Trump resta importancia a la mayor amenaza para el sector crediticio privado de Estados Unidos, valorado en 3 billones de dólares

Eldent Donald Trump restó importancia a una crisis global el viernes cuando, en tono de broma, llamó al estrecho de Ormuz el "Estrecho de Trump" durante un discurso en Miami, incluso cuando el bloqueo iraní de la vía marítima amenaza con desencadenar la mayor crisis financiera desde la pandemia.

Eldent provocó risas en la Iniciativa de Inversión Futura cuando dijo que Irán debe "abrir el Estrecho de Trump, quiero decir, el de Ormuz"

Más tarde insistió en que no fue undent, diciendo: "Conmigo no haydent, no muchos". El New York Post informó el viernes por la noche que Trump está considerando tomar el control del estrecho y cambiarle el nombre por el suyo.

Pero no hay nada gracioso en lo que está sucediendo en los mercados globales. El estrecho normalmente mueve 20 millones de barriles de petróleo cada día. Con ese flujo bloqueado mientras la guerra entra en su segundo mes,

Los precios del crudo Brent se han disparado casi un 50%, superando los 110 dólares por barril. El S&P 500 ha caído más de un 7% este año. El Nasdaq ha entrado en territorio de corrección. El índice VIX superó los 30 puntos el 27 de marzo, su nivel más alto en un año.

Sin embargo, la mayor preocupación de Wall Street no es el mercado de valores, sino lo que está sucediendo en el crédito privado , el sector bancario en la sombra de 3 billones de dólares que opera al margen de los bancos tradicionales.

Queda al descubierto el modelo de negocio fallido de la banca en la sombra

El sector ya atravesaba dificultades antes de que comenzara la guerra. Ahora, el vertiginoso aumento de los precios del petróleo amenaza con llevarlo al límite.

El crédito privado ha crecido en más de un billón de dólares desde 2020, y Morgan Stanley predice que podría alcanzar los 5 billones de dólares para 2030. Sin embargo, este modelo de negocio tiene una falla fatal cuando los precios del petróleo se disparan. Muchos prestamistas piden prestado a corto plazo e invierten a largo plazo, lo cual funciona bien cuando las tasas de interés bajan.

El aumento de los precios del petróleo conlleva un aumento de la inflación, lo que se traduce en tipos de interés más altos, y esto provoca que los fondos de crédito privados paguen más por pedir dinero prestado de lo que ganan con sus préstamos.

Fitch Ratings los impagos de préstamos entre las empresas medianas aumentaron del 8,1 % en 2024 a un récord del 9,2 % en 2025. Esto incluye los impagos encubiertos, en los que los acreedores extienden los plazos o canjean deuda por acciones para evitar el vencimiento anticipado del préstamo.

Lloyd Blankfein, exdirector de Goldman Sachs, advirtió sobre el riesgo de incendios en el sector. Jamie Dimon, de JP Morgan, afirmó que probablemente habría más problemas, tal como informó Cryptopolitan anteriormente.

Los inversores están huyendo para retirarse

Según informó Bloomberg, desde enero se han retirado más de 13.000 millones de dólares de los fondos de crédito privados gestionados por BlackRock, Apollo, Morgan Stanley y otros. Más de 4.600 millones de dólares se encuentran ahora bloqueados por los límites de retirada que los fondos impusieron para frenar las pérdidas.

Las cotizaciones de las empresas de crédito privado se han desplomado. Blackstone ha caído un 31% este año. Apollo ha bajado un 25%. KKR cayó un 30%. Blue Owl se desplomó un 41%.

Los límites de retirada solo duran tres meses, y pocos creen que la avalancha de gente que intenta salir del país se detenga cuando se levanten las restricciones. Es entonces cuando la situación podría empeorar mucho.

Los fondos de crédito privados no pueden vender fácilmente sus préstamos para obtener cash. Tendrán que recurrir a bancos regionales estadounidenses para obtener líneas de crédito de emergencia.

Los precios más altos del petróleo también aumentan los riesgos de recesión

Según Moody's Analytics, la probabilidad de una recesión en Estados Unidos en los próximos 12 meses aumentó del 35% en enero al 49% en febrero. Esto ocurrió antes del repunte de los precios del petróleo.

Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, afirmó que las consecuencias de la guerra empeoran la situación de las empresas con alto apalancamiento. «Preveo impagos y, quizás, quiebras en algún momento. Si pensamos en qué fisura podría convertirse en una falla, en un terremoto, sin duda ese sería un buen punto de partida»

Una recesión supondría un terreno desconocido para el crédito privado. El sector era mucho más pequeño durante la crisis de la COVID-19 y contaba con un enorme respaldo gubernamental.

Robin Brooks, de la Brookings Institution, escribió que las posiciones altamente apalancadas en todos los sectores del mercado colapsan a medida que aumenta la volatilidad. «Me parece que nos acercamos a un punto crítico en este sentido»

A medida que se propaga la crisis, se ciernen los riesgos de contagio global

Si el crédito privado colapsa en Estados Unidos, el daño se extenderá a nivel mundial . Las firmas de capital privado invierten fuertemente en Europa. Las aseguradoras de Estados Unidos, Europa y el Reino Unido tienen una gran exposición al crédito privado.

Algunas voces en Wall Street intentan calmar los ánimos. Torsten Sløk, economista jefe de Apollo, argumentó que los mercados están reaccionando de forma exagerada ante lo que probablemente será un período de volatilidad de entre cuatro y seis semanas.

Pero Zachary Griffiths, de CreditSights, ofreció una visión : «Cuanto más tiempo permanezcamos en esta situación, más vulnerables seremos y mayor será el riesgo para el crédito privado y la economía en general».

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