Libra esterlina: Los riesgos fiscales limitan las subidas frente al Dólar estadounidense – BNY

Geoff Yu de BNY sostiene que es probable que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga sin cambios la política a pesar de las presiones sobre los precios impulsadas por la energía, ya que los mercados ya han endurecido las condiciones financieras. Considera que el limitado margen fiscal del Reino Unido (UK) y un posible alivio en los umbrales fiscales son clave para la demanda y la oferta de gilts, y juzga que el endurecimiento actual del BoE descontado por los mercados es excesivo, aunque sigue siendo favorable para la resiliencia de la Libra esterlina (GBP).

La cautela del BoE se encuentra con un estrecho margen fiscal

"No se espera que el BoE cambie su postura de política esta semana a pesar de las renovadas presiones sobre los precios derivadas de la energía. Para parafrasear las opiniones del gobernador Andrew Bailey sobre los mecanismos de transmisión, el mercado ya está haciendo el endurecimiento por ellos. Las tasas hipotecarias ya han repuntado significativamente debido al reciente aumento de las tasas swap, e incluso si las tensiones se desescalan, el proceso de reversión es asimétrico y es poco probable que sea rápido."

"En nuestra opinión, las perspectivas fiscales marcarán una diferencia mayor para las expectativas de política. El nuevo gobierno ya ha puesto en marcha varias iniciativas que reflejan alivio fiscal, con un paquete importante previsto para principios del cuarto trimestre. Los informes apuntan a elevar los umbrales fiscales como objetivo principal, ayudando a compensar los efectos del arrastre fiscal de los últimos años."

"Creemos que el precio actual del BoE, de alrededor de 42 pb de endurecimiento para fin de año, parece excesivo, pero las sorpresas alcistas en el crecimiento pueden ayudar a la resiliencia de la GBP."

"Se espera que el BoE mantenga las tasas en el 3.75%, con como máximo dos disidentes. Aunque el riesgo de inflación general ha aumentado, el Comité de Política Monetaria está aún más inclinado a centrarse en una inflación más suave. El gobernador Andrew Bailey sigue insistiendo en que el crecimiento salarial también se está desacelerando."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)