USD/JPY: La cautela del BoJ y el riesgo de intervención moldean las perspectivas – MUFG

El equipo de FX de MUFG destaca que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón (BoJ) para abril se han desplomado, incluso cuando los datos de inflación japonesa sorprendieron al alza. Advierten que un BoJ moderado frente a una Reserva Federal (Fed) más agresiva podría empujar al USD/JPY por encima de 160, aumentando el riesgo de intervención, mientras las autoridades intentan frenar la venta especulativa del Yen (JPY) y señalan una probable subida de tasas en junio.

Mantener postura agresiva del BoJ frente a un Yen débil

"Antes de la reunión del FOMC, el BoJ se reunirá mañana con expectativas de una subida de tasas que han disminuido notablemente. A principios de abril se descontaban unos 18pbs de endurecimiento, pero ahora está cerca de cero. El BoJ ha ido filtrando información al mercado sugiriendo que se debía actuar con cautela en la reunión de abril debido al conflicto en Oriente Medio."

"Pero el gobernador Ueda tendrá que caminar una línea fina entre enfatizar la incertidumbre actual como motivo de precaución y señalar que el BoJ actuará para limitar los riesgos al alza de la inflación. La postura monetaria sigue siendo laxa y la inflación creciente solo reforzará la tasa de política aún profundamente negativa en términos reales. Los datos nacionales del IPC del viernes para marzo revelaron sorpresas al alza tanto en la tasa general como en la subyacente."

"Por lo tanto, el BoJ necesita limitar este riesgo y transmitir un mensaje más agresivo sobre las perspectivas de la política. El BoJ también publicará mañana pronósticos actualizados, y es probable que veamos proyecciones de inflación por encima del objetivo del 2.0%, dado que en enero la proyección para el año fiscal 26 era de 1.9% para el IPC subyacente nacional y 2.0% en el año fiscal 27. Esperamos que el BoJ emita un mensaje que señale la probabilidad de una subida en la próxima reunión y actualmente asumimos una subida de 25pbs hasta el 1.00% en junio."

"La amenaza de intervención fue comunicada nuevamente la semana pasada por el ministro de Finanzas Katayama y este mensaje, junto con el hecho de que la Fed frenó las tasas en el USD/JPY en enero, ha ayudado a limitar el apetito por la venta del yen por encima del nivel de 160."

"La comunicación del BoJ mañana será clave para evitar un movimiento mayor al alza en el USD/JPY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)