Estados Unidos: Se prevé una moderación de la tendencia del IPC subyacente – TD Securities

El equipo de economía estadounidense de TD Securities, dirigido por Oscar Munoz y formado por Eli Nir, Gennadiy Goldberg y Molly Brooks, espera que el IPC subyacente de septiembre se desacelere hasta el 0.20% intermensual, impulsado por una moderación de los servicios subyacentes y de la inflación subyacente sin vivienda. Se prevé que los bienes subyacentes y la vivienda repunten ligeramente, dejando el IPC subyacente interanual prácticamente sin cambios en el 2.4%, con riesgos al alza derivados de los servicios discrecionales y los bienes relacionados con la IA.

Perfil y riesgos de la inflación subyacente

"Esperamos que el IPC subyacente de septiembre se modere hasta el 0.20% intermensual. La moderación debería estar liderada por la inflación subyacente sin vivienda, situada en el 0.24%, después de que la inflación de agosto se viera impulsada por este segmento. Es probable que los bienes subyacentes repunten ligeramente debido a los precios de los vehículos, y la inflación de la vivienda debería recuperarse ligeramente tras un agosto débil."

"Nuestra previsión se traduciría en un IPC subyacente interanual prácticamente sin cambios en el 2.4%. Vemos riesgos al alza, con la posibilidad de una mayor fortaleza de los servicios discrecionales o de los bienes relacionados con la IA."

"Esperamos que la inflación de los servicios subyacentes descienda ligeramente hasta el 0.22% intermensual debido a una menor inflación subyacente sin vivienda. Esta debilidad se verá ligeramente compensada por un sutil repunte de la vivienda. Los servicios discrecionales también aportarán un punto de fortaleza, con aumentos del 1.4% y el 2.1% en el alojamiento y las tarifas aéreas, respectivamente."

"En conjunto, nuestra previsión se traduciría en un PCE subyacente intermensual del 0.23%, solo ligeramente inferior al aumento del 0.25% de agosto. Dado que la Fed ya ha establecido un ciclo de subidas de tasas más gradual, no esperamos que la lectura de septiembre afecte significativamente a las perspectivas. Los servicios subyacentes seguirían elevados, a pesar de la moderación respecto a agosto, lo que, en el margen, mantendría el nivel de preocupación del Comité en torno a los riesgos de inflación."

"Esperamos que el segmento subyacente termine 2026 en el 2.7% interanual tras tocar fondo en el 2.4%. Es probable que la inflación general también aumente gradualmente hasta terminar 2026 en el 3.9%, después de alcanzar un máximo del 4.2% en mayo, pero su evolución dependerá por completo de la resolución del conflicto en Oriente Medio. Esperamos que el progreso de la inflación se reanude a mediados de 2027."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)