UBS eleva su objetivo para el S&P 500 a 7.500 puntos para 2026 gracias al sólido desempeño de las ganancias impulsadas por el sector tecnológico.

UBS ha elevado su previsión para el S&P 500 a 7.500 puntos para finales de 2026, según una nota publicada el lunes en el informe de perspectivas económicas y de mercados globales del banco, citando mayores expectativas de ganancias y continuas alzas en el sector tecnológico, específicamente de Nvidia y Microsoft.

La revisión al alza refleja la confianza en la capacidad de generación de beneficios de las empresas de gran capitalización y en un sector tecnológico que sigue impulsando la mayor parte de los beneficios empresariales.

El banco ahora proyecta un crecimiento de las ganancias del 14,4% para el S&P 500 en 2026, y casi la mitad de ese crecimiento provendrá únicamente del sector tecnológico.

UBS afirmó que el mercado sigue impulsado por el auge de la IA, pero señaló que otros sectores podrían empezar a contribuir pronto. La firma prevé una transición en la que la inversión de capital se extienda más allá del sector tecnológico.

“Prevemos que el gasto de capital acabará por extenderse más allá del reducido sector tecnológico y que el crecimiento se generalizará”, señala el informe.

El banco advirtió que los próximos cuatro o cinco meses podrían traer un período de baja actividad debido al impacto de los aranceles en los precios, pero espera que el crecimiento mundial repunte a medida que mejore la confianza del consumidor y bajen los tipos de interés.

UBS prevé que el crecimiento de EE. UU. apueste por completo a la IA.

UBS calificó el crecimiento estadounidense como «una gran apuesta por la IA», señalando que la mayor parte de la inversión actual se centra en tecnología e infraestructura de datos. Esta opinión cuenta con el respaldo de Wall Street.

Numerosos economistas han atribuido al auge de la IA el mérito de haber mantenido a flote la economía estadounidense, incluso cuando las tasas de interés siguen elevadas y persisten las tensiones comerciales bajo la administración actual.

Según estimaciones de UBS, el gasto de capital vinculado a la IA contribuyó con 78 puntos básicos al crecimiento del PIB en el primer semestre del año. Si se incluyen los gastos en software, I+D y áreas relacionadas, esa cifra aumenta a 1,4 puntos porcentuales.

UBS calificó esas cifras de “asombrosas” y las comparó con el enorme desarrollo tecnológico de finales de la década de 1990, cuando la inversión en ordenadores, software e infraestructura de internet ayudó a impulsar una década de creciente productividad y expansión de los beneficios.

El banco argumentó que la misma dinámica podría estar repitiéndose, solo que esta vez con la IA y los semiconductores en el centro.

Mientras tanto, Citi ha aumentado su precio objetivo para Nvidia antes del informe del tercer trimestre de la compañía, previsto para el 19 de noviembre. El banco ahora ve las acciones en 220 dólares, frente a los 210 dólares anteriores, y mantiene su recomendación de compra.

El analista Atif Malik prevé que Nvidia registre ventas por valor de 56.800 millones de dólares, por encima de la estimación de Wall Street de 54.600 millones. «Revisamos nuestras estimaciones para el trimestre de octubre altronen un 11 % tras las inversiones en IA, superiores a las previstas, como demuestra el anuncio de NVDA de haber alcanzado ya los 6 millones de unidades de Blackwell», escribió Malik.

Malik también elevó su proyección para el mercado de semiconductores para centros de datos en 2028, estimando ahora un tamaño total potencial de 654 mil millones de dólares, frente a los 563 mil millones anteriores. Añadió que es probable que Nvidia vuelva a superar las expectativas.

“Prevemos superar las expectativas y elevar los resultados del trimestre de octubre el 19 de noviembre. Estimamos ventas de 57.000 millones de dólares para el trimestre de octubre, por encima de los 55.000 millones previstos por el mercado, y esperamos una previsión de ventas de 62.000 millones de dólares para el trimestre de enero, frente a los 61.000 millones estimados por el mercado”, añadió. Malik también comentó que la relación precio-beneficio de Nvidia, de 28x, parece atractiva en comparación con sus competidores en el sector de la IA, como Broadcom y AMD, que cotizan a 38x y 37x, respectivamente.

UBS minimiza los temores de riesgo de burbuja

Algunos inversores han expresado su preocupación sobre la sostenibilidad del actual repunte impulsado por la IA, con valoraciones que ya rondan las 22 veces las ganancias futuras, muy por encima del promedio de los últimos cinco años. UBS rechazó los temores de una burbuja.

“El drama de una burbuja que se infla y explota no es inevitable”, escribió el banco. “Podríamos ver untronrepunte del mercado en 2026 seguido de un estancamiento en 2027. La clave está en monitorear cómo se traslada la productividad de la IA a las empresas no tecnológicas”.

UBS aclaró que su perspectiva alcista para el S&P 500 no se basa en el aumento de los múltiplos de valoración. El banco espera que las ganancias corporativas y las mejoras en la productividad impulsen la próxima etapa del mercado.

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