El petróleo crudo cede al inicio y vuelve a repuntar ante los rumores sobre un acuerdo en torno al estrecho de Ormuz

• El petróleo crudo WTI se desploma al inicio y se recupera gradualmente, con una caída de alrededor del 3.4% por las conversaciones sobre Ormuz.
• La gasolina representó más de un tercio del aumento mensual del IPC de agosto.
• Los inventarios mundiales han disminuido en 507 millones de barriles desde el inicio de la guerra en febrero.

El West Texas Intermediate (WTI) cotiza cerca de 97.00$, alrededor de un 3.4% a la baja y rumbo a su primera sesión bajista en cinco. El Financial Times informó el viernes de que los ministros de Asuntos Exteriores del Golfo se reunirán con su homólogo iraní en la ciudad omaní de Salalah, en un intento de obtener apoyo para un acuerdo temporal que cubra el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz. La reunión tendrá lugar el lunes. El precio se movió el viernes.

Nada pasó por el estrecho, y el precio se movió de todos modos

El seguimiento preliminar de buques contabilizó siete barcos atravesando el Estrecho de Ormuz el 10 de septiembre, frente a los once del día anterior. Antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero, la vía fluvial gestionaba aproximadamente 125 buques de carga al día y alrededor de una quinta parte del petróleo crudo y del gas natural licuado (GNL) transportados por vía marítima en todo el mundo. La vía fluvial no está congestionada.

Los productores del Golfo han mantenido el movimiento de los barriles trasladando las cargas a buques cisterna que esperaban, en lugar de hacer navegar barcos cargados a través del estrecho, por lo que las exportaciones se han mantenido mejor de lo que sugieren las cifras de tránsito. El coste de esta solución alternativa se añade a cada carga, y las ganancias de los buques cisterna están en niveles récord debido a ello. El descuento del viernes se aplicó al flete, no a un barril que haya vuelto a ponerse en movimiento. La producción de Arabia Saudí cayó en agosto alrededor de 1.9 millones de barriles diarios, y los ataques de los hutíes alcanzaron esta semana instalaciones energéticas saudíes. Los inventarios estadounidenses registraron una nueva reducción de 300.000 barriles en la semana hasta el 4 de septiembre.

El barril fija ahora la tasa de inflación por la que se le castiga

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto subió un 0.4% mensual y se mantuvo en el 3.4% interanual, ambos datos en línea con el consenso. La gasolina subió un 3.9% y por sí sola representó más de un tercio del aumento mensual. Los costes del combustible fueron un 28% superiores interanualmente y los del diésel un 52%, lo que parece más un informe sobre el Golfo que sobre el consumidor estadounidense. El diésel es la cifra que se transmite, porque determina el precio del transporte por carretera y de las entregas en cada estante del país, y así es como un shock energético deja de ser un shock energético. Fue el último dato de inflación antes de la decisión sobre las tasas.

El IPC subyacente subió un 0.3%, frente al consenso del 0.2%, y se moderó hasta el 2.4% interanual, por lo que la parte del índice que excluye la energía también se fortaleció durante el mes en que la energía causó el daño. Los futuros sobre tasas ahora descuentan una subida de un cuarto de punto el 16 de septiembre con una probabilidad aproximada del 70%, lo que sería el primer movimiento del año desde un rango objetivo que se mantiene sin cambios desde enero, entre el 3.50% y el 3.75%. Un cuarto de punto en la tasa de fondos federales no vuelve a abrir un estrecho.

La revisión a la baja de la demanda fue la cifra menor de su propio informe

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) publicó su informe mensual el viernes y recortó la demanda de 2026 en otros 940.000 barriles diarios, elevando el descenso para todo el año a 2.5 millones. El mismo documento señala que la oferta caerá este año en 5.7 millones de barriles diarios, hasta los 100.7 millones, mientras que más de 10 millones de barriles diarios de producción del Golfo seguirán cerrados hasta agosto. La producción se situó en 100.1 millones de barriles diarios en agosto, 1.6 millones menos que el mes anterior. Se prevé que la producción se recupere en 8 millones de barriles diarios el próximo año, una recuperación que atraviesa el mismo estrecho.

Los inventarios han cubierto la diferencia. Las existencias mundiales observadas han disminuido en 507 millones de barriles desde el inicio de la guerra, una reducción media de 2.8 millones de barriles diarios, y solo en agosto se retiraron 95 millones. La agencia sitúa la recuperación del Golfo en 2027. El equilibrio se ha pagado con las reservas almacenadas, y los tanques solo se vacían una vez.

Una reunión tiene una hora publicada y la otra un borrador

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúne los días 15 y 16 de septiembre, y el comunicado, la rueda de prensa y un Resumen actualizado de Proyecciones Económicas (SEP) se publicarán el segundo día. Los ministros del Golfo se reúnen en Salalah el día anterior. Los futuros de tipos sitúan la probabilidad de un cuarto de punto cerca del 70%, un mercado de eventos la sitúa cerca del 57% y un mercado de predicción cerca del 49%. Un banco europeo elevó esta semana en 10.00$ su previsión del Brent para finales de año. El Brent cotiza por encima de 100.00$.

El memorando de junio entre Washington y Teherán produjo un corredor que bordeaba la costa omaní. Irán calificó esa ruta meridional de incumplimiento del memorando y atacó a los barcos que la utilizaban, y el acuerdo provisional se derrumbó. Es posible que el lunes se establezca un corredor que los barcos utilicen realmente. Se han anunciado dos desde junio.

Niveles a vigilar

Resistencia: El máximo de la sesión, justo por encima de 100.50$, es la primera referencia, con la zona de 101.00$ por encima. Más allá se encuentra la plataforma del 18 al 20 de mayo, justo por encima de 103.00$, y detrás de ella el máximo de finales de abril, por debajo de 107.50$.

Soporte: El mínimo de la sesión, justo por debajo de 95.50$, mantuvo todo el retroceso. El mínimo del jueves, justo por debajo de 93.00$, es la siguiente referencia, y la zona de 90.00$ por debajo sustenta el avance de septiembre.

Sesgo: Alcista mientras se mantenga el área de 95.50$, con 100.50$ como primer objetivo y 103.00$ por detrás. El mínimo del viernes devolvió algo menos de la mitad del avance de cuatro días, y desde entonces la sesión ha recuperado un tercio de esa caída. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, cerca de 80, ha retrocedido y vuelto a subir en lugar de darse la vuelta. La invalidación se produce con un cierre diario por debajo de 93.00$, lo que borra el movimiento del jueves. Un acuerdo en Salalah que las aseguradoras tengan en cuenta en sus precios lo haría más rápido que cualquier nivel del gráfico, al igual que una trayectoria de tipos que alcance la demanda.

WTI gráfico diario al contado