Yuan chino: el PBoC acepta una expansión crediticia más lenta mientras se acerca la cumbre – Commerzbank

La investigación de divisas centrada en China de Commerzbank destaca que el gobernador del PBoC, Pan Gongsheng, presentó el menor crecimiento de los préstamos como parte de una mejora estructural, señalando que no habrá un estímulo impulsado por el crédito inminente. El banco central parece sentirse cómodo con una menor expansión del crédito, incluso mientras avanzan las conversaciones sobre la reducción de aranceles entre EE.UU. y China antes de la cumbre entre Xi y Trump.

Desaceleración del crédito y diplomacia comercial

"En un artículo publicado en la revista de política del Partido Comunista Qiushi, el gobernador del Banco Popular de China (PBoC), Pan Gongsheng, presentó la desaceleración del crecimiento de los préstamos como una característica estructural de la mejora económica, y no como una señal de dificultades. Las declaraciones se produjeron después de que los datos crediticios de agosto mostraran que la financiación agregada y la expansión de los préstamos se debilitaron más de lo esperado, mientras que el crecimiento de la oferta monetaria M2 también se situó por debajo del consenso."

"Al validar esta tendencia, el gobernador señaló de hecho que el PBoC no está preparando una respuesta inmediata de estímulo impulsado por el crédito. La desaceleración del crédito refleja un ajuste más amplio por el lado de la demanda. Los hogares y las empresas están reduciendo su apetito por nuevos préstamos, ya que el sector inmobiliario sigue pesando sobre los balances financieros y la confianza del consumidor continúa siendo moderada."

"La comodidad del PBoC con un menor crecimiento del crédito reduce la probabilidad de una flexibilización monetaria a corto plazo. Dado que la política fiscal aún no ha proporcionado un impulso decisivo y la demanda interna sigue siendo débil, la carga de la política se está desplazando hacia la diplomacia comercial como principal palanca de crecimiento preferida a corto plazo. Un resultado constructivo de la cumbre entre EE.UU. y China podría proporcionar un modesto impulso a la confianza."

"Sin embargo, la presión simultánea de la UE y el renovado ciclo de endurecimiento de la Fed crean un contexto externo complicado para los responsables de la política monetaria china de cara a final de año."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)