El Oro se debilita ante la renovada fortaleza del USD y el aumento de los rendimientos de los bonos, antes de las minutas del FOMC
- El Oro tiene dificultades para aprovechar el rebote del día anterior desde un mínimo de dos meses en medio de nuevas compras de USD.
- Las incertidumbres geopolíticas, junto con los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses, ayudan a reavivar la demanda del Dólar.
- Los operadores centran ahora su atención en las actas del FOMC en busca de más pistas sobre la senda de política monetaria y cierto impulso direccional.
El Oro (XAU/USD) se enfrenta a una nueva oferta durante la sesión asiática del miércoles, frenando el modesto rebote del día anterior desde la zona de los 4.100$, o un mínimo de dos meses. El Dólar estadounidense (USD) recupera impulso positivo antes de la publicación de las actas de la reunión del FOMC y resulta ser un factor clave que ejerce presión sobre la materia prima.
Los datos macroeconómicos de EE.UU. publicados la semana pasada apuntaron a una moderación de la inflación y a un ligero enfriamiento del mercado laboral, aliviando la presión sobre la Reserva Federal (Fed) para que suba los tipos de interés. Sin embargo, la herramienta FedWatch del CME Group indica que los operadores están valorando en torno a un 85% la posibilidad de que el banco central estadounidense eleve los costes de endeudamiento en diciembre. Por lo tanto, se prestará atención a las próximas actas del FOMC en busca de información sobre nuevas subidas de tasas y parámetros de política monetaria, que, a su vez, desempeñarán un papel clave a la hora de impulsar al USD y al Oro sin rendimiento.
Las expectativas de una subida de tasas de la Fed se desplazan hacia diciembre mientras se oscurecen las perspectivas a medio plazo
Los estrategas de BNY Markets destacan que la reciente reevaluación de las expectativas, alejándose de una medida de la Fed en octubre, no implica un cambio material en la senda de política monetaria a corto plazo, señalando que "eso no significa que las probabilidades de una subida en diciembre se hayan reducido significativamente, pero ahora esperamos la segunda subida de este ciclo a finales de año." De cara al futuro, advierten de que "de cara a 2027, las perspectivas se vuelven más confusas, sobre todo porque el conflicto actual en Oriente Medio ha demostrado ser imposible de evaluar, y con él, los precios del petróleo y el efecto por el lado de la oferta que tienen sobre las perspectivas de inflación."
De cara a este evento clave, las persistentes incertidumbres geopolíticas, junto con un nuevo repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses, ayudan a reavivar la demanda del USD de refugio seguro. En los últimos acontecimientos relacionados con la crisis de Oriente Medio, las fuerzas del Gobierno de Yemen, reconocido internacionalmente y respaldado por Arabia Saudí, afirmaron haber tomado el control de puntos estratégicos a lo largo de la costa del mar Rojo, incluidas zonas alrededor del estrecho de Bab el-Mandeb. Por otro lado, el grupo hutí respaldado por Irán respondió atacando objetivos clave en Arabia Saudí, incluida una refinería de Aramco en Riad.
Además, Irán ha intensificado el ritmo de sus ataques en el estrecho de Ormuz durante la última semana, ayudando a los precios del petróleo crudo a aprovechar el rebote del día anterior desde un mínimo de un mes. Esto, a su vez, alimenta los temores de inflación impulsada por la energía y mantiene los rendimientos de los bonos estadounidenses elevados, cerca de máximos de varios años, lo que ofrece soporte adicional al USD y favorece a los bajistas del XAU/USD. Mientras tanto, el banco central de China prolongó su racha de compras de Oro por vigésimo tercer mes consecutivo, aunque hizo poco por ofrecer soporte al precio del Oro en medio de un trasfondo fundamental bajista.
Gráfico de 4 horas del XAU/USD
Análisis técnico
La reciente acción del precio dentro del rango observada desde el comienzo de la semana pasada podría clasificarse como una fase de consolidación bajista, en el contexto de una caída desde el máximo oscilante mensual de agosto. Además, el precio del Oro se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas y del retroceso de Fibonacci del 61.8%, validando la perspectiva negativa.
Mientras tanto, la convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se mantiene en territorio positivo, con una lectura de 3.35, lo que apunta a un impulso alcista moderado. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 44.26 se inclina ligeramente a la baja, sugiriendo que las subidas son vulnerables mientras el metal precioso permanezca limitado por debajo de estos niveles superiores.
No obstante, sería prudente esperar una ruptura y aceptación por debajo de 4.100$, que representa el límite inferior del rango de cotización y el retroceso de Fibonacci del 78.6%, antes de posicionarse para nuevas pérdidas hacia un suelo estructural más importante en 3.938$. Al alza, la resistencia inmediata se observa en el retroceso del 61.8% en 4.228$, seguida de la SMA de 100 períodos en 4.248$ y del retroceso del 50% en 4.317$. Sería necesaria una ruptura sostenida por encima de estas barreras agrupadas para aliviar el tono bajista actual.
(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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