La Fundación Ethereum invierte 3400 ETH (aproximadamente 7,6 millones de dólares) en Morpho

La Fundación Ethereum desplegó 3400 tokens ETH en Morpho, una medida que para algunos parecía sencilla, pero que dejó a otros preguntándose por qué Aave, el protocolo DeFi Ethereum más grande, nunca había recibido la aprobación. 

En un hilo publicado hoy, 18 de marzo de 2025, en X, la Ethereum anunció que transfirió aproximadamente 7,6 millones de dólares en ETH a las bóvedas de rendimiento de Morpho, con 1.000 ETH asignados específicamente a Morpho Vaults V2, la arquitectura más reciente del protocolo, construida en torno a trac que ningún administrador puede actualizar ni modificar una vez implementados.

Esta medida tampoco es un hecho aislado. En octubre de 2025, la Fundación ya había comprometido 2400 ETH y aproximadamente 6 millones de dólares en stablecoins a Morpho, alegando que formaba parte de una estrategia más amplia para dejar de vender ETH periódicamente para financiar sus operaciones.

Los criterios para el despliegue

En junio de 2025, la fundación, a través de Hsiao-Wei Wang, publicó una política de tesorería para establecer un marco que denominó " Defi punk", que consiste en un conjunto de requisitos que todas las futuras implementaciones en la cadena de bloques deben cumplir antes de que la fundación pueda implementarlas.

Algunos de los requisitos incluyen acceso sin permisos, autocustodia, licencias de código abierto, privacidad, procesos de desarrollo abiertos y lo que el documento describe como "lógica central que requiere la máxima confianza"

La política también era explícita en cuanto a las licencias, indicando que lostracdebían utilizar una licencia libre/de código abierto (ya sea copyleft, como AGPL, o permisiva, como MIT/Apache). Sin embargo, las licencias de código fuente disponible, como la Licencia de Código Abierto Comercial (o BSL), no cumplen con este requisito. 

Por suerte, tanto Morpho Vaults V2 como Morpho Blue V1 funcionan bajo la licencia GPL 2.0. 

En cuanto a la inmutabilidad, la política establecía que la Fundación evitaría las "claves de administración con amplios poderes" y, en su lugar, favorecería los protocolos en los que "la lógica fundamental del protocolo no sea actualizable o esté regida por un proceso altamente descentralizado, con bloqueo temporal y transparente" 

Morpho también cumple con este requisito, ya que lostracprincipales de su versión V2 son totalmente inmutables una vez implementados, sin posibilidad de anulación administrativa de ningún tipo.

La política también procedió a nombrar patrones específicos en el espacio DeFi actual que no respaldaría. 

Aparentemente, la política no aceptaría "mecanismos de cierre encubiertos ni funciones detracde fondos, dependencia excesiva de multifirmas o MPC, uso generalizado de listas blancas, interfaces de usuario centralizadas y vigiladas" 

También afirmó que estos patrones "dejan tanto a los mercados DeFi como a los participantes expuestos a vulnerabilidades sistémicas"

¿Por qué la Fundación Ethereum no eligió Aave?

La Ethereum no mencionó Aave en ningún momento de su publicación de hoy ni en el documento de políticas de junio de 2025. Sin embargo, para el escéptico, es difícil no leer términos sobre claves de administrador, funciones de extracción de puertas traseras trac fallas en la transparencia de la gobernanza sin establecer paralelismos con la crisis que ha sacudido Aave desde diciembre de 2025.

Al parecer, los ingresos por intercambios derivados de la integración de CoW Swap de Aavese encontraron en una billetera controlada por Aave Labs (en lugar de la tesorería de la DAO). Marc Zeller, fundador de la Iniciativa Aave Chan y su delegado de gobernanza más influyente, estimó la cifra en unos 51 millones de dólares en comisiones no autorizadas tras publicar una auditoría de la financiación histórica de Aave Labs el 25 de febrero. 

BGD Labs, la empresa responsable de la creación y el mantenimiento Aave V3, también anunció el 20 de febrero que no renovaría su contrato trac del 1 de abril debido a preocupaciones sobre la centralización y Aave Labs contra V3 para promover V4 .

La crisis de gobernanza alcanzó su punto álgido el 1 de marzo, cuando la propuesta de financiación " Aave Will Win" (que solicitaba hasta 42,5 millones de dólares en stablecoins y 75.000 AAVE ) superó una verificación preliminar con una ajustada aprobación del 52,58%.

Zeller impugnó inmediatamente el resultado , alegando que 233.000 votos de Aave Labs (incluidos 111.000 tokens delegados por el cofundador Stani Kulechov) decidieron el resultado, y que eliminar esos votos habría revelado un claro rechazo.

Dos días después, la Aave Chan anunció que abandonaba el proyecto por completo.

¿Qué significa esto para Morpho?

Morpho es ahora el único protocolo DeFi en el que la Fundación Ethereum ha invertido dos veces bajo su estrategia de tesorería actual. Con un valor total bloqueado (TVL) de 5.800 millones de dólares, este respaldo llega en un momento en que Morpho ya está empezando a ganar impulso institucional. 

En menos de ocho meses, Coinbase ha superado los mil millones de dólares en préstamos con garantía Bitcoinotorgados a través de su protocolo. Además, Apollo Global Management acordó adquirir hasta 90 millones de tokens MORPHO durante cuatro años mediante su alianza con la Morpho Association.

No obstante, la política de la Fundación Ethereum simplemente subraya que, además del beneficio económico, los despliegues en sí mismos señalan el tipo de enfoques técnicos y modelos de gobernanza que la fundación considera sostenibles.

Si desea un punto de entrada más tranquilo al cripto DeFi sin la publicidad habitual, comience con este video gratuito.