Vietnam aspira a impulsar su mercado extranjero con un programa piloto de criptomonedas

Vietnam ha abierto un programa piloto de licencias de intercambio de criptomonedas de cinco años en un esfuerzo por desarrollar una industria de intercambio de criptomonedas nacional.

Techcombank y su división de valores, Techcom Securities (TCBS), son los primeros en presentar una solicitud. Ambos cumplen con el requisito mínimo de capital social de 10 billones de dongs (aproximadamente 400 millones de dólares) y cuentan principalmente con el respaldo de accionistas institucionales.

También hay otras ocho empresas de valores y bancos vietnamitas que han expresado interés en presentar una solicitud.

Pero el gobierno sólo planea otorgar licencias a un pequeño grupo inicial de cinco plataformas de criptomonedas.

El 26 de enero, el legislador vietnamita Hai Nam Nguyen destacó la importancia de evaluar y calibrar adecuadamente el riesgo para que coincida con las realidades internas de Vietnam.

La volatilidad de los activos digitales y criptográficos puede ser incluso mayor que la de los mercados de valores tradicionales. Nuestra prioridad es la innovación con control de riesgos, protección del inversor y seguridad del sistema

Una vez que comience a operar el primer intercambio de criptomonedas autorizado de Vietnam, los comerciantes de criptomonedas tendrán seis meses para vincular sus billeteras con plataformas aprobadas por el gobierno o enfrentarán sanciones penales.

Un mercado sin reglas

Antes del lanzamiento del piloto el 20 de enero, no había intercambios de criptomonedas con licencia en Vietnam ni canales legales para solicitar uno.

Esto llevó a que losdentabrieran aproximadamente 20 millones de billeteras en intercambios de criptomonedas offshore como Binance, Bybit y OKX, así como canales peer-to-peer (P2P) como Remitano.

“Los flujos de criptomonedas no regulados que se trasladan al exterior podrían dificultar que Vietnam tracel capital y podrían eventualmente presionar la moneda local”, dijo Huy Pham, profesor asociado de Finanzas en la Universidad RMIT, Vietnam.

Las criptomonedas se enfrentan a la red fiscal

El comercio de criptomonedas ha florecido en ausencia de un marco legal formal. Se utiliza ampliamente para remesas, pagos de salarios y comercio en línea, con un promedio de transacciones diarias de unos 600 millones de dólares.

“Los comerciantes de criptomonedas han evitado pagar impuestos durante mucho tiempo, y cuando las empresas pagan sus salarios en criptomonedas, los empleados a menudo no pagan impuestos porque no existe una regulación clara”, afirmó Pham.

El gobierno ahora quiere frenar la salida de criptomonedas no gravadas que se encuentran en bolsas extranjeras.

La Ley de la Industria de Tecnología Digital de Vietnam entró en vigor el 1 de enero de 2026, proporcionando una base para que las autoridades fiscales desarrollen políticas de gestión y supervisión de los activos digitales.

Las startups no son bienvenidas

El programa piloto de criptomonedas fue diseñado paratraca las instituciones financieras más grandes del país. Ha establecido un alto estándar de entrada, con algunos de los requisitos mínimos de capital y accionistas más exigentes del mundo.

El secretario general de la Asociación Blockchain de Ciudad Ho Chi Minh, Tran Xuan Tien, dijo que los requisitos actúan como un “filtro” para seleccionar instituciones financieras con una capacidad genuina y, a su vez, crear un entorno sólido para los inversores extranjeros.

Demostrando músculo técnico

Los solicitantes de una licencia de intercambio de criptomonedas también deben demostrar experiencia especializada y sistemas sólidos de ciberseguridad.

Huy Pham dijo que la capacidad tecnológica es lo último que le preocupa mientras Vietnam se embarca en el crecimiento de su industria criptográfica nacional.

“El conocimiento tecnológico ya está aquí en Vietnam”, afirmó. “Tenemos empresas que podrían ayudar a traclos flujos de criptomonedas y detectar transacciones sospechosas”

Vietnam alberga una gran cantidad de desarrolladores de blockchain como Verichains, Kyber Network, Sky Mavis, U2U Network y ONUS. El gobierno también trabaja paratracempresas extranjeras de tecnología financiera.

En junio de 2025, Vietnam designó los activos digitales, junto con la IA y los semiconductores, como motores fundamentales de su futura economía bajo la Ley de la Industria de Tecnología Digital. La nueva ley ofrece exenciones fiscales, incentivos territoriales y apoyo estatal a la I+D para reducir el costo de establecer una empresa blockchain.

Las criptomonedas son demasiado populares como para ignorarlas

Vietnam ya es uno de los mercados de criptomonedas más grandes de Asia. Chainalysis estimó más de 230 000 millones de dólares en transacciones de criptomonedas entre julio de 2024 y junio de 2025, lo que lo coloca en tercer lugar a nivel mundial, detrás de India y Corea del Sur.

Se prevé que la integración del comercio de criptomonedas impulse la economía local en 200 000 millones de dólares. Si bien Pham debate esta estimación, incluso una cifra inferior de 50 000 millones de dólares generaría un crecimiento económico sustancial.

Un experimento en el mercado de capitales

"Al principio, veremos dos mercados separados para reducir el riesgo para los vietnamitas", dijo Huy Pham, y agregó que los productos tokenizados conllevan riesgos "muy altos" y aún no están disponibles para losdentvietnamitas.

“Cuando la alfabetización digital de los vietnamitas mejore, estos productos podrían ofrecerse a nivel nacional”, dijo Pham. “Quieren probarlos primero con inversores extranjeros para evitar que los vietnamitas sean estafados”

Sin embargo, limitar los intercambios a los usuarios nacionales podría crear restricciones de liquidez, similares a la llamada prima de kimchi observada en Corea del Sur.

“Si la liquidez no es alta, es difícil que una plataforma genere ganancias”, dijo Pham. “El trading al contado por sí solo genera márgenes reducidos y las plataformas tendrían que escalar para ser rentables”

Él cree que permitir productos de futuros haría que los intercambios fueran mucho más sostenibles comercialmente.

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