La mayoría de los tokens criptográficos han estado en un mercado bajista desde diciembre de 2024, Pantera

Los problemas del mercado de criptomonedas son más profundos de lo que muchos inversores creen. La mayoría de los tokens digitales se encuentran sumidos en una grave recesión que comenzó hace más de un año, según la firma de capital riesgo Pantera Capital.

En su perspectiva para 2026, la firma muestra que los tokens fuera de bitcoin han estado cayendo de manera constante desde diciembre de 2024. La mala retención de valor, la disminución de la actividad de la red y el menor interés de los inversores minoristas han pesado sobre los precios.

La caída del mercado desencadena ventas

Pantera dice que el valor total del mercado de las criptomonedas, excluyendo bitcoin , ethereum y stablecoins, se desplomó aproximadamente un 44% desde su punto más alto a fines de 2024 hasta fines de 2025. Esa fuerte caída empujó el sentimiento de los inversores y los préstamos a niveles que normalmente se ven durante las fases de capitulación, cuando los tenedores desesperados venden sus posiciones para evitar pérdidas mayores.

Bitcoin logró cerrar el año pasado con una pequeña caída. ¿Pero el resto del mercado? Enfrentó una caída prolongada y continua.

La brecha de rendimiento fue marcada. Bitcoin cerró 2025 con una caída de aproximadamente el 6%, ethereum cayó alrededor del 11% y SOL cayó un 34%. El conjunto más amplio de tokens, sin contar BTC, ETH y SOL, se desplomó casi un 60%. El token típico perdió aproximadamente el 79% de su valor. Pantera calificó 2025 como un mercado inusualmente concentrado donde muy pocos tokens registraron ganancias.

La firma señaló que los fundamentos del mercado no fueron los factores determinantes. En cambio, los cambios de política, las preocupaciones arancelarias y la cambiante tolerancia al riesgo provocaron fuertes fluctuaciones de precios a lo largo del año. Octubre trajo consigo una ola masiva de ventas forzadas que eliminó más de 20 000 millones de dólares en posiciones, una cifra mayor que las caídas de Terra/Luna y FTX.

Los problemas estructurales agravan la debilidad

También existen problemas más profundos. Pantera señaló la incertidumbre persistente sobre cómo los tokens generan valor. Los tokens de gobernanza a menudo carecen de derechos legales claros sobre los flujos cash y el valor residual que suelen recibir los accionistas.

Esta situación contribuyó a que las acciones de activos digitales tuvieran un mejor rendimiento que los tokens durante el año. Los fundamentos de la red se debilitaron en la segunda mitad de 2025, al igual que las caídas en las comisiones por transacción, las ganancias de las aplicaciones y los usuarios activos, incluso mientras la oferta de stablecoins seguía creciendo.

La firma observó que la duración de la actual recesión coincide con la de anteriores mercados bajistas de criptomonedas . Esto podría generar mejores condiciones para 2026 si los fundamentos mejoran y el mercado se expande más allá bitcoin .

En lugar de predecir precios específicos, Pantera describe 2026 como un año en el que el dinero de inversión se reorientará. Bitcoin, la infraestructura de las stablecoins y las inversiones en criptomonedas vinculadas a acciones serán las primeras en beneficiarse si las condiciones se estabilizan y los inversores se sienten más cómodos con el riesgo.

El mes pasado, Paul Veradittakit, de Pantera, afirmó que la firma anticipa que 2026 estará determinado por la adopción institucional. El crecimiento se centrará en del mundo real , la seguridad blockchain impulsada por IA, las monedas estables emitidas por bancos, la consolidación del mercado de predicciones y el aumento de las ofertas públicas de empresas de criptomonedas. No se prevé un resurgimiento generalizado en el comercio especulativo de tokens.

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