¿Está el mundo siquiera preparado para un petroyuan?
El petroyuan ya no es una idea marginal que la gente suele mencionar, gracias a la guerra que Israel y Estados Unidos iniciaron con Irán.
Pero no estamos aquí para hablar de eso, ni de si China/Jinping quiere o no un papel más importante para el yuan en los acuerdos petroleros (obviamente sí).
Estamos aquí para comprender si el mercado, los bancos, los exportadores y los gobiernos vinculados al dólar están realmente preparados para un sistema petroyuan que podría erosionar el dominio del dólar en el comercio de energía.
China lanzó el petroyuan tras consolidar su poder como el principal comprador de crudo del mundo
Este artículo se va a complicar rápidamente porque incluso los términos básicos confunden a la gente. La petromoneda, a menudo llamada petrodólar, se utiliza de tres maneras diferentes, según Wikipedia:
- Dólares pagados a naciones productoras de petróleo (reciclaje de petrodólares): un término acuñado en la década de 1970 que significa intercambio de excedentes de las naciones productoras de petróleo.
- Monedas de países productores de petróleo que tienden a apreciarse frente a otras monedas cuando sube el precio del petróleo (y a depreciarse cuando baja).
- Fijación del precio del petróleo en dólares estadounidenses: divisas utilizadas como unidad de cuenta para fijar el precio del petróleo en el mercado internacional.
Después de 1971, cuando eldent estadounidense Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro, los países comenzaron a buscar nuevas formas de reconstruir el poder monetario y encontrar un sustituto para el antiguo orden.
Los intentos más ambiciosos provinieron del fallecido líder libio Muamar Gadafi, quien impulsó un plan para una moneda africana multinacional respaldada por oro, pero como saben, ese proyecto fracasó después de que Gadafi fuera asesinado a sangre fría durante la intervención militar en Libia en 2011 por Estados Unidos y sus aliados.
China llegó más tarde, pero con mucha más influencia comercial y mucho más margen para probar la idea en mercados reales.
En junio de 2017, el Banco Popular de China y el Banco Central de Rusia firmaron un memorando destinado a facilitar el comercio de petróleo crudo en yuanes. Unos meses más tarde, en septiembre de 2017, China lanzó oficialmente el petroyuan.
China ya dominaba las importaciones de crudo. Sinopec afirmó que China importó alrededor de 400 millones de toneladas de crudo en 2017.
Eso le dio a Pekín margen para intentar algo más ambicioso que un desafío simbólico al dólar.
China no era solo un gran comprador. Era la principal fuerza impulsora de la demanda en el comercio de petróleo.
El uso político también era evidente. Un petroyuan podría ayudar a países como Rusia, Venezuela e Irán a sortear las sanciones estadounidenses. Además, podría ofrecer a productores como Arabia Saudita una alternativa si deseaban reducir su exposición a la presión financiera de Estados Unidos y su dependencia del sistema del dólar.
Eso convirtió al petroyuan en una parte fundamental de la historia de las sanciones y, al mismo tiempo, de la historia del poder.
Los superávits comerciales y las previsiones bancarias están impulsando el yuan en los mercados de divisas
El panorama actual parecetronpara China que cuando el petroyuan se oficializó. El yuan ha alcanzado su nivel más alto en tres años frente al dólar. A finales de febrero, llegó a 6,831 por dólar, su niveltronalto desde abril de 2023.
En marzo, se mantuvo en el rango superior de 6,8. Desde finales de 2025, la moneda ha ganado un 1% frente al dólar. Desde finales de 2024, ha subido un 6%.
Una de las principales razones es el superávit comercial de China. Este aumentó un 20% en 2025, hasta alcanzar los 1,18 billones de dólares, la primera vez que superó el billón de dólares. Las exportaciones a Estados Unidos cayeron un 20% el año pasado a medida que se intensificaba la disputa arancelaria con la administración Trump.
Pero China recuperó terreno vendiendo más productos al sudeste asiático y a Europa, especialmente automóviles y productos solares. El superávit siguió creciendo año tras año también en enero y febrero de 2026.
Los grandes bancos lo han notado. Union Bancaire Privée convirtió al yuan en una de sus prediccionestronfirmes y dijo que espera que la moneda siga subiendo frente al dólar durante la próxima década debido a fundamentostronsólidos y reformas políticas. En un informe de marzo, el banco privado suizo elevó su convicción sobre las ganancias del yuan al nivel más alto. Puso esa opinión al mismo nivel que su posición alcista sobre el oro.
UBP, que gestiona más de 150.000 millones de francos suizos, o unos 190.000 millones de dólares, prevé ahora que el yuan en el mercado interno alcance los 6,70 por dólar a finales de 2026.
Carlos Casanova, economista sénior de UBP, declaró a Bloomberg News: "Creemos que el yuan entrará en una racha alcista secular que durará una década, favorecida por los fundamentos económicos y las reformas políticas"
Carlos también afirmó: «Además, el yuan parece estar infravalorado entre un 10 % y un 50 %» si se mide por la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio real efectivo o los diferenciales de tipos de interés. No se trata de una afirmación trivial. Es un argumento directo de que el yuan aún tiene margen de apreciación.
En diciembre, las operaciones de cambio de divisas por yuanes en los bancos alcanzaron un máximo mensual histórico de 317.000 millones de dólares.
Goldman Sachs también afirmó que el yuan aún podría fortalecerse hasta alcanzar los 6,7 por dólar durante el próximo año.
Las crisis petroleras y el débil crecimiento pusieron a prueba al yuan
El caso del petroyuan también se vio favorecido por la forma en que el yuan se mantuvo durante una reciente crisis petrolera. China obtiene solo el 20% de su consumo energético del petróleo crudo y los productos derivados del petróleo.
Esa cifra es mucho menor que el 40% que se observa en Japón y Corea del Sur, según datos recopilados por ING. Esa diferencia cobró importancia después de que Estados Unidos e Israel atacaran a Irán a finales de febrero.
Desde ese ataque, el yen japonés ha caído un 2% frente al dólar. El won surcoreano ha bajado un 4%. El yuan ha caído menos del 1%.
Para un mercado que valora el riesgo petrolero, eso hizo que la moneda china pareciera más estable que otras monedas importantes del este de Asia.
Pero aquí hay un límite real, y reside en la propia economía china. La presión deflacionaria está empeorando. La economía se arrastra a través de una larga recesión inmobiliaria.
La demanda empresarial se está desacelerando. La demanda de los hogares también se está desacelerando. Si el yuan continúa subiendo, las exportaciones podrían debilitarse. Eso afectaría a una de las principales razones por las que la moneda se ha mantenidotronen primer lugar.
Pekín lo sabe. Desde diciembre, el banco central de China ha fijado con frecuencia su tipo de cambio de referencia para la compraventa de yuanes frente al dólar de forma que apunta a una depreciación del yuan.
Eso deja al petroyuan en una situación extraña. Solo el futuro lo dirá.
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