El petróleo crudo redescubre su prima de guerra a medida que se desprende el parche de Versalles

• El WTI cotiza cerca de 74.50$, con una subida de más del 3.5%, mientras una nueva ronda de ataques estadounidenses contra Irán rompe el frágil alto el fuego de hace pocos días.
• Más de 80 objetivos en torno al Estrecho de Ormuz han sido alcanzados en la mayor operación estadounidense desde febrero, y Teherán promete una respuesta masiva contra bases regionales.
• Las actas de línea dura de la Reserva Federal y los datos de inflación de China del jueves mantienen honesta la parte de la demanda del balance mientras la parte de la oferta arde.

El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) cotiza cerca de 74.50$ el miércoles, con una subida de más del 3.5% y prolongando un rebote que comenzó en el suelo de 68.00$ a principios de julio. El catalizador es tristemente familiar: EE.UU. ha iniciado otra serie de ataques contra objetivos militares iraníes en torno al Estrecho de Ormuz, y el presidente Trump ahora describe el acuerdo de Versalles como terminado, aunque permite que las conversaciones sigan avanzando con dificultad. Los operadores de energía pasaron tres semanas vendiendo la paz; están pasando el miércoles comprando de nuevo la guerra.

El trade de la recursión regresa

Teherán alcanzó tres petroleros que transitaban el estrecho entre el lunes y el martes; Washington revocó la exención de sanciones que respaldaba las exportaciones legales de petróleo iraní y respondió a través del Mando Central de EE.UU. (CENTCOM) con ataques contra más de 80 objetivos, desde defensas aéreas y radares costeros hasta baterías de misiles antibuque y más de 60 pequeñas embarcaciones de la Guardia Revolucionaria. Se reportan explosiones y cortes de electricidad en torno a Chabahar y Konarak, en la costa del golfo de Omán, mientras medios cercanos al Estado iraní insisten en que la planta nuclear de Bushehr no sufrió daños y prometen una represalia masiva contra bases estadounidenses en la región.

El patrón ahora importa más que cualquier ataque individual: la guerra de febrero necesitó seis semanas para llegar a un alto el fuego; el acuerdo de Versalles se rompió en menos de una semana desde su firma en junio; el último parche ha fracasado en menos de diez días, con Teherán ya reclamando nuevos ataques contra instalaciones vinculadas a EE.UU. en Bahréin y Kuwait. Cada pausa compra menos tiempo que la anterior, y la ruta de petroleros entre Bandar Abbas y la costa omaní sigue protagonizando el acto de reapertura.

Una historia de oferta escondida dentro de una prima de riesgo

La revocación de la exención es la parte de la noticia del miércoles que perdura más allá de los titulares. Las transacciones permitidas bajo la antigua licencia deben cerrarse antes del 17 de julio, lo que saca del mercado barriles iraníes legales justo cuando la agencia marítima vinculada a la Marina británica eleva el nivel de amenaza del estrecho a severo y las aseguradoras recalculan el precio de cada casco que lo atraviesa. Eso es un endurecimiento físico superpuesto al miedo, y es la razón por la que la demanda se está ampliando en lugar de desvanecerse por la tarde.

La moderación del movimiento sigue siendo tan reveladora como el propio movimiento. El cierre del estrecho en marzo llevó este gráfico a un pico por encima de 113.00$; el rally del miércoles se frena por debajo de 76.00$, por debajo de una media móvil exponencial (EMA) de 200 días situada apenas por debajo de 77.50$ y muy lejos de la EMA de 50 días por encima de 81.00$. La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) elevó los objetivos de producción de agosto en 188.000 barriles por día hace apenas unos días, y la política de línea dura de la Reserva Federal (Fed) presiona la demanda desde el otro lado, por lo que el mercado está descontando una repetición de un intercambio contenido más que un segundo cierre total.

La evolución de otros activos respalda la lectura de intercambio contenido. El Oro cotiza casi un 1% a la baja incluso con misiles en el aire, vendido por las actas de línea dura de la Fed y un Dólar más firme en lugar de subir como refugio, y las acciones están absorbiendo los titulares sin pánico. Cuando la cobertura contra la inflación rinde peor que la fuente de inflación, el mercado está calificando esto como un shock energético y no sistémico, y el petróleo crudo es el único activo al que se le pide cargar con la guerra.

El calendario mantiene honesta la parte de la demanda

El jueves llega el Índice de Precios al Consumo (IPC) de China a las 01:30 GMT, con un consenso del 1.1% interanual y una lectura mensual prevista en -0.2%, junto con un Índice de Precios de Producción (IPP) que se espera que acelere al 4.1% desde el 3.9% a medida que los costes de insumos inflados por la guerra se trasladen a las puertas de las fábricas. China es el barril marginal de la demanda global, y una lectura débil del consumo socavaría la pata de demanda del rally justo cuando su pata de oferta se fortalece.

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. siguen a las 12:30 GMT con una previsión de 218K, mientras que las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles, publicadas a las 18:00 GMT, mostraron un comité dividido casi por igual entre subidas y mantenimientos para el resto del año. Una Fed que discute consigo misma sobre endurecer la política en medio de un shock energético mantiene viva cada publicación sensible a la inflación, y el informe del IPC de EE.UU. de junio del 14 de julio es el próximo árbitro. Por ahora, el impulso al menos acompaña al rebote, con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico girando al alza desde territorio de sobreventa en el gráfico diario.

Niveles técnicos del petróleo crudo WTI a vigilar

Resistencia: El máximo de la sesión justo por debajo de 76.00$ es el primer obstáculo, seguido por la EMA de 200 días apenas por debajo de 77.50$; más allá de eso, la EMA de 50 días por encima de 81.00$ marca el techo de cualquier corredor de recuperación.

Soporte: 72.00$ protege la ruptura del miércoles, con el suelo de principios de julio en 68.00$ como el nivel que mantiene vivo el rebote; el mínimo anual cerca de 62.00$ es el nivel de desastre por debajo.

Sesgo: Alcista mientras se mantenga 72.00$; el estrecho domina el mercado y las caídas son para comprar, y solo una desescalada real o un cierre diario de nuevo por debajo de 72.00$ entregaría el control a los vendedores.

Gráfico diario del WTI