El Yen japonés registra un desempeño inferior pese a las señales de un mayor endurecimiento del BoJ

• El USD/JPY se mantiene firme, ya que la debilidad del Yen japonés compensa el retroceso del Dólar estadounidense.
• La caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense y las preocupaciones por una intervención en torno al nivel de 160 limitan el potencial alcista del par.
• Los mercados esperan las minutas del FOMC en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Fed.

El USD/JPY se mantiene firme el martes, mientras el Yen japonés (JPY) cotiza a la defensiva en general. Sin embargo, un Dólar estadounidense (USD) más débil, lastrado por el retroceso de los rendimientos del Tesoro de EE.UU., y las preocupaciones por una intervención en torno al nivel de 160 limitan el potencial alcista, manteniendo al par dentro de un rango. Al momento de escribir, el USD/JPY cotiza alrededor de 158, subiendo un 0.10% en el día.

El Yen japonés tiene dificultades para ganar impulso, ya que el gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, reitera los argumentos a favor de un mayor endurecimiento, aunque deja el momento y el ritmo de futuras subidas de tasas supeditados a la evolución económica.

En declaraciones del martes, Ueda dijo: "Seguiremos subiendo las tasas en respuesta a la economía y la inflación." Sin embargo, añadió que el "ritmo y el momento de los futuros ajustes de política se decidirán en función de la probabilidad de que se materialicen nuestras proyecciones de referencia, así como de los riesgos."

Ueda también señaló la posibilidad de que la inflación subyacente supere el objetivo del 2% del BoJ, citando las presiones asociadas al conflicto en Oriente Medio, la demanda relacionada con la IA y la persistente debilidad del Yen. Sus declaraciones mantienen sobre la mesa nuevas subidas de tasas, pero ofrecen una orientación limitada sobre si el banco central actuará en su reunión del 29-30 de octubre.

Los analistas también relacionan el tono más débil del Yen con un informe de Bloomberg publicado el lunes, según el cual el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) no debatió la asignación de activos en su reunión de septiembre. El informe redujo las expectativas de que el fondo repatriara dinero a Japón para invertir en activos nacionales.

En Estados Unidos, los rendimientos del Tesoro retroceden mientras la reciente venta masiva de bonos hace una pausa. El rendimiento de referencia a 10 años cae hasta alrededor del 5.27% después de alcanzar el 5.349% el lunes, su nivel más alto desde 2002. La caída retira parte del soporte al Dólar. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, retrocede hacia 101.80 después de alcanzar el día anterior un nuevo máximo del año en 102.53.

Aun así, las preocupaciones sobre la inflación y la situación fiscal mantienen elevados los rendimientos estadounidenses, preservando una amplia brecha con los rendimientos japoneses y manteniendo el atractivo de los activos denominados en Dólares estadounidenses.

En el frente de la política monetaria, la perspectiva general de la Reserva Federal (Fed) sigue siendo de línea dura, mientras los responsables de política monetaria trabajan para devolver la inflación hacia el objetivo del 2%. Sin embargo, los datos de las Nóminas no Agrícolas (NFP) y de inflación del Gasto en Consumo Personal (PCE), publicados la semana pasada y más débiles de lo esperado, han reducido la presión sobre la Fed para subir las tasas en su reunión del 27-28 de octubre. Ahora, los operadores esperan las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán el miércoles, en busca de pistas sobre el próximo movimiento de la Fed.