El petróleo crudo desvanece otro repunte por la guerra mientras el alto el fuego muere su muerte diaria
- El petróleo crudo WTI cotiza cerca de 71.00$, con una caída del 1%, después de que un repunte matutino hasta 72.83$ fuera vendido de vuelta al mínimo de la sesión en menos de dos horas.
- La Agencia Internacional de la Energía prevé el primer descenso anual de la demanda mundial desde 2020, reinterpretando la guerra como destrucción de la demanda en lugar de una restricción de la oferta.
- El presidente Trump repite que el alto el fuego ha terminado y Teherán niega los rumores de nuevas conversaciones, pero la prima de riesgo se reduce con cada repetición.
El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) cotiza en 70.98$ el viernes, con una caída del 1%, después de que una subida en la mañana europea hasta 72.83$ se encontrara con una pared de ventas en Nueva York que llevó el barril a un mínimo de sesión de 70.70$ en menos de dos horas. La prima por la escalada construida sobre la base de 68.00$ a principios de la semana sigue intacta sobre el papel, y la cotización del viernes la está erosionando en tiempo real, en una jornada en la que el flujo de noticias debería haber pagado a los vendedores por quedarse en casa.
Una guerra que ya no supera el listón de los titulares
La materia prima de un susto de oferta está toda presente y contabilizada. Las fuerzas estadounidenses han atacado objetivos iraníes más de 170 veces en dos días, Teherán ha lanzado misiles balísticos contra una base en Jordania y ha atacado buques comerciales alrededor del Estrecho de Ormuz, y el tráfico de petroleros a través del cuello de botella se ha reducido a un goteo mientras cientos de barcos varados esperan autorización.
El presidente Trump repitió el viernes por la mañana que el alto el fuego ha terminado, reciclando la declaración del miércoles en una publicación en redes sociales, mientras fuentes iraníes rechazaban los rumores de que está prevista una nueva ronda de conversaciones para la próxima semana. Qatar y Pakistán están trabajando para llevar a ambas partes de vuelta a la mesa, Omán y Turquía están recibiendo llamadas desde Teherán, y Washington mantiene que las conversaciones técnicas continúan de todos modos. Irán también enterró el viernes a su antiguo líder supremo, un momento de sucesión que en cualquier década anterior habría añadido dólares al barril por sí solo.
El mercado vendió todo ello. La cotización del jueves se enfrió ante la afirmación de que Irán había llamado para negociar, el impulso del viernes por encima de 72.50$ duró aproximadamente lo que tarda en llegar un pedido de almuerzo, y cada escalada ahora compra menos dólares por barril y los mantiene durante menos tiempo que la anterior. El posicionamiento explica parte de la decadencia; un mercado que pasó junio borrando toda su prima bélica tiene poco apetito por reconstruirla solo con retórica.
La Agencia Internacional de la Energía da la vuelta al caso alcista
El informe mensual del viernes de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) puso cifra a lo que la cotización ya sospechaba: la demanda mundial de petróleo crudo y productos refinados está destinada a caer en 1 millón de barriles por día en 2026, el primer descenso anual desde 2020, con la contracción sesgada en gran medida hacia los productos y regiones que el cierre de Ormuz golpeó con más fuerza. La oferta se está recuperando más rápido que el consumo, tras rebotar en 4.1 millones de barriles por día en junio hasta 98.8 millones a medida que se reanudaban los flujos a través del Estrecho, aunque la producción sigue 9.4 millones de barriles por día por debajo de los niveles previos a la guerra.
Las matemáticas a futuro de la agencia son peores para los alcistas que su historial. El balance vuelve a un superávit hacia finales de año y hacia un importante exceso en 2027 si los volúmenes de tránsito siguen recuperándose, y toda la proyección depende explícitamente de una paz duradera que nadie está firmando actualmente. Por tanto, la desescalada acelera el exceso de oferta, una nueva escalada profundiza la destrucción de la demanda, y solo una pérdida total y sostenida del Estrecho revaloriza realmente la oferta. Los operadores ya han visto dos cierres de la vía fluvial que no han llegado a consolidarse.
Por debajo del titular, el informe describe un mercado del crudo holgado y un mercado de productos que no lo está, con márgenes de refino y cracks de gasolina en máximos de varios años mientras la capacidad de refino dañada del Golfo vuelve a ponerse en marcha con dificultad. Esa presión beneficia a las refinerías más que al barril en sí; para el WTI, unos productos ajustados son un premio de consolación, no una oferta.
La próxima semana se negocia con los datos de Washington, no con la retórica del Golfo
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de junio de EE.UU. se publicará el martes a las 12:30 GMT, y importa para el barril por partida doble: el dato general de mayo, del 4.2% interanual, estuvo impulsado en gran medida por los costes energéticos inflados por la guerra, y una repetición elevada mantendría a la Fed restrictiva y al Dólar firme, un viento en contra constante para el petróleo crudo. El presidente de la Fed testificará a las 14:00 GMT el martes y el miércoles, y las ventas minoristas de EE.UU. se publicarán el jueves a las 12:30 GMT.
En el frente de la oferta, el informe semanal de inventarios de la Administración de Información Energética (EIA) se publicará el miércoles a las 14:30 GMT y el recuento de plataformas de Baker Hughes llegará más tarde el viernes a las 17:00 GMT. La verdadera publicación de banda roja sigue sin programarse: los datos de seguimiento de petroleros en Ormuz han sustituido al calendario como la verdadera cotización del mercado, y se publican de forma continua.
Niveles técnicos del petróleo crudo
Resistencia: el repunte rechazado del viernes en 72.83$ limita la cotización por debajo de la zona de 73.00$. Por encima, el aire sigue siendo escaso hasta 76.00$, donde comenzó la ruptura de junio, con la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en descenso justo detrás, en 77.28$.
Soporte: el mínimo de sesión en 70.70$ defiende la zona de 70.00$. Por debajo de ese nivel, la base de finales de junio en 68.00$ es el nivel sobre el que se construye todo el rebote, y un cierre diario por debajo de él volvería a poner en el mapa el mínimo de febrero cerca de 62.00$.
Sesgo: bajista. Los vendedores están respondiendo a la fortaleza según lo previsto mientras 73.00$ limita las subidas, y aunque el Índice Estocástico de Fuerza Relativa diario girando al alza desde sobreventa cerca de 28 argumenta en contra de perseguir la debilidad, el camino de menor resistencia vuelve hacia 68.00$; solo un cierre diario por encima de 73.00$ obligaría a los cortos a reconsiderar.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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