El Franco suizo se acerca a mínimos anuales mientras las apuestas por una subida de tasas de la Fed impulsan al Dólar estadounidense
- El USD/CHF sube por séptimo día consecutivo, acercándose a máximos de 15 meses, en 0.8207.
- El aumento de las apuestas a que la Fed subirá las tasas esta semana impulsa al Dólar estadounidense.
- Es probable que la divergencia de política monetaria entre la Fed y el SNB mantenga al Franco suizo bajo presión.
El Franco suizo (CHF) sigue cotizando a la baja frente al Dólar estadounidense (USD) el lunes, mientras los inversores se preparan para una subida de 25 puntos básicos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) más adelante esta semana, y los precios del petróleo se consolidan por encima de los 100.00$. El par USD/CHF se apreció por séptimo día consecutivo, alcanzando máximos de la sesión en 0.8195, unos pocos pips por debajo del máximo de 15 meses de 0.8207 alcanzado a finales de julio.
Las cifras del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos publicadas el viernes pasado confirmaron que las presiones inflacionarias siguen creciendo en niveles muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que consolidó las esperanzas de que el banco endurecerá las condiciones de crédito en su reunión del miércoles, y quizás otra vez en diciembre. Los mercados de futuros descuentan una probabilidad cercana al 90% de que la Fed suba las tasas el miércoles, y una probabilidad superior al 70% de al menos otra subida de tasas antes de que termine el año, según los datos de la herramienta FedWatch del CME.
Estas expectativas ponen de relieve una divergencia de política monetaria con el Banco Nacional Suizo (SNB), que, según se espera ampliamente, mantendrá sin cambios su tasa de interés de referencia en el nivel actual del 0% al menos hasta mediados de 2027. En este contexto, es muy probable que los diferenciales de tasas de interés mantengan al Franco suizo bajo presión.
Los precios del petróleo ejercen una presión adicional sobre el CHF
Además, los precios del petróleo crudo se consolidan por encima del nivel clave de 100$, ejerciendo una presión adicional sobre la economía suiza, importadora de petróleo. El Brent crudo cotiza unos centavos por debajo de 105.00$, mientras la situación en Medio Oriente se complica aún más. El Estrecho de Ormuz está prácticamente cerrado tras una serie de ataques contra buques comerciales durante el fin de semana, mientras que el avance de las milicias hutíes en el Mar Rojo amenaza con bloquear el Estrecho de Bab el-Mandeb, la ruta alternativa para las exportaciones de petróleo de los países del Golfo. Esto obligaría a desviar los petroleros por una ruta mucho más larga, lo que en última instancia impulsaría al alza los precios del petróleo crudo.
En Suiza, los datos publicados el lunes mostraron que el Índice de Precios de Producción e Importación (IPP) aceleró hasta un crecimiento del 0.7% en agosto, superando las expectativas de un aumento del 0.1% y tras una contracción del 0.1% en julio. Interanualmente, los precios de producción cayeron a un ritmo del 0.7%, tras el descenso del 2.1% registrado en julio. Estos datos no alteran la perspectiva de una política estable por parte del SNB y, por lo tanto, el impacto sobre el CHF ha sido insignificante.
Bancos centrales - Preguntas Frecuentes
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
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