El Dólar australiano se mantiene firme en medio de las expectativas de línea dura de la Fed y el RBA
- El AUD/USD cotiza en un rango estrecho alrededor de 0.7166, mientras los mercados equilibran las crecientes expectativas de subidas de tasas de la Fed y el RBA.
- El discurso de Warsh en Jackson Hole, centrado en la inflación, impulsó las expectativas de una subida de tasas de la Fed en septiembre.
- Las tensiones geopolíticas resurgen con la renovación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, manteniendo elevados los riesgos de inflación impulsada por la energía.
El AUD/USD cotiza en un rango estrecho el lunes, mientras los mercados sopesan las expectativas agresivas tanto del Banco de la Reserva de Australia (RBA) como de la Reserva Federal (Fed). Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 0.7167, con un modesto retroceso del Dólar estadounidense (USD) ayudando a amortiguar la caída.
Las expectativas de una subida de tasas de la Fed recuperaron impulso tras el discurso del presidente Kevin Warsh en el simposio de Jackson Hole del viernes. Warsh enfatizó que la inflación sigue muy por encima del objetivo y reiteró que las tasas de interés son la principal herramienta de la Fed para restaurar la estabilidad de precios.
Tras los comentarios de Warsh, los operadores reajustaron las expectativas de una subida de tasas en septiembre, llevando al Dólar estadounidense a máximos de más de una semana, mientras los rendimientos del tramo corto del Tesoro se disparaban. La herramienta FedWatch de CME muestra ahora una probabilidad del 65% de un aumento de 25 puntos básicos (pbs) en la reunión del próximo mes.
Sin embargo, el Dólar perdió impulso el lunes y retrocedió la mayor parte de las ganancias registradas el viernes. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotizó alrededor de 99.41, con una caída del 0.27% en el día. No obstante, las expectativas de una política monetaria más restrictiva deberían mantener el Dólar respaldado, mientras la atención ahora se centra en los datos del mercado laboral estadounidense que se publicarán esta semana y que podrían influir en la decisión de la Fed de septiembre.
Las tensiones geopolíticas también siguen centrando la atención tras la renovación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán. Esto mantiene elevados los riesgos de inflación impulsada por la energía, reforzando aún más el argumento a favor de que los principales bancos centrales mantengan una postura agresiva.
El AUD recibe soporte por la reevaluación de las expectativas del RBA
Los estrategas de divisas de OCBC afirman que su "escenario base sigue siendo que el RBA ha llegado al final de su ciclo de endurecimiento". Sin embargo, señalan que "una lectura del IPC superior a la esperada y la resiliencia del gasto de los hogares han mantenido vivo el riesgo de otra subida de tasas," provocando un cambio notable en la valoración del mercado. "Tras estas publicaciones, los mercados han descontado por completo una subida adicional de 25 puntos básicos para finales de 2026, frente a una probabilidad anterior de alrededor del 55%."
De cara al futuro, OCBC afirma: "seguimos siendo constructivos con el AUD durante los próximos uno o dos trimestres, respaldado por su atractivo carry y la posibilidad de nuevos estímulos de la política china."
En la agenda económica de Australia de esta semana, los operadores esperan las cifras del Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre, junto con las encuestas PMI de S&P Global correspondientes a agosto. El PMI RatingDog de China correspondiente a agosto también estará en el radar, y su publicación será especialmente relevante dado que China es el mayor socio comercial de Australia.
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
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