Asia FX: Trayectorias divergentes bajo la fortaleza del Dólar – MUFG

MUFG’s Lloyd Chan destaca que las presiones externas sobre las divisas asiáticas persisten, ya que el Dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se mantienen firmes, con los mercados valorando plenamente otra subida de tasas de la Fed para octubre. Señala que la mayoría de las divisas asiáticas se han debilitado frente al Dólar desde el FOMC de junio, pero los fundamentos internos y las acciones de los bancos centrales están llamados a impulsar desempeños divergentes en toda la región.

Las divisas regionales bajo presión externa

"La mayoría de las divisas asiáticas se han debilitado frente al dólar estadounidense desde la reunión del FOMC del 18 de junio."

"En Indonesia, la volatilidad de la rupia se ha moderado considerablemente tras las intensificadas medidas de apoyo del Banco de Indonesia, incluidas subidas de la tasa de interés y mayores rendimientos del SRBI. No obstante, la rupia sigue siendo sensible a unos rendimientos estadounidenses más altos."

"Mientras tanto, el trasfondo macroeconómico interno se ha vuelto algo menos favorable. La actividad manufacturera se contrajo en junio, las exportaciones cayeron un 5.8% interanual, la balanza comercial registró su mayor déficit desde abril de 2019 en mayo, y la inflación subió al 3.3% interanual, acercándose al límite superior del rango objetivo del BI de 2.5%±1%."

"En cuanto al ringgit malasio, los esfuerzos del BNM para animar a las empresas vinculadas al gobierno y a los exportadores a repatriar sus ganancias en el exterior han ayudado a limitar los movimientos desordenados de la divisa. Sin embargo, es probable que los riesgos políticos cobren cada vez más protagonismo. Con las elecciones estatales del 11 de julio acercándose, podríamos ver que se incorpore a corto plazo una modesta prima de riesgo relacionada con las elecciones en el ringgit."

"En Tailandia, la inflación se moderó aún más hasta el 2.4% interanual en junio, aunque persisten señales de tensión económica subyacente. Los ratios de préstamos morosos han seguido deteriorándose en varios sectores clave, lo que pone de relieve las vulnerabilidades persistentes de la economía interna. Seguimos esperando que el BOT mantenga la tasa de interés sin cambios en el 1.0%, lo que pesa sobre el atractivo relativo del carry del baht."

"En Filipinas, el peso sigue enfrentándose a vientos en contra por la desaceleración del crecimiento económico, una inflación que sigue elevada por encima del 6% y unos flujos de capital relativamente moderados. Es probable que un mayor endurecimiento del BSP siga siendo favorable para contener las presiones inflacionarias y ayudar a sostener la divisa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)