener una ponderación negativa en acciones tecnológicas. Afirmó que el grupo de acciones conocido como el "Mag 7" ha tenido un desempeño decepcionante hasta la fecha, y el mercado aún intenta determinar qué grupo liderará el mercado en el futuro. Sugiriótrondiversificar las carteras invirtiendo en acciones de pequeña capitalización, internacionales y de valor, ya que, en general, han superado al grupo tecnológico en comparación con su índice de referencia, según InvestmentNews.

El equipo de investigación de Ciana no cree que la fase alcista del mercado de valores estadounidense vaya a terminar durante el tercer trimestre ni que continúe teniendo un rendimiento estadístico tantrona fin de año, según un informe de Business Insider.

No obstante, según InvestmentNews, existe el riesgo de volatilidad derivado de una corrección prolongada a la baja y de un posible doble techo debido a la consolidación de precios que se produciría en los próximos meses.

Como resultado del consenso entre los analistas de BofA, se anima a los inversores a considerar la posibilidad de que una caída de tres ondas sea menos indicativa de una tendencia bajista general del mercado y más representativa de una divergencia más extrema entre el impulso de los precios y la cantidad de capital que fluye hacia el mercado.

Si los resultados del segundo trimestre y las comunicaciones de la Reserva Federal siguen respaldando el crecimiento económico, y la disminución de los flujos de capital durante el segundo trimestre forma parte de la fase normal de consolidación antes de continuar con la tendencia alcista, entonces la consolidación actual del mercado podría resultar ser un componente generalmente saludable y continuo del mercado alcista en general.

Sin embargo, si la tendencia a la baja de los precios va acompañada de resultados empresariales más débiles de lo esperado, o de indicios por parte de la Reserva Federal de un aumento de las tensiones inflacionarias, entonces el actual retroceso en los mercados de renta variable estadounidenses puede seguir mostrando traca la baja, así como seguir ejerciendo presión a la baja sobre las acciones mundiales, en comparación con lo que indicaría un retroceso de magnitud similar en otras circunstancias.

Estén atentos al discurso del presidente de la Reserva Federal, Warsh, en el Foro del BCE en Sintra, Portugal, este miércoles. Cualquier comentario que haga sobre la política de tipos de interés prevista por la Reserva Federal ayudará a determinar la magnitud y la duración del actual período de corrección del mercado.

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