El Euro mantiene sus ganancias por encima de 1.1200 a pesar de las preocupaciones fiscales de Francia

• El EUR/USD gana impulso hasta alrededor de 1.1215 en las primeras horas de la sesión asiática del viernes.
• El Euro sigue bajo presión por las preocupaciones fiscales de Francia.
• La probabilidad de una subida de tasas de la Fed en octubre cayó al 17.7% desde alrededor del 38% de hace una semana.

El par EUR/USD se mantiene en terreno positivo cerca de 1.1215 durante las primeras horas de negociación asiáticas del viernes. No obstante, el potencial alcista del par principal podría verse limitado ante los temores a una crisis de deuda en Francia. Los datos del índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan correspondientes a octubre se publicarán más tarde el viernes.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años registró la mayor subida semanal en décadas la semana pasada, ya que los operadores venden bonos franceses en favor de los bunds alemanes, considerados más seguros. El Gobierno minoritario del primer ministro francés Sébastien Lecornu anunció el mes pasado planes para un programa de ahorro de 54.000 millones de euros con el fin de evitar una rebaja catastrófica de la calificación o un impago soberano.

Las preocupaciones sobre la capacidad de Francia para contener su déficit presupuestario y una fuerte liquidación en el mercado de bonos la semana pasada elevaron los temores a una posible crisis de deuda soberana en la Eurozona. Esto, a su vez, podría ejercer cierta presión vendedora sobre la moneda común a corto plazo.

"El euro sigue bajo presión, limitando una de las principales alternativas al dólar", declaró Uto Shinohara, estratega sénior de inversiones en Mesirow Currency Management.

Las actas del FOMC mostraron que los responsables de la política monetaria estaban divididos en septiembre sobre la justificación para subir las tasas de interés, ya que "algunos participantes" consideraban necesaria una subida para mantener bajo control el impacto de la energía y de otras perturbaciones de precios, mientras que un grupo central más de línea dura la veía necesaria para protegerse frente a una inflación emergente impulsada por la demanda.

La probabilidad de una subida de tasas de al menos 25 puntos básicos (pb) en la reunión de la Fed de finales de este mes se sitúa en el 17.7%, frente a alrededor del 38% de hace una semana, según la herramienta CME FedWatch. Los mercados están valorando en un 83% las probabilidades de una subida en la reunión de diciembre de la Fed.

El Euro bajo presión mientras el margen de endurecimiento del BCE no logra compensar el mayor crecimiento de EE.UU.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que la reciente medida de política monetaria del BCE y el próximo informe probablemente no cambiarán materialmente la narrativa general del EUR/USD. Recuerdan que "en esa reunión, el BCE votó por unanimidad subir la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 2.50%", y esperan que las actas "refuercen el argumento a favor de nuevas subidas, pero el mensaje parecerá algo desfasado dada la reciente subida de los rendimientos de los bonos."

BBH sostiene que "la inflación de la Eurozona por encima del objetivo y unas perspectivas de crecimiento más firmes ofrecen margen al BCE para aplicar subidas adicionales", mientras que la "curva de swaps [implica] un endurecimiento de casi 75 puntos básicos hasta el 3.25% en los próximos doce meses." En su opinión, "eso limita la divergencia de política monetaria con la Fed y el lastre sobre el EUR/USD." Sin embargo, advierten de que "un mayor impulso del crecimiento de EE.UU. en relación con la Eurozona y el empeoramiento de la crisis presupuestaria de Francia mantienen sesgado a la baja el riesgo del EUR/USD."

Waller señala más subidas, pero el ritmo flexible mantiene alerta a los alcistas del dólar

Waller, de la Fed, adoptó un tono claramente de línea dura, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker, por encima de la línea base establecida de 7.2/10, lo que subraya un sesgo restrictivo más fuerte de lo habitual. El énfasis en que "se necesitan más subidas [de tasas], pero hay flexibilidad respecto al ritmo" y en que los movimientos adicionales no tienen que producirse en reuniones consecutivas indica una tasa terminal más alta, pero una trayectoria menos mecánica, mientras que los factores persistentes de la inflación, como el despliegue de la IA y las perturbaciones energéticas, junto con una economía más fuerte y un mercado laboral «sólido y estable», refuerzan el argumento a favor de mantener una política restrictiva para salvaguardar las expectativas de inflación. En general, el discurso apunta a un apoyo sostenido para el dólar, aunque la cadencia de los futuros movimientos pase a depender más de los datos.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 0.42 puntos hasta 138.34, situándose firmemente en territorio de línea dura y muy por encima de la marca neutral de 100, en consonancia con la elevada lectura del FXS Speechtracker. Esta combinación sugiere que los mercados deberían valorar una postura de la Fed de tasas altas durante más tiempo, con las señales sustituyendo a la orientación explícita futura, pero manteniendo ancladas las expectativas de un mayor endurecimiento.

Análisis Técnico: El EUR/USD mantiene un tono negativo en medio de condiciones de sobreventa

En el gráfico diario, el EUR/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que el precio al contado se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 períodos de Bollinger y de la SMA de 100 días. El precio se encuentra solo moderadamente por encima de la banda inferior de Bollinger, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (14), en 26.1, se mantiene en territorio de sobreventa, lo que sugiere que la presión vendedora está extendida, pero aún no se ha revertido.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la banda media de Bollinger, la SMA, alrededor de 1.1360, seguida de la SMA de 100 días en 1.1495 y de la banda superior de Bollinger cerca de 1.1585. A la baja, la banda inferior de Bollinger en 1.1135 forma la primera zona de soporte significativa, y una ruptura clara por debajo de este suelo abriría el camino para una extensión de la tendencia bajista predominante.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)