La Libra esterlina retrocede ligeramente por debajo de 1.3400 antes de la publicación del IPC del Reino Unido

• El GBP/USD pierde impulso y se acerca a 1.3375 en la primera sesión asiática del miércoles.
• Los datos del mercado laboral del Reino Unido mostraron un mercado de trabajo resiliente.
• El presidente de la Fed, Warsh, no da pistas sobre la trayectoria de los tipos.

El par GBP/USD cae hasta alrededor de 1.3375 durante las primeras horas de negociación asiática del miércoles. Sin embargo, un informe laboral del Reino Unido más sólido de lo esperado podría limitar las caídas del par principal. Los operadores obtendrán más referencias de los datos de inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido correspondientes a septiembre, que se publicarán más tarde el miércoles.

Los datos publicados el martes por la Oficina Nacional de Estadística (ONS) mostraron que la tasa de desempleo del Reino Unido cayó a 4.7 en los tres meses hasta agosto, frente al 4.9% de julio. Esta lectura marca el nivel más bajo en más de un año, a pesar de que el número de vacantes disminuyó por otro mes.

La próxima publicación de la inflación del IPC del Reino Unido será observada de cerca, ya que probablemente ayudará a allanar el camino para la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) en más de tres años, en noviembre. Los economistas esperan que el IPC general muestre un aumento del 3.4% interanual en septiembre, mientras que se prevé que el IPC subyacente registre un incremento del 2.7% interanual durante el mismo periodo.

Los mercados ya descuentan casi por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BoE en su próxima reunión del 5 de noviembre, según los datos de LSEG.

Los datos publicados la semana pasada revelaron que la inflación del IPC estadounidense se aceleró en septiembre. No obstante, los mercados calibran el próximo movimiento de la Reserva Federal (Fed) tras el discurso de su presidente, Kevin Warsh.

El presidente de la Fed afirmó que no "prejuzga" las decisiones sobre los tipos de interés, sin dar pistas sobre si el banco central subirá los tipos o mantendrá estables los tipos a corto plazo en su próxima reunión de política monetaria de octubre.

La Libra gana apoyo mientras los datos laborales del Reino Unido refuerzan las expectativas de una subida del BoE

Los analistas de Societe Generale señalan que los últimos datos del mercado laboral del Reino Unido y la dinámica salarial están reforzando los argumentos a favor de un mayor endurecimiento por parte del BoE. Señalan que "el crecimiento de los ingresos medios del Reino Unido también repuntó, aunque muy ligeramente, en el sector privado, lo que fortalecerá la posición de los halcones del MPC del BoE, que ahora respaldan unos tipos más altos para evitar tener que lidiar más adelante con efectos de segunda ronda."

Aunque algunos observadores han sostenido que el mercado laboral se está relajando, Societe Generale subraya que "la lógica de que el mercado laboral se está relajando ha estado impulsada por la caída de las vacantes, del 5.1% interanual, pero tanto los salarios reales como los nominales se han mantenido estables." En su opinión, esto, combinado con el contexto energético, deja al banco central con poco margen para hacer una pausa: "Con los precios del petróleo subiendo hasta los niveles más altos desde mayo, hay poco que impida al BoE subir los tipos en noviembre hasta el 4%."

Destacan los comentarios de la Encuesta de Vacantes de la ONS, que sugieren que "las empresas más pequeñas podrían no estar contratando debido al aumento de los costes laborales", lo que subraya las persistentes presiones salariales a pesar de la caída de las vacantes. En cuanto al mercado, Societe Generale observa que "la Libra esterlina frente al G10 recibe ofertas después de que la sorprendente caída de la tasa de desempleo hasta un mínimo de 15 meses consolide el argumento a favor de una subida de tipos del BoE en noviembre", mientras el contexto macroeconómico y las perspectivas de política monetaria más sólidos comienzan a modificar el posicionamiento. Como señalan, "en años anteriores, el periodo previo al presupuesto de otoño solía ir acompañado de una liquidación de la Libra esterlina frente al G10 por parte de los inversores, pero el contexto macroeconómico más sólido y las perspectivas del BoE están dando a la Libra una ligera ventaja sobre el Dólar y el Euro."

Los datos de posicionamiento también sugieren margen para una reversión de la reciente tendencia bajista. Société Générale argumenta que "la acción del precio sugiere que la acumulación de posiciones cortas de la CFTC ha ido demasiado lejos. La Libra podría estar demandada por la cobertura de posiciones cortas y si la estacionalidad alcista de fin de año vuelve a establecerse después del Presupuesto de la próxima semana." Añaden que "el IPC del Reino Unido se publica mañana," un dato que podría definir aún más las expectativas para la reunión de noviembre del BoE y la trayectoria de la Libra de cara a finales de año.

Greene advierte de que la desinflación salarial se ha estancado, manteniendo intacto el sesgo de línea dura del BoE

La puntuación de 7.4/10 de Greene en FXS Speechtracker coincide con la media histórica, pero el énfasis en el estancamiento de la desinflación salarial y en un mayor riesgo de efectos de segunda ronda marca un sesgo claramente de línea dura. Los datos prospectivos, que apuntan a un crecimiento salarial más cercano al 3.5% y a unos salarios que se mantienen por encima de los niveles compatibles con una inflación del 2%, refuerzan el argumento para que el Banco de Inglaterra actúe de forma proactiva contra la persistencia de la inflación.

Los comentarios de que la economía ha mostrado una resiliencia sorprendente y de que la holgura del mercado laboral podría haber alcanzado su máximo respaldan aún más una postura de línea dura, lo que sugiere que los limitados riesgos a la baja para el crecimiento restringen el margen de maniobra de la política monetaria. Para la GBP, la combinación de una actividad resiliente, unas condiciones laborales restrictivas y la preocupación por los efectos de segunda ronda de la inflación desaconseja una relajación rápida y respalda una trayectoria de tasas más firme de lo que los mercados podrían haber estado descontando.

Análisis Técnico: GBP/USD

En el gráfico diario, el GBP/USD se mantiene justo por encima de la banda superior de Bollinger, lo que apunta a una extensión a corto plazo del último rebote, pero sigue limitado por la media móvil simple (SMA) de 100 días, que mantiene el sesgo general bajista mientras no se recupere esa barrera. El Índice de Fuerza Relativa (14), cerca de 56, muestra una mejora del impulso, lo que sugiere que los compradores están ganando tracción; sin embargo, la proximidad de la SMA de 100 días por encima refuerza la idea de un potencial alcista limitado, a menos que se produzca una ruptura más clara.

A la baja, el soporte inicial coincide con la banda superior de Bollinger, alrededor de 1.3365, seguido por la SMA de la banda media de Bollinger cerca de 1.3255 y la banda inferior alrededor de 1.3150, donde la demanda podría reaparecer en retrocesos más profundos. Al alza, la resistencia inmediata está definida por la SMA de 100 días en 1.3390; un cierre diario por encima de este nivel aliviaría el actual techo bajista y abriría el camino hacia una recuperación más sostenida, mientras que la incapacidad de superarlo dejaría al GBP/USD vulnerable a una renovada presión de vuelta hacia el rango de Bollinger.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)