El Dólar australiano se mantiene plano mientras todos los demás tienen una guerra comercial que negociar

• El AUD/USD cotiza totalmente plano entre 0.6900 y 0.6950, dibujando una vela de indecisión mientras el rebote de julio se estanca.
• Las actas de línea dura de la Reserva Federal y una nueva escalada en Oriente Próximo tiran del Aussie en direcciones opuestas y se anulan entre sí.
• Los datos de inflación de China del jueves a las 01:30 GMT decidirán hacia dónde se desenrolla la espiral.

El AUD/USD cotiza atrapado entre 0.6900 y 0.6950 el miércoles, prácticamente sin cambios y dibujando el tipo de vela de indecisión que les dice a los operadores que el rebote de la semana se ha quedado sin apoyo. El Aussie ha pasado cinco sesiones alejándose de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en 0.6900, y el resultado es un mercado que ya no sabe qué hacer con él: sin continuación, sin rechazo, solo un doji aparcado en el centro del rango de la semana pasada. Para una divisa que pasó junio perdiendo casi tres grandes figuras, quedarse quieta tan cerca de la EMA de 200 días se lee menos como estabilidad y más como suspense.

Dos bancos centrales de línea dura entran en un punto muerto

Las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles, publicadas a las 18:00 GMT, mostraron un comité dividido casi por la mitad sobre el próximo movimiento, con la cuadrícula de puntos de junio marcando nueve subidas frente a ocho mantenimientos y un solitario recorte. Esa discreta división mantiene al Dólar estadounidense con demanda en cada retroceso y pone un techo a las divisas de riesgo en general, incluido el Aussie.

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) está llevando a cabo su propio experimento de línea dura desde el otro lado, manteniendo la tasa de efectivo en el 4.35% en junio tras tres subidas este año, que es precisamente por lo que el par se niega a romper a la baja. El Indicador de Inflación TD-MI del lunes se enfrió al 3.9% interanual desde el 4.4%, dando cierta justificación al mantenimiento sin retirar el debate sobre el endurecimiento. Dos bancos centrales inclinándose en la misma dirección dejan al AUD/USD sin un diferencial de tipos con el que operar, y una divisa sin historia consolida.

El debate sobre el endurecimiento está dormido más que muerto: el gobernador ha calificado cualquier dato de inflación con un tres por delante como inaceptable, y los mercados de tipos que coquetearon con una tasa de efectivo cercana al 4.70% para fin de año en lo peor del shock energético solo han dado marcha atrás parcialmente. Un banco central de línea dura que se niega a actuar sigue siendo un suelo para su divisa, solo que no una demanda.

Una guerra que ayuda y perjudica al mismo tiempo

Los nuevos ataques de EE.UU. contra Irán y una subida del petróleo crudo de más del 6% normalmente hundirían a un proxy de riesgo como el Aussie, pero Australia exporta precisamente la energía que la guerra sigue revalorizando, por lo que el canal de términos de intercambio compensa una parte significativa del canal de aversión al riesgo. El veredicto del gráfico es parálisis más que dirección: el par no se suma ni a la demanda del Dólar ni recoge una prima por materias primas, y la vela del miércoles es la más plana del mes.

La trampa es que la prima por materias primas pasa por Pekín antes de llegar a Sídney. El mineral de hierro, no la energía, sigue siendo la exportación que marca el pulso del Aussie, y la demanda de construcción china ha pasado el año absorbiendo su propio shock energético, lo que atenúa la ganancia por términos de intercambio. Eso deja a la divisa larga de un dividendo de guerra que no puede cobrar por completo y corta de un apetito por el riesgo del que no puede escapar del todo.

El impulso coincide con el estancamiento, con el Oscilador Estocástico de Fuerza Relativa plano en la zona alta de los 20, sin ir a ninguna parte desde ninguna parte. La caída desde el máximo de mayo, apenas por debajo de 0.7300, sigue siendo la característica dominante del gráfico, y una espiral lateral que se forma por debajo de una EMA de 50 días descendente por encima de 0.7000 suele ser más bien distribución disfrazada que una base en construcción.

Pekín tiene el voto decisivo

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de China del jueves llega a las 01:30 GMT, con una previsión del 1.1% interanual, frente al 1.2% anterior, mientras que el dato mensual se espera en el -0.2%; se prevé que el Índice de Precios de Producción (IPP) se acelere al 4.1% desde el 3.9% a medida que los costes de insumos impulsados por la guerra se trasladen a las puertas de las fábricas. Un consumidor en deflación mientras los costes de fábrica inflan describe una compresión de márgenes, no una recuperación, y la maquinaria exportadora de Australia se valora exactamente en función de esa demanda. Una sorpresa bajista en el IPC entrega a los bajistas la prueba de 0.6900 que han estado esperando; una sorpresa al alza le compra a la espiral otra semana.

Las Peticiones Iniciales de Subsidio por Desempleo de EE.UU. siguen a las 12:30 GMT con una previsión de 218K, y los acontecimientos más importantes esperan a fin de mes, cuando el RBA, la Reserva Federal (Fed) y el Banco de Inglaterra decidan política monetaria dentro de una ventana de aproximadamente 48 horas. Hasta que Pekín o Washington rompan el empate, el rango de 0.6900-0.6950 es la opinión honesta del mercado sobre el Dólar australiano.

Niveles técnicos del AUD/USD a vigilar

Resistencia: 0.6950 limita las velas de esta semana, por delante de la zona de 0.7000 y de la EMA de 50 días descendente justo por encima; los alcistas no poseen nada hasta que esa zona se rompa.

Soporte: La EMA de 200 días en 0.6900 es el suelo que importa, respaldada por 0.6850 situado por debajo del mínimo de la liquidación de la semana pasada.

Sesgo: Bajista mientras esté limitado por debajo de 0.6950; un cierre diario por debajo de 0.6900 devuelve el control de la tendencia bajista de junio hacia 0.6850, y solo un cierre diario por encima de 0.6950 merece que el rebote tenga otra extensión al alza.

Gráfico diario del AUD/USD