El Dólar australiano vende un discurso y espera la cifra que decide agosto

• El AUD/USD cae alrededor de un 0.25% para cotizar por debajo de 0.7000, el más débil de los principales tras un discurso matutino de la Gobernadora del Banco de la Reserva de Australia.
• La inflación del segundo trimestre llega a las 01:30 GMT del miércoles, dieciséis horas antes de la decisión de la Reserva Federal y trece días antes de la reunión doméstica que decidirá.
• Un banco central que se pregunta en voz alta si ya ha hecho lo suficiente no es un banco central alineando su próximo movimiento.

El Aussie cotiza justo por debajo de 0.7000 el martes, con una caída de alrededor del 0.25% y último en la cola del G10, después de que un discurso en Sídney de la Gobernadora del Banco de la Reserva de Australia no diera nada que masticar al caso de una subida. La sesión abarca apenas 35 pips, desde un soporte por encima de 0.6950 hasta un máximo que se quedó corto de la cifra, y ya van cinco semanas consecutivas en que 0.7000 ha frenado a la divisa.

El discurso no fue moderado en su contenido. Sostuvo que la inflación subyacente sigue siendo demasiado alta y podría subir aún más a medida que los costes energéticos impulsados por la guerra se trasladen a la economía, que se requiere una mayor desaceleración del crecimiento de la demanda, con la demanda aún por delante de la oferta, y que la junta está preparada para endurecer de nuevo si es necesario.

El encuadre hizo el daño, no el contenido

Lo que movió a la divisa fue la pregunta que la Gobernadora eligió plantear, que fue si las tres subidas de este año ya han hecho el trabajo. Los comités que se preparan para moverse no pasan un discurso preparado preguntándose en voz alta si el trabajo ya quedó atrás, y los operadores rebajaron en consecuencia la reunión del 11 de agosto.

El momento incómodo es que la revisión de precios se produjo dieciséis horas antes de la publicación que realmente decide la reunión. El Índice de Precios al Consumo del segundo trimestre de Australia llega a las 01:30 GMT del miércoles, y el mercado doméstico de tasas se ha comprometido de facto con una respuesta que aún no ha visto.

Lo que debe hacer la publicación

El calendario recoge el dato mensual general en el 0.2% mensual frente al -0.7% previo, la tasa anual sin cambios en el 4%, la media recortada mensual en el 0.4% y la media recortada anual previamente en el 3.6%. La media recortada trimestral es la cifra que realmente lee la junta, y previsiones cercanas al 0.9% para el trimestre elevarían el ritmo anual hacia el 3.7%.

Eso se situaría un punto completo por encima del límite superior del rango objetivo del 2% al 3%, en una economía que añadió más de 76K empleos en junio con el desempleo estable en el 4.4%. Frente a una ronda de previsiones de mayo que ya había elevado la proyección del titular del segundo trimestre al 4.8%, una cifra en línea deja agosto realmente abierto y las ventas del martes pareciendo precipitadas por menos de un día.

El caso contrario es igualmente claro. Una media recortada trimestral más cerca del 0.8% llevaría el ritmo anual de vuelta hacia el 3.5% y validaría la revisión de precios en una sola línea, enterrando la reunión doméstica y entregando la divisa al Dólar hasta mediados de agosto. No hay un punto intermedio que deje ambiguo el 11 de agosto, algo lo bastante raro en una publicación de inflación como para merecer seguimiento durante la noche.

Ganar en casa no es ganar el par

Nada de esto garantiza nada a la divisa, porque el otro lado de la cotización está haciendo más trabajo. Los futuros sobre tasas sitúan una subida de julio de la Reserva Federal en algo más del 30%, las probabilidades acumuladas de al menos una subida para diciembre por encima del 91% y dos o más cerca del 58%. Una subida australiana de un cuarto de punto el 11 de agosto compite contra una tasa terminal que sigue endureciéndose. La tasa de política monetaria doméstica se ha mantenido en el 4.35% desde la tercera subida del año, y la brecha que importa es la que espera el mercado y no la que figura actualmente

La pata de las materias primas tampoco ofrece ayuda. El mineral de hierro ha pasado el verano por debajo de 100$ la tonelada debido a la abundante oferta marítima y a los comprimidos márgenes del acero chino, lo que elimina el soporte tradicional de la historia del Aussie. El martes lo dejó claro: el índice de referencia de Corea cayó cerca de un 11% y el de Japón casi un 4%, mientras que el propio índice de Australia subió, y la divisa seguía siendo la más débil entre las principales. Se trató de un movimiento de tipos y no de un movimiento de riesgo.

La semana que viene

El miércoles llega el doble plato fuerte, con la inflación doméstica a las 01:30 GMT y el Comité Federal de Mercado Abierto a las 18:00 GMT, este último sin Resumen de Proyecciones Económicas y dejando por tanto todo en manos del comunicado y la rueda de prensa. El jueves trae los permisos de construcción de junio al -1.5% mensual frente al -1.1%, y luego el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente de junio en Estados Unidos a las 12:30 GMT, previsto en 0.2% mensual y 3.3% interanual.

El viernes cierra la semana con los datos del Índice de Precios de Producción del segundo trimestre a las 01:30 GMT frente a un dato previo del 3% interanual, junto con los Índices de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero y no manufacturero de China, ambos previstos en 50 tras 50.3 y 50.2. Un par de lecturas en la línea entre expansión y contracción es lo último que necesita esta divisa un viernes.

Perspectiva técnica

Resistencia: 0.7000 es el techo inmediato y ha aguantado durante cinco semanas consecutivas, con la media móvil exponencial de 50 días situada ligeramente por encima. El máximo de mediados de julio cerca de 0.7050 es el nivel que rompería la secuencia, y por encima de ahí el pico de mayo por debajo de 0.7300 pasa a ser la referencia.

Soporte: 0.6950 es el suelo del martes y el primer objetivo, con la media móvil exponencial de 200 días en ascenso cerca de 0.6900 como la línea estructural por debajo. La base del verano justo por encima de 0.6850 no se ha vuelto a visitar desde principios de julio.

Sesgo: Bajista. El RSI estocástico diario cerca de 90 ha permanecido clavado en territorio de sobrecompra durante una semana sin lograr una ruptura de 0.7000, que es la señal más clara de agotamiento en el gráfico. Vender en la media móvil. La invalidación es un cierre diario por encima de 0.7050.

AUD/USD gráfico diario