El Banco de Japón (BOJ) mantuvo por unanimidad los tipos de interés en el 0,5%, como se esperaba.

El banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ), votó unánimemente a favor de mantener los tipos de interés en el 0,5%, como se esperaba, y revisó su proyección de inflación del 2,2% al 2,7%. Shoki Omori, estratega jefe de Mizuho Securities de Tokio, se encontraba entre los numerosos profesionales que esperaban que el BOJ elevara su pronóstico de inflación para 2025 y mantuviera los tipos estables.     

El Banco elevó los tipos de interés a corto plazo al 0,5% actual en enero de este año, tras finalizar un programa de estímulo monetario de 10 años el año pasado. Los tipos se han mantenido estables desde entonces. Sin embargo, Hirofumi Suzuki, estratega cambiario jefe del SMBC de Tokio, cree que la decisión tomada hoy por el BOJ de mantener sin cambios los tipos de interés justificaba una subida de tipos en septiembre u octubre.

David Chao, estratega de mercado global para Asia-Pacífico en Invesco de Singapur, dijo que el anuncio de hoy aumentó las posibilidades de un aumento de tasas antes de lo esperado, posiblemente en octubre.   

El informe trimestral de perspectivas del Banco de Japón (BOJ) también reveló una alta incertidumbre (principalmente relacionada con los aranceles) respecto al impacto de los cambios en la política comercial sobre los precios y las economías extranjeras. La observación del banco central fue menos pesimista que su informe de mayo, que sugería que el nivel de incertidumbre relacionada con la política comercial era extremadamente alto. Sin embargo, predijo que la inflación descendería al 1,8 % en 2026 y aumentaría ligeramente al 2 % en 2027. Estas predicciones fueron superiores a las de mayo, que preveían una inflación del 1,7 % en 2026 y del 1,9 % en 2027.

Chao dice que elevar el pronóstico de inflación sugiere una posible subida de tipos

Chao, de Invesco, afirmó que el aumento de la previsión de inflación del Banco de Japón (BOJ) sugería que era más probable que los tipos subieran. Kasutoshi Inadome, estratega sénior de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management de Tokio, consideró que el anuncio de hoy fue, en general, agresivo, como se esperaba.

Explicó que la afirmación del banco central de que existía un equilibrio entre riesgos y precios era una señal de que estaba adoptando una postura restrictiva. Inadome también señaló que la estimación del Banco de Japón de una menor incertidumbre comercial mundial era una reacción a los acuerdos comerciales relacionados con aranceles alcanzados con Estados Unidos.

Khoon Goh, director de investigación sobre Asia en ANZ, afirmó que la decisión de hoy no fue una sorpresa, y añadió que el Banco de Japón había insinuado previamente la posibilidad de elevar su pronóstico de inflación. Sin embargo, Goh se preguntó si la incertidumbre actual en el panorama comercial mundial era suficiente para que el banco central pospusiera una nueva subida de tipos. Cree que existe una justificación para una subida de tipos en octubre.

Ahora bien, el hecho de que Japón finalmente haya llegado a un acuerdo con EE. UU. disipa parte de esa incertidumbre. Por lo tanto, creo que la pregunta es si el Banco de Japón está ahora preparado para subir los tipos de interés en octubre.

– Khoon Goh , director de investigación sobre Asia en ANZ

Masato Koike, economista sénior del Sompo Institute Plus de Tokio, ha mantenido desde abril que el 0,5% era la tasa terminal del Banco de Japón. Sin embargo, pareció cambiar de opinión al considerar la posibilidad de una subida de tipos este año, tras el aparente éxito de las negociaciones arancelarias. 

Sasaki afirma que la "revisión al alza" de la inflación es "moderada"

El estratega jefe del Grupo Financiero Tokyo Fukuoka, Tohru Sasaki, afirmó que la revisión al alza del pronóstico de inflación para 2026 fue moderada. Enfatizó que esto indicaba la cautela del Banco de Japón ante los riesgos de sus proyecciones de inflación. Sasaki señaló que las perspectivas de inflación del banco central eran restrictivas y añadió que el banco central podría revisar al alza los tipos de interés pronto. Sin embargo, señaló que aún persiste una nube oscura sobre las negociaciones comerciales entre Japón y Estados Unidos, lo que genera incertidumbre.

Suzuki, de SMBC, afirmó que la revisión al alza del pronóstico de inflación del Banco de Japón para 2025 fue mayor de lo esperado. Sin embargo, señaló la importancia de que el pronóstico de inflación para 2027 se fijara en el 2%. Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo (Singapur), cree que la reunión de septiembre podría culminar con la decisión de subir los tipos, suponiendo que la perspectiva revisada del banco central coincida con los datos entrantes.  

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