Yen japonés: moneda débil y hamburguesas baratas – Nordea

Helge J. Pedersen, de Nordea, sostiene que el Yen japonés parece estar significativamente infravalorado frente al Dólar, según las estimaciones de paridad del poder adquisitivo de la OCDE y el Índice Big Mac de The Economist. A pesar de que los sólidos superávits comerciales y por cuenta corriente de Japón sugieren que existe margen para la apreciación del Yen, las tasas de interés japonesas persistentemente bajas frente a las de EE.UU. siguen pesando sobre el JPY y limitan una fortaleza sostenida de la divisa.

La infravaloración del Yen frente al Dólar, en el punto de mira

"No todos los días EE.UU. y Japón unen fuerzas en el mercado de divisas para fortalecer el Yen. Pero eso es exactamente lo que ocurrió a finales de julio, después de que la divisa japonesa se acercara a su nivel más bajo en casi cuatro décadas. La intervención funcionó, pero solo brevemente."

"Este es un análisis en el que los economistas tradicionalmente observan el llamado tipo de cambio de paridad del poder adquisitivo (PPP), es decir, el tipo al que una cesta idéntica de bienes en Japón y EE.UU. costaría exactamente lo mismo. Es un tipo que la OCDE, entre otros organismos, intenta calcular anualmente, y las últimas cifras sugieren que el Yen está significativamente infravalorado."

"Y en la edición de este año, el mensaje es muy claro: las divisas asiáticas, y el Yen en particular, parecen baratas frente al Dólar. El debilitamiento del Yen ha sido, de hecho, tan drástico que un Big Mac en Japón es ahora notablemente más barato que en China, medido en Dólares."

"Dado que Japón mantiene un amplio superávit comercial con EE.UU. y un considerable superávit por cuenta corriente en términos más generales, todo esto apunta a una fuerte competitividad y sugiere que el fortalecimiento de la divisa debería estar perfectamente al alcance."

"Y a menos que la brecha de tasas de interés se reduzca —por ejemplo, mediante un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco de Japón—, esta dinámica persistirá, con hamburguesas japonesas cada vez más baratas como consecuencia."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)