La inflación más baja no le compra nada al Promedio Industrial Dow Jones

• El DJIA se dispara hasta la zona de 54.000 en la publicación y luego devuelve todo.
• El IPC general sube un 3.4% interanual y el subyacente un 2.5%, ambos en línea y ambos más bajos.
• CoreWeave sube un 18%, Super Micro Computer un 13%, ninguna dentro del índice.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio llegó a las 12:30 GMT en cada línea que el consenso había escrito para él, y el Promedio Industrial Dow Jones ha pasado las horas posteriores devolviendo los pocos minutos de entusiasmo que siguieron. El índice marcó su máximo de la sesión en la zona de 54.000 dentro de la vela de la publicación, perdió fuerza en un segundo intento una hora después, y ahora cotiza unos pocos puntos por debajo del cierre de ayer, cerca de 53.800.

El catalizador programado no decidió nada

Los precios generales subieron un 0.1% en el mes frente a un consenso del 0.1%, revirtiendo una caída del 0.4% en junio y llevando la tasa anual al 3.4% desde el 3.5%. El subyacente subió un 0.2% para situarse en el 2.5% interanual, una décima por debajo de junio y en línea con la previsión. La única cifra de la página que no cumplió fue el índice sin ajustar, que quedó siete centésimas de punto por debajo de su propio consenso.

Los futuros de tipos tomaron la publicación y se movieron, con la opción de mantener tipos en la reunión del 16 de septiembre ahora valorada cerca del 58% frente a algo próximo a un reparto equilibrado tan recientemente como el lunes. El mercado no hizo ese trabajo. A un índice anclado en un estrecho rango por debajo de su récord durante la última semana se le entregó la única cifra programada capaz de romper ese rango, y ha recorrido aproximadamente 275 puntos para volver al punto de partida.

El repunte fue a empresas que el índice no posee

El S&P 500 sumó un 0.2% y el Nasdaq Composite un 0.5%, ambos impulsados por el complejo de inteligencia artificial tras dos tandas de resultados. CoreWeave (CRWV) subió un 18% después de duplicar sus ingresos respecto al año anterior con un margen operativo del segundo trimestre por encima de lo esperado, Super Micro Computer (SMCI) añadió un 13% con su previsión del primer trimestre, y Nebius (NBIS) ganó un 16%. Ninguna de las tres forma parte del Promedio Industrial Dow Jones.

Dentro del índice, la misma operación está representada por Cisco Systems (CSCO), que sube algo más de un 2%. La ponderación por precio se paga en dólares del precio de la acción y no en puntos porcentuales de valor de mercado, a razón de aproximadamente seis puntos del índice por cada dólar que se mueve un componente, por lo que uno de los nombres de menor precio de la lista ganando un 2% vale unos pocos puntos. Un movimiento del 18% fuera de la membresía vale exactamente cero, que es por qué los índices amplios están en verde y este no lo está.

El barril que la publicación no vio

La desinflación de julio se apoyó en la energía, que cayó un 1.5% en el mes tras un descenso del 5.7% en junio y aún se sitúa cerca de un 15% por encima en el año. El petróleo crudo ha pasado esta semana yendo en la dirección contraria, manteniéndose por encima de 83.00$ por quinta sesión consecutiva mientras el Estrecho de Ormuz sigue cerrado y el canal de Omán genera exigencias en lugar de un documento.

Las cifras de hoy de la Administración de Información de Energía (EIA) mostraron una acumulación de más de 17.4 millones de barriles frente a las expectativas de una pequeña reducción, y el petróleo crudo mantuvo su sesgo alcista de todos modos. Un barril que se encoge de hombros ante un aumento de inventarios de ese tamaño está descontando el bloqueo más que el balance, y el tránsito por el estrecho ascendió a catorce buques el martes frente a una media de diez días más cercana a once. Los tres presidentes regionales que discreparon por un cuarto de punto en julio estaban leyendo ese barril, no la publicación de esta mañana, y la próxima publicación cubre un mes en el que la línea de energía deja de ayudar.

Lo que imprime el resto de la semana

El jueves llega el Índice de Precios de Producción (IPP) a las 12:30 GMT, con el dato principal previsto en un 0.2% mensual frente a una caída del 0.3% en junio y un 4.9% interanual desde el 5.5%, mientras que la tasa anual subyacente se sitúa en el 4.2% desde el 4.7%. Las solicitudes iniciales se pronostican en 202K frente a 199K. Uno de los tres disidentes de julio hablará a las 12:15 GMT y un segundo presidente regional a las 12:40, y el tramo largo afronta esa tarde una subasta a 30 años frente a una adjudicación previa por encima del 5%.

El viernes llegan las ventas minoristas a las 12:30 GMT, previstas en un 0.1% mensual desde el 0.2%, con la línea excluyendo autos en un 0.2% frente a una caída del 0.2%. El sentimiento de Michigan sigue a las 14:00 GMT en 54.5 frente a 55.2, y la expectativa de inflación a un año de la encuesta se situó por última vez en el 4.2%. Ninguno de los dos datos mueve por sí solo la reunión de septiembre, pero el conjunto plantea si un consumidor que paga más por el combustible sigue gastando.

Niveles a vigilar

Resistencia: La zona de 54.000 rechazó dos intentos dentro de la sesión y es la primera línea que el índice debe recuperar, con el récord justo por debajo de 54.750 situado casi un 2% por encima del spot.

Soporte: La zona de 53.800 que sostuvo la semana pasada ha cedido con el spot por debajo, dejando 53.500 como primera defensa y la zona de 53.000 por debajo de ese nivel, donde comenzó la subida hacia el récord. La media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 52.250 es la referencia más profunda y queda muy por debajo.

Sesgo: Bajista por debajo de 53.800. Un índice que se dispara hasta 54.000 con el dato más favorable disponible, devuelve todo lo ganado y luego cotiza por debajo del suelo que defendió durante una semana está distribuyendo, no consolidando. Objetivos en 53.500 y luego la zona de 53.000, con invalidación en un cierre diario de nuevo por encima de 54.000.

Gráfico diario del Dow Jones