El Euro avanza mientras el Dólar estadounidense se debilita en medio de una Inflación en enfriamiento

• El EUR/USD gana terreno mientras el Dólar estadounidense lucha en medio de una inflación estadounidense de julio más moderada, reduciendo las apuestas a una subida de tipos de la Fed en septiembre.
• El estancamiento de las conversaciones nucleares entre EE.UU. e Irán sobre la resolución del conflicto en el Golfo podría limitar las ganancias al alza del EUR/USD.
• El crecimiento más sólido del 0.4% en el segundo trimestre de la Eurozona y una inflación del 2.9% mantienen probable una subida de 25 puntos básicos del BCE en septiembre.

El EUR/USD pone fin a su racha de tres días de pérdidas y cotiza en torno a 1.1530 durante la sesión asiática del jueves. El par de divisas gana terreno mientras el Dólar estadounidense (USD) enfrenta dificultades tras la publicación del informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio. La inflación en Estados Unidos se moderó en una amplia gama de bienes y servicios, lo que enfrió significativamente las expectativas de una subida agresiva de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre.

Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales, el IPC general aumentó un 3.4% interanual en julio, frente al 3.5% anterior. Del mismo modo, el IPC subyacente, que excluye los costes volátiles de los alimentos y la energía, subió un 2.5% interanual frente al 2.6% de junio. Ambas lecturas coincidieron con las expectativas del mercado.

La inflación estadounidense se ajusta a las expectativas mientras se alivian las presiones de la energía y los alimentos

Según TD Securities, la inflación de los precios al consumo de EE.UU. en julio "coincidió con las expectativas", con el IPC general subiendo "un 0.1% m/m (0.074% antes del redondeo; TD: 0.15%, consenso: 0.1%)." Los estrategas señalan que el modesto aumento "se explicó en parte por los precios de la energía aún en retroceso (gasolina -3% m/m) y la desaceleración de la inflación de los alimentos," lo que subraya el papel de unos costes más suaves del combustible y los alimentos para mantener contenidas las presiones generales sobre los precios.

A la luz de los nuevos datos de inflación, las expectativas del mercado sobre futuros cambios en la política de la Fed se han ajustado. Según la herramienta FedWatch de CME, los swaps sobre tipos de interés están valorando ahora en torno a un 40.1% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Las probabilidades de un movimiento en octubre cayeron a alrededor del 60% desde el 75% del día anterior, y la próxima subida potencial de tipos no se descuenta por completo hasta diciembre.

Sin embargo, el impulso alcista del par EUR/USD, sensible al riesgo, podría seguir limitado por la escalada de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán. Un alto funcionario iraní señaló que Washington y Teherán siguen enfrentados sobre un fin permanente de los conflictos en el Golfo, y afirmó que no se ha avanzado nada en la reactivación del acuerdo interino ni en el establecimiento de un calendario de aplicación.

Mientras tanto, el panorama macroeconómico de la Eurozona sigue respaldando la postura de línea dura del Banco Central Europeo (BCE). Las expectativas de inflación basadas en el mercado para la Eurozona durante el próximo año se sitúan en torno al 2.4%, por encima del objetivo oficial del 2% del BCE, mientras que la inflación real de la Eurozona subió al 2.9% en julio. Sumado a unas perspectivas económicas resilientes, destacadas por una expansión del 0.4% en el segundo trimestre, el ritmo más fuerte desde principios de 2025, los analistas se han vuelto cada vez más optimistas sobre el crecimiento de la región. Aunque es posible que el crecimiento a corto plazo se modere antes de recuperar impulso, los inversores dan por hecho que el BCE aplicará otra subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre.