Pronóstico del precio del oro: antes del discurso de Warsh en Jackson Hole, ¿es el próximo objetivo del oro $4.500 o $4.700?

TradingKey - En la sesión asiática del 28 de agosto, los precios del oro (XAUUSD) cotizaban en torno a los 4.580 dólares, cediendo ligeramente. Anteriormente, los precios del oro se habían aproximado a los 4.700 dólares, pero dado que la inflación en Estados Unidos se mantiene elevada y varios funcionarios de la Reserva Federal emitieron señales restrictivas en el simposio de Jackson Hole, el mercado redujo las posiciones largas en oro antes del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, lo que provocó que los precios del oro se replegaran desde sus máximos.

Los mercados aguardan el discurso de Warsh en Jackson Hole mientras el oro espera señales sobre los tipos de la Fed

Desde una perspectiva fundamental, la principal variable que afecta hoy a la trayectoria del oro es el próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Warsh, en el simposio de Jackson Hole.

Según el calendario oficial de la Fed, Warsh ofrecerá un discurso principal a las 10:00 a. m. (hora del Este) del 28 de agosto. Este marcará el primer discurso importante de Warsh en Jackson Hole desde que asumió la presidencia de la Fed. Dado que la Fed se encuentra actualmente en una fase de clara división interna sobre su política monetaria, es probable que el mercado busque nuevas pistas sobre la política de tipos de interés de septiembre y el futuro marco de actuación de la institución.

Los últimos datos del PCE de Estados Unidos correspondientes a julio mostraron que el PCE general aumentó un 3,7% interanual, superando las expectativas del mercado del 3,6%, mientras que el PCE subyacente se mantuvo en torno al 3,3%. Con la inflación situándose de manera persistente por encima del objetivo del 2% fijado por la Fed, los mercados no pueden descartar por completo una nueva subida de tipos en septiembre. Tras la publicación del PCE, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. repuntaron temporalmente, ejerciendo presión sobre el oro.

Mientras tanto, varios funcionarios de la Fed llegados a Jackson Hole siguieron haciendo hincapié en los riesgos de inflación. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, declaró que la inflación sigue siendo "persistente" y que la Fed debe continuar trabajando para devolverla al objetivo del 2%. De igual forma, otros funcionarios advirtieron que las recientes presiones sobre los precios en la energía, la vivienda y los bienes implican que la Fed no puede cantar victoria antes de tiempo sobre la inflación.

Si Warsh enfatiza en su discurso que el PCE sigue siendo demasiado alto y señala que la Fed necesita tomar medidas adicionales para garantizar que la inflación vuelva al 2%, el mercado podría elevar rápidamente las expectativas de una subida de tipos en septiembre. En ese escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar estadounidense podrían subir a la par, ejerciendo una presión notable sobre el oro —que no rinde intereses— y empujando potencialmente sus precios por debajo de niveles clave de soporte recientes.

Sin embargo, otra posibilidad es que Warsh mantenga una postura cautelosa. En comparación con anteriores presidentes de la Fed, Warsh ha reducido de forma notable las orientaciones directas sobre la trayectoria futura de la política monetaria desde que asumió el cargo. Anteriormente expresó su reticencia a influir en los mercados mediante una orientación futura frecuente, prefiriendo dejar que el mercado de bonos desempeñe un papel más relevante en la configuración de las condiciones financieras. Si Warsh no refuerza hoy aún más las expectativas de una subida de tipos, las apuestas agresivas acumuladas previamente por el mercado podrían deshacerse parcialmente, mientras que unos rendimientos del Tesoro más débiles y un dólar estadounidense a la baja favorecerían un repunte del oro.

Análisis técnico del precio del oro

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario del precio del oro, el movimiento reciente de las velas muestra un claro patrón de máximos y mínimos crecientes, lo que indica que la tendencia a corto plazo del precio del oro es claramente alcista. Asimismo, a medida que las medias móviles de 5 y 10 días cruzan por encima de la media móvil de 144 días, formando un cruce dorado, el impulso alcista del mercado se ha reforzado aún más.

Actualmente, el precio del oro está retrocediendo bajo presión por debajo de los 2.700 dólares, pero las medias móviles de 10 y 20 días mantienen una alineación alcista, lo que indica que la tendencia a corto plazo sigue siendo alcista.

Al alza, el principal nivel de resistencia a vigilar son los 4.700 dólares. Si el precio del oro logra superar y mantenerse por encima de este nivel, se abrirá espacio al alza hacia los 4.800 dólares o incluso los 4.900 dólares.

A la baja, el principal nivel de soporte a vigilar son los 4.530 dólares, que también se encuentra cerca de la media móvil de 10 días, lo que podría formar una confluencia de soportes. Si se pierde este nivel, el precio del oro podría retroceder más para poner a prueba el nivel de soporte cercano a los 4.450 dólares.