Lagarde del BCE insta a establecer normas más estrictas para las monedas estables no pertenecientes a la UE

Christine Lagarde,dent del Banco Central Europeo (BCE), ha pedido a los responsables políticos que refuercen la supervisión de las monedas estables que quedan fuera del “robusto” marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea.

Los legisladores de la UE deberían intervenir si una entidad cubierta por el histórico reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) trabaja con una entidad no perteneciente a la UE para emitir monedas estables, dijo Lagarde el miércoles en la novena conferencia anual de la Junta Europea de Riesgo Sistémico. 

Afirmó que se debería prohibir a estos emisores operar en la UE a menos que existan "sólidos regímenes de equivalencia" en sus mercados nacionales. Desde entonces, ha argumentado que estas medidas, que, según ella, introducen una "clara barrera que demuestra que los operadores de la UE están autorizados", deberían implicar que los inversores de la UE no asuman un riesgo de reembolso incremental y que los emisores estén completamente protegidos por sus tokens.

“En caso de una corrida de accionistas, los inversores naturalmente preferirían rescatar sus bonos en la jurisdicción con lastrongarantías, que probablemente sea la UE, donde la MiCAR también prohíbe las comisiones de rescate”, declaró Lagarde. “Pero las reservas en la UE podrían no ser suficientes para satisfacer una demanda tan concentrada”.

Las normas estadounidenses sobre las monedas estables podrían transformar los planes de Europa para las monedas digitales

Las monedas estables (stablecoins) son criptomonedas diseñadas para mantener su valor, vinculándolo a un activo subyacente como el dólar estadounidense o el euro. El debate sobre un euro digital ha estado presente entre los funcionarios del Banco Central Europeo durante algún tiempo. Sin embargo, el impulso reciente podría deberse a la aprobación de legislación sobre monedas estables en el extranjero, especialmente en EE. UU.

En julio, el Congreso de Estados Unidos aprobó una ley que proporcionaría un marco regulatorio para las monedas estables, lo que probablemente ayudará a los emisores de tokens vinculados al dólar.

Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, advirtió en abril que estas políticas podrían tener consecuencias de gran alcance. «Las políticas del gobierno estadounidense podrían resultar no solo en mayores pérdidas de comisiones y datos, sino también en la transferencia de depósitos en euros a Estados Unidos y en un mayor fortalecimiento del papel del dólar en los pagos transfronterizos», declaró.

La carrera mundial por las monedas estables se intensifica a medida que aumentan las preocupaciones sobre su supervisión

Mientras una ley en EE. UU. da un paso hacia su implementación y los funcionarios de la UE reflexionan sobre cómo manejar las monedas estables, China también podría estar planeando una moneda respaldada por yuanes.

Informes de agosto indicaron que el gobierno chino estaba considerando su propia moneda estable vinculada al renminbi tras la lenta implementación del yuan digital. Hasta el lunes, las autoridades aún no habían anunciado si el país impulsaría una moneda estable emitida por el Estado, como se ha estado considerando en respuesta a los esfuerzos de Estados Unidos por fortalecer el papel del dólar.

El economista ganador del Premio Nobel, Jean Tirole, también advirtió sobre la “supervisión insuficiente” de las monedas estables, advirtiendo que los gobiernos podrían enfrentar rescates multimillonarios si los tokens colapsan durante una futura crisis financiera.

En declaraciones al Financial Times, el Premio Nobel de Economía 2014 dijo que estaba “muy, muy preocupado” por la falta de supervisión y el riesgo de una corrida de depositantes si surgieran dudas sobre los activos de reserva que respaldan los tokens digitales.

Las monedas estables emitidas por empresas como Tether y Circle, vinculadas a activos del mundo real, están listas para crecer en popularidad luego de una ley estadounidense aprobada en julio que permite a los bancos crear sus propios activos digitales vinculados al dólar. 

El uso global de monedas estables ya ha ascendido a aproximadamente 280 mil millones de dólares, y eldent Donald Trump aboga por su papel como piedra angular de las finanzas tradicionales.

Si bien los usuarios minoristas podrían considerarlas como “un depósito perfectamente seguro”, las monedas estables podrían convertirse en una fuente de pérdidas y desencadenar pedidos de costosos rescates liderados por los gobiernos, dijo Tirole , profesor de la Escuela de Economía de Toulouse.

Advirtió que respaldar las monedas estables con bonos del gobierno estadounidense podría volverse impopular debido a los rendimientos relativamente bajos de los activos subyacentes. Tirole citó ejemplos anteriores en los que la rentabilidad de la deuda del Tesoro fue baja durante varios años, e incluso los pagos después de la inflación fueron difíciles.

Advirtió que los emisores de monedas estables podrían verse atraídos por la “tentación” de invertir en activos alternativos que ofrecen mayores rendimientos y son más riesgosos.

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