El Petróleo crudo fija el precio de las minas, no de los barriles
- El WTI cotiza cerca de 85.00$, con una subida del 2.5%, todavía dentro del rango de agosto.
- Dos lanzadores alcanzados, sin pérdidas de producción ni barriles confirmados como desaparecidos.
- Los tránsitos por Ormuz descienden a unos cinco al día durante el fin de semana.
El petróleo crudo cotiza cerca de 85.00$ y un 2.5% al alza en la sesión, después de que las fuerzas estadounidenses atacaran dos lanzadores de cohetes iraníes en la isla de Larak y Teherán respondiera con ataques de misiles y drones contra dos bases aéreas en Jordania. El West Texas Intermediate (WTI) abrió cerca de 84.00$, alcanzó un máximo de sesión justo por debajo de 86.00$ y ha mantenido la mayor parte de ese avance. Nada de lo ocurrido durante el fin de semana retiró un barril del mercado.
Lo que realmente amenazaban los dos lanzadores
El contenido militar de los ataques del domingo se reduce a nada. Dos lanzadores móviles en una pequeña isla no cambian el equilibrio de nada, y el Mando Central describió la acción como limitada y precisa, un lenguaje más propio de una parada de tráfico que de una campaña militar. Lo que transportaban los lanzadores es toda la historia.
Las minas marinas son el único instrumento barato capaz de cerrar el Estrecho de Ormuz, y el Mando Central había despejado la última remesa de las rutas marítimas internacionales la semana anterior. Irán estaba recargando. El barril está reajustando el precio de las probabilidades de que una vía marítima que acababa de ser declarada despejada vuelva a ser minada, lo que representa un riesgo de tránsito en lugar de una pérdida de producción, y ambos factores se comportan de manera muy diferente en una curva.
Los datos de transporte marítimo confirman que el daño se concentra en el tránsito. Los buques de materias primas visibles que cruzaron el estrecho descendieron a aproximadamente cinco al día durante el fin de semana, y las autoridades marítimas británicas informaron de que un petrolero fue alcanzado por un proyectil mientras navegaba hacia el interior el sábado. Aproximadamente una quinta parte del petróleo crudo mundial atravesaba esas aguas antes de que comenzara la guerra a finales de febrero.
El impacto en la oferta que nadie puede localizar
La afirmación más contundente sobre la oferta del fin de semana llegó sin pruebas adjuntas. El presidente Trump publicó que la isla de Kharg, la terminal que gestiona casi todas las exportaciones iraníes de petróleo crudo, estaba siendo destruida, y la publicación incluía un vídeo generado artificialmente y ningún detalle adicional. Desde entonces no ha surgido ninguna confirmación independiente de que la isla estuviera siendo atacada.
Mientras tanto, las cifras de flujos han mejorado en lugar de desplomarse. Las estimaciones de los bancos sitúan las exportaciones del Golfo entre aproximadamente 15 millones y 16 millones de barriles al día, muy por encima del mínimo de entre 5 millones y 6 millones registrado en marzo, aunque todavía por debajo de los entre 22 millones y 24 millones anteriores a la guerra. Un mercado que realmente estuviera descontando una nueva catástrofe no se encontraría a dos tercios del camino de vuelta a la normalidad.
La cotización se alinea con las cifras de flujos y no con el titular. Una subida del 2.5% en la sesión que no alcanza el máximo de finales de agosto, dentro de una banda de la que el barril no ha escapado desde la primera semana del mes, representa una prima de riesgo que se incrementa en lugar de una pérdida de oferta que se descuenta.
El mecanismo que realmente retira barriles este trimestre es administrativo y no militar. El Tesoro sancionó a cerca de 60 entidades, personas y buques el lunes, y el secretario ha señalado que a partir de ahora se anunciará aproximadamente cada semana un nuevo paquete de sanciones secundarias. Las sanciones tardan más en surtir efecto que un misil y no son fáciles de fotografiar, por lo que la cotización sigue pagando el ataque y descontando el papeleo.
La semana en que el barril escribe su propio techo
La probabilidad de una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre se sitúa cerca del 60% tras el discurso inaugural del viernes en Jackson Hole, frente a aproximadamente el 35% anterior, y un barril por encima de 85.00$ es una de las razones por las que se mantiene ahí. El Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) se publicará el martes a las 14:00 GMT, con los precios pagados previstos en 72 frente a los 71.1 anteriores, y el equivalente de servicios le seguirá el jueves, con esa línea situada por última vez en 70.3.
Esos dos subíndices son donde un shock energético se registra antes de llegar a cualquier publicación de inflación, lo que convierte esta semana en un circuito de retroalimentación en lugar de un calendario. La energía eleva los precios pagados, los precios pagados elevan las probabilidades de una subida de tasas, las probabilidades de una subida elevan al Dólar y un Dólar más firme limita al barril que inició la secuencia.
El informe de empleo del viernes es el último evento de la semana, con las nóminas de agosto previstas en 58K tras una contracción de 23K y los ingresos por hora acelerándose al 0.3% intermensual desde el 0.1%. El recuento de nóminas privadas se publicará el miércoles a las 12:15 GMT, con una previsión de 47K, y el Libro Beige le seguirá a las 18:00 GMT del mismo día. Nada de esto cambia la perspectiva de la oferta, y todo ello cambia la tasa frente a la que se descuenta dicha perspectiva de la oferta.
Niveles a vigilar
Resistencia: El máximo de la sesión, justo por debajo de 86.00$, es la primera línea, con el máximo de finales de agosto cerca de 86.50$ por encima. Más allá, el techo de agosto cerca de 87.00$ ha frenado cada intento este mes, y el máximo de la subida de julio, justo por encima de 92.00$, es la única referencia que queda en la ventana.
Soporte: El mínimo de la sesión se sitúa en la zona de 83.50$, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 82.00$ como la siguiente línea por debajo. Más abajo, la EMA de 200 días cerca de 78.50$ no ha sido puesta a prueba desde la primera semana de agosto, y la base cercana a 74.00$ sirve de ancla para el mes.
Sesgo: Alcista mientras se mantenga la zona de 83.50$, con objetivos en 86.00$ y luego 86.50$. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) estocástico diario (Stoch RSI) cerca de 75 está subiendo hacia la banda de sobrecompra, con margen todavía por encima, y la secuencia de mínimos crecientes desde principios de agosto permanece intacta. Invalidación con un cierre diario por debajo
WTI gráfico diario
Petróleo WTI - Preguntas Frecuentes
El petróleo WTI es un tipo de petróleo crudo que se vende en los mercados internacionales. WTI son las siglas de West Texas Intermediate, uno de los tres tipos principales que incluyen el Brent y el crudo de Dubai. El WTI también se conoce como "ligero" y "dulce" por su relativamente baja gravedad y contenido en azufre, respectivamente. Se considera un petróleo de alta calidad que se refina fácilmente. Se obtiene en Estados Unidos y se distribuye a través del centro de Cushing, considerado "el cruce de oleoductos del mundo". Es una referencia para el mercado del petróleo y el precio del WTI se cotiza con frecuencia en los medios de comunicación.
Como todos los activos, la oferta y la demanda son los principales factores que determinan el precio del petróleo WTI. Como tal, el crecimiento global puede ser un impulsor del aumento de la demanda y viceversa en el caso de un crecimiento global débil. La inestabilidad política, las guerras y las sanciones pueden alterar la oferta y repercutir en los precios. Las decisiones de la OPEP, grupo de grandes países productores de petróleo, es otro factor clave del precio. El valor del Dólar estadounidense influye en el precio del petróleo crudo WTI, ya que el petróleo se comercia principalmente en dólares estadounidenses, por lo que un Dólar más débil puede hacer que el petróleo sea más asequible y viceversa.
Los informes semanales sobre los inventarios de petróleo publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) y la Agencia de Información de Energía (EIA) influyen en el precio del petróleo WTI. Los cambios en los inventarios reflejan la fluctuación de la oferta y la demanda. Si los datos muestran un descenso de los inventarios, puede indicar un aumento de la demanda, lo que haría subir el precio del petróleo. Un aumento de los inventarios puede reflejar un incremento de la oferta, lo que hace bajar los precios. El informe del API se publica todos los martes y el de la EIA al día siguiente. Sus resultados suelen ser similares, con una diferencia de un 1% entre ellos el 75% de las veces. Los datos de la EIA se consideran más fiables, ya que se trata de una agencia gubernamental.
La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) es un grupo de 13 naciones productoras de petróleo que deciden colectivamente las cuotas de producción de los países miembros en reuniones bianuales. Sus decisiones suelen influir en los precios del petróleo WTI. Cuando la OPEP decide reducir las cuotas, puede restringir la oferta y hacer subir los precios del petróleo. Cuando la OPEP aumenta la producción, se produce el efecto contrario. La OPEP+ es un grupo ampliado que incluye a otros diez países no miembros de la OPEP, entre los que destaca Rusia.
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