El BCE sube los tipos de interés por primera vez desde 2023 debido al aumento de la inflación provocado por la guerra con Irán

El jueves, el Banco Central Europeo aumentó su tasa de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, en su primera subida de tipos desde septiembre de 2023. La escalada de la guerra en Oriente Medio elevó la inflación en la eurozona significativamente por encima del objetivo del banco del 2%.

El BCE se ha convertido en el primer gran banco central en endurecer su política monetaria debido a la crisis energética derivada de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

El conflicto, que comenzó a finales de febrero, ha bloqueado de facto el estrecho de Ormuz, un punto estratégico que anteriormente gestionaba aproximadamente el 20% de los envíos mundiales de petróleo y gas, como Cryptopolitan informó en marzo, cuando la inflación de la eurozona se tracen el 2,5%.

El BCE advierte que la presión inflacionaria se está extendiendo

En mayo, la inflación en los 21 países de la eurozona aumentó un 3,2 por ciento interanual, mientras que el precio de la energía registró un incremento del 10,9 por ciento.

Excluyendo los precios de la energía y los alimentos, el aumento ascendió al 2,5 por ciento en mayo, frente al 2,2 por ciento de abril, lo que indica que las presiones inflacionarias actuales van más allá de los precios de la energía.

El Consejo de Gobierno afirmó que la guerra está "generando presiones inflacionarias" y calificó la medida de "sólida en una variedad de escenarios" sobre cómo podría evolucionar la crisis.

El personal del BCE prevé ahora que la inflación general se sitúe en un promedio del 3,0% en 2026, un aumento con respecto a su previsión de marzo del 2,6%, para luego descender al 2,3% en 2027 y alcanzar el objetivo del 2% en 2028.

Christine Lagarde, en declaraciones a los medios de comunicación en Frankfurt, no ha dado ninguna indicación sobre las medidas que pueda tomar en el futuro.

“No nos comprometemos de antemano con una trayectoria concreta de los tipos de interés”, afirmó, al tiempo que señaló los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento.

El banco central recortó las previsiones de crecimiento y elevó los tipos de interés

El personal del BCE rebajó las previsiones de crecimiento para 2026 del 0,9% al 0,8%, y las de 2027 del 1,3% al 1,2%. Para 2028, se mantuvieron sin cambios en el 1,5%.

Según el banco, estas revisiones a la baja son "consecuencia de un efecto bélicotronde lo esperado en los precios de las materias primas, los ingresos reales y la confianza".

Esa tensión entre precios alcistas y producción débil es el principal desafío para Frankfurt. Aumentar los tipos de interés en una economía en desaceleración conlleva el riesgo de agravar el daño cuando la inflación se origina por una perturbación de la oferta, no por unatrondemanda.

Cuando se le preguntó sobre la disyuntiva, Lagarde se mostró reticente, afirmando que el crecimiento en la zona del euro no está ausente ni se encuentra bajo una amenaza significativa, y advirtiendo que permitir que la inflación siga aumentando dificultaría mucho el regreso al objetivo.

El contraste con el último ciclo de subidas de tipos es más marcado de lo que sugieren las cifras actuales. El BCE elevó su tipo de depósito del -0,5% al 4% entre junio de 2022 y septiembre de 2023 durante el repunte inflacionario posterior a la pandemia y la guerra de Ucrania, para luego reducirlo al 2% mediante una serie de recortes que finalizaron en septiembre de 2025.

Los 25 puntos básicos añadidos el jueves 11 de junio no cierran ese ciclo. Lo reinician.

Los mercados esperan al menos un movimiento más, y la Reserva Federal es la siguiente

El economista jefe para Europa del Deutsche Bank, Mark Wall, afirmó que “el ciclo tiene poco margen de maniobra. Una subida más en septiembre y se acabó”.

El economista de ING, Carsten Brzeski, adoptó una postura ligeramente más intransigente, argumentando que el énfasis de Lagarde en la ampliación de las presiones inflacionarias apuntaba a nuevas medidas y que otra acción, "ya sea en julio o septiembre, se ha vuelto más probable"

Brzeski calificó la decisión como una forma en que el BCE "lucha contra fantasmas del pasado", en referencia a las críticas que recibió el banco por actuar con demasiada lentitud durante el repunte inflacionario de 2022.

Stephen Grissing, estratega de inversiones de Davy, expresó la misma idea en otros términos, señalando que el BCE había sido criticado por reaccionar con demasiada lentitud en 2022, cuando la inflación ya había superado el 8% interanual, en comparación con el 3,2% actual.

Los mercados dan prácticamente las mismas probabilidades de que se produzca otra subida de tipos de 25 puntos básicos para septiembre. Ni la Reserva Federal de Estados Unidos ni el Banco de Inglaterra han modificado los tipos en respuesta a la crisis iraní, aunque ambos se reúnen la semana que viene. La mayor dependencia de la eurozona del petróleo y el gas importados dejó al BCE expuesto en primer lugar.

Para tracen la zona euro, el impacto es inmediato. Un prestatario con un préstamo de 150.000 euros y más de 10 años restantes se enfrenta a un aumento anual de poco más de 200 euros en sus cuotas, según Daragh Cassidy de Bonkers.ie.

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