Los mercados bursátiles europeos podrían necesitar un respiro

Los mercados bursátiles europeos podrían necesitar un respiro después de unatronracha que ha llevado un indicador técnico clave a niveles no vistos en una década, lo que plantea dudas sobre si el repunte puede continuar a su ritmo actual.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días del índice Stoxx Europe 600 ha superado los 80 puntos, algo que no ha sucedido con frecuencia en los últimos 20 años. Este indicador tracla velocidad de los precios, y cuando alcanza un nivel tan alto, suele indicar que las acciones están sobrecompradas.

Si bien esto no significa una catástrofe a largo plazo, los analistas de mercado que observan estos patrones dicen que apunta a una pausa o a un posible pico que llegará pronto.

“Por supuesto, con este nivel , siempre existe el riesgo de un retroceso”, declaró a Bloomberg Thomas Zlowodzki, responsable de estrategia bursátil en Oddo BHF. “Está claro que los mercados europeos no pueden seguir subiendo a ese ritmo”.

Aun así, la actividad bursátil sugiere que la gente sigue ansiosa por comprar, señaló Zlowodzki. Espera que el Stoxx Europe 600 alcance los 650 puntos para finales de 2026, frente a los 611 puntos de cierre del lunes. Señaló que la mayor parte de las ganancias del año pasado se produjeron en los dos primeros meses, lo que explica por qué los inversores no quieren quedarse al margen ahora, por si la historia se repite. "Podrían perder su rendimiento anual en ese caso", explicó.

europeos superan a homólogos estadounidenses

El Stoxx Europe 600 ha subido un 3,2% en lo que va de año, tras una subida del 17% en 2025. Ya supera al S&P 500, que solo ha subido un 1,9%. Desde que la idea del «excepcionalismo estadounidense» empezó a mostrar sus debilidades el año pasado, los gestores de fondos han ido trasladando sus inversiones de las inversiones estadounidenses a otras partes del mundo.

El dólar fue el más afectado por esta fluctuación, mientras que las acciones europeas y de mercados emergentes se beneficiaron. Los precios de las acciones europeas, aunque siguen siendo mucho más bajos que los estadounidenses, se sitúan ahora muy por encima de su media a largo plazo. Mientras tanto, las acciones estadounidenses no muestran las mismas señales de alerta de sobrecompra.

Europa hatraca los inversores con tipos de interés ya mucho más bajos que los de Estados Unidos. La UE también está aumentando el gasto en infraestructura y defensa, con Alemania a la cabeza.

Sin embargo, los operadores apuestan a dos recortes de tipos de la Reserva Federal este año, lo que reduciría la brecha con la política del Banco Central Europeo. Además, los gobiernos más allá de Alemania podrían tener dificultades para impulsar el gasto debido a los límites presupuestarios en economías importantes como Francia o Italia.

Los mercados crediticios también muestran que los inversores están asumiendo más riesgos. El índice Markit iTraxx Europe, que trac los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de las empresas con grado de inversión de la región, cotiza en torno a los 49 puntos básicos, su nivel más bajo en aproximadamente cuatro años, según datos de Bloomberg.

El índice que mide el riesgo crediticio de alto rendimiento se cotizó justo por debajo de los 240 puntos básicos, también su mínimo en cuatro años. Los costes de financiación se encuentran cerca de mínimos históricos, con el diferencial en un índice de grado de inversión de Bloomberg en torno a los 77 puntos básicos.

Preocupaciones sobre la sostenibilidad del rally

Roland Kaloyan, responsable de la estrategia bursátil europea de Société Générale, se muestra preocupado por la rapidez con la que las acciones cíclicas, sensibles a la economía, han subido de valor. «Por supuesto, está el plan de estímulo de Alemania, pero esperamos que impulse principalmente a las acciones alemanas, más que a toda la región», afirmó.

La economía europea no está creciendo lo suficientemente rápido como para respaldar las expectativas de un aumento de las ganancias superior al 10%, añadió Kaloyan. Alcanzar esas cifras requeriría unatronaceleración en Estados Unidos y China.

“Parte del alza de las acciones europeas se explica por la necesidad de los gestores de fondos de reducir el riesgo y diversificar sus inversiones en el sector tecnológico y estadounidense”, afirmó. “Además, en los se ha observado una tendencia a que gran parte del rendimiento anual se obtenga en el primer trimestre”.

A diferencia del auge de las ganancias en Estados Unidos, las ganancias de las empresas europeas se mantuvieron estables el año pasado. La principal razón por la que las acciones del Stoxx 600 han subido es la inflación de las valoraciones.

Esto refleja el lento desempeño económico reciente. Se prevé que la moderada aceleración del crecimiento prevista para 2025 se desacelere al 1,2 % este año. Esta cifra está muy por debajo de la economía estadounidense, que se proyecta que se expandirá un 2,1 % en 2026.

Las ganancias en Europa también han tenido poca relación con el furor de la inteligencia artificial que ha impulsado la racha récord de Wall Street. Aparte de la empresa de máquinas para fabricar chips ASML Holding, las acciones europeas más importantes son principalmente farmacéuticas y marcas de lujo.

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